4月新增社会融资规模1.22万亿，同比多增2873亿元。从分项上来看，政府债券方面，4月政府债券同比小幅多增。直接融资方面，企业债券融资、股票融资均呈现同比少增。信贷方面，尽管4月信贷仍然呈现同比多增，不过4月票据利率整体下行，6个月票据利率与6个月 NCD利率利差扩大，实体融资需求有所回落，4月票据融资规模转正。从居民贷款来看，4月房地产销售转弱，房市疲弱拖累居民贷款投放。从企业贷款来看，4月制造业PMI边际回落，不过建筑业新订单PMI景气度回升，为企业中长期贷款提供支撑。4月M1、M2走势分化。M1方面，尽管4月房地产销售较弱，不过4月企业信贷仍然维持同比多增，为M1提供支撑。M2方面，4月社融增速较3月持平。不过，由于2022年4月财政支出助企纾困力度较大使得M2基数较高，叠加季节性因素，使得M2进一步回落。新增人民币存款分部门来看，居民、非银存款增速小幅回落，企业存款增速有所回升。其中，从新增居民存款规模来看，4月居民存款同比少增，这是自2022年3月开始居民存款同比变化首次转负。事实上，2023年2月开始居民存款增速已经开始逐渐回落，这表明居民的消费需求正在逐步释放。
事件：
2023年4月新增人民币贷款7188亿，前值3.89万亿，市场预期1.13万亿。新增社会融资规模1.22万亿，前值5.38万亿，市场预期2.00万亿。M1同比5.3%，前值5.1%。M2同比12.4%，前值12.7%，市场预期12.6%。
点评：
一、实体融资需求有所回落
4月新增社会融资规模1.22万亿，同比多增2873亿元。从分项上来看，新增人民币贷款方面，尽管4月信贷仍然呈现同比多增，不过4月票据利率整体下行，6个月票据利率与6个月 NCD利率利差扩大，实体融资需求有所回落，4月票据融资规模转正。政府债券方面，4月政府债券录得4548亿元，同比小幅多增636亿元。直接融资方面，企业债券融资、股票融资均呈现同比少增。
4月金融机构新增人民币贷款7188亿元，同比多增734亿元。其中，居民、企业贷款分别新增-2411亿元、6839亿元，同比分别变化-241亿元、1055亿元。从居民贷款来看，4月房地产销售转弱，30大中城市商品房成交面积同比涨幅缩窄至28.4%。房市疲弱拖累居民贷款投放，其中，新增居民短期、中长期贷款分别为-1255亿元、-1156亿元，同比分别变化600.87亿元、-842.28亿元。从企业贷款来看，4月制造业PMI边际回落，录得49.2%，落至荣枯线以下，经济活力略有减弱。不过建筑业新订单PMI景气度回升，录得53.5%，为企业中长期贷款提供支撑。4月新增企业短期、中长期新增贷款分别为-1099亿元、6669亿元，同比分别多增849亿元、4017亿元。M1方面，4月M1同比5.3%，较上月上行0.2个百分点。尽管4月房地产销售较弱，不过4月企业信贷仍然维持同比多增，为M1提供支撑。M2方面，4月M2同比12.4%，较上月下行0.3个百分点。4月社融增速录得10.0%，较3月持平。不过，由于2022年4月财政支出助企纾困力度较大使得M2基数较高，叠加季节性因素，使得M2进一步回落。新增人民币存款分部门来看，居民、非银存款增速小幅回落，企业存款增速有所回升。其中，从新增居民存款规模来看，4月居民存款同比少增，这是自2022年3月开始居民存款同比变化首次转负。事实上，2023年2月开始居民存款增速已经开始逐渐回落，这表明居民的消费需求正在逐步释放。
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