【宏观市场】渐行，渐暖—评2023年3月进、出口数据

从“补短板”看，订单回补叠加节后复工复产，劳动密集型产品出口相对优势重拾。

一方面，正如我们2023年3月7日发布的报告《修复，初显——评2023年3月进出口数据》指出，1-2月劳动密集型出口增速下行或与劳动密集型行业节后复工进度缓慢有关。进入到3月，江浙织机开工率旺季来临带动服装及衣着附件、塑料制品、箱包及类似容器等劳动密集型出口增速修复，合计拉动整体出口增速较前月回升7.5个百分点。

另一方面，出口供给优势回升叠加前期人民币汇率高估修复，订单回补使得我国劳动密集型出口增速优势重拾。以纺织服装为例，由于纺织服装生产技术含量低，生产流程短，其订单较易出现转移。3月越南出口同比下降13.4%，其中纺织服装出口下降12.9%。与之对应，义乌中国小商品出口价格指数同比则由2022年11月的1.7%持续上行至2023年4月的4.5%。

分区域看，我国对东盟出口增速维持高位而对欧美发达经济体出口增速修复。

一方面，受益于RPCP协定生效，我国对东盟出口持续高增。3月对东盟出口增速维持在35.4%的高位，显著高于我国出口增速的平均水平。同时，3月我国对俄罗斯出口较前月回升10.7个百分点至136.4%的历史次高位，带动整体出口增速较前月上行1.7个百分点。