穿过人山人海，谁是A股主流？

文 | 《财经》记者 张云

编辑 | 郭楠

这个五一假期再次四处都是“人从众”，淄博的火爆烧烤着人的神经。除了淄博，其他网红景区也纷纷触及接待红线。小蔡约小刀一起来到了网红城市重庆，洪崖洞附近的千厮门跨江大桥直接封桥以疏导人流，但人潮依旧寸步难移。

原公募基金经理肖志刚曾经用“景区理论”来比喻投资中的三种人：A股市场有三种人，即景区里面的原居民、商人和游客，一一对应的则是职业投资者、产业资本和散户。每次旅游季，景区里的原住民和商人都爆赚，而游客虽说是来看风景，但最终可能只是凑了个热闹还花了不少钱。

重庆洪崖洞景区对岸的“摆摊”银河。摄影师：小刀

但是一个景区游客的行为会被其他游客模仿，于是淄博出圈后，所有的景区在这个假期几乎都被“攻陷”。作为原住民和商人要不抓住时机大赚一笔，要不将彻底错过这一波人流的高峰。

假期余额不足，游客开启返程，走过2023年的前三分之一，A股的哪些“景区”会迎来投资者的人流高峰？小蔡也在路上开始了4月的复盘。

自从季末月初下定决心要弄清楚如何在A股赚钱后，小蔡为了炒股无所不用其极：通过了解ChatGPT，他学会了使用行情软件上的AI聊天机器人；通过AI，他又学会了如何使用“老板键”。

但仅仅学会了使用“老板键”并没有改善小蔡的账户收益，一个月下来亏损以十个点计，绝对数额不亚于自己的月薪。

到底哪里出了问题？是行情不好还是自己太蠢？小蔡拿着交割单反复推敲，看不出任何门道。他只能鼓起勇气找上了小刀，也许旁观者清。

小刀自己心情也十分烦闷，通过公司的公开排名，有同事4月大赚50%+，自己望尘莫及。网络上草根交易员的“精彩”报单也是层出不穷，小刀有点怀疑真实性，但实盘比赛的结果因为需要第三方的远程验证，他又不得不相信“艺高人”本月大赚特赚。

小刀看了看交割单，找出一笔亏钱的交易问小蔡，“为什么会买这个票？”小蔡一看，是华森制药（002907.SZ）。

华森制药4月24日、25日、26日三日分时图

小蔡支支吾吾的说，当天人工智能板块回撤幅度很大，他不敢买这个板块的股票，就算当天走得强势的股票，未来也会有补跌的可能，自己觉得不是一个确定的买点。而医药股走得比较强势，重药控股（000950.SZ）、盘龙药业（002864.SZ）等批量涨停，外加周末时“二阳”的话题冲上热搜，自己唯唯诺诺半天啥也没买到，于是就出手买了个医药。

没想到就这样也能遇到一个“庄股”，涨停瞬间有人撤买单而反向挂出了近一个多亿的卖单，这几乎是一瞬间完成的。

小刀想了想，小蔡的分析也不能算错，甚至已经有点“大局观”了，“所以你认为人工智能熄火了以后，医药能接过来成为下一个主流题材？”

小蔡默然，接下来就开始岔开话题，最近并不是只有华森制药出现了这种撤单砸涨停板的现象，维科技术（600152.SH）身上同样出现了这类操作。从他们后续的连续跌停来看，打板客损失惨重。

维科技术4月21日、24日、25日三日走势

由于此类庄股出货手法隐秘，每年发生的次数并不多，频率也不高，只有在市场主线题材熄火时，才会有投资者发现并注意到，因此监管上有一定的困难。

小刀安慰小蔡，这个是运气问题，小蔡的选股思路并没有错，“运气造成的问题没办法讨论，就像墨菲定律，小概率事件一定会发生，喝水也会噎死人。这类庄股以后可以用市值法进行排除，华森制药、维科技术的流通盘都不是特别大。此外，应对黑天鹅事件最有效的就是分仓。”

对于接下来的行情，国盛证券张峻晓认为，“过去两周，极致化的交易结构似乎正在确认收敛。历史上看，交易格局自极值回归有两种情景：1、指数阶段性休整，结构趋向均衡；2、市场进入普跌模式。二者的区别，主要是源于宏观背景的不同——普跌的情景大多发生在宏观下行周期——13Q4/21Q4/22Q3，不论哪种情形，低拥挤度方向均相对占优。”