2023.05.15

本文字数：2274，阅读时长大约4分钟

---

导读：这次轮到谁涨？

作者 | 第一财经 曹璐

5月15日，市场迎来反弹行情，上证指数、深证成指涨超1%，创业板指涨超2%。截至当日收盘，上证指数重回3200点整数关口，收盘报收3310.74点。在此背景下，位于低位的新能源板块有所反弹，锂电、光伏产业链等集体走高。

不过，将眼光拉长至月内，A股市场震荡调整明显，不少前期业绩居前的基金产品的盈利“缩水”。站在当下时点，有受访者表示，重视股价调整充分、盈利预期见底、微观筹码出清，且中期维度受益于周期性复苏和技术创新的板块。

新能源板块迎来反弹

5月15日，市场热点再次有了变化，前期低迷许久的新能源板块突然“抬头”，各细分行业也有不俗表现。截至收盘，电力设备行业单日上涨2.9%；从申万二级行业来看，光伏设备、风电设备、电网设备等板块均涨超2%。

从个股角度来看，以申万一级行业分类，339只电力设备个股中有九成个股实现上涨，平均涨幅达3.17%。其中，祥明智能、万胜智能、英可瑞、钧达股份、万马股份、金智科技等个股强势涨停；金冠电气等50只个股单日涨超5%

受益于板块和个股的拉升，相关主题的ETF产品也普遍上涨。记者以名称中带有“新能源、电池、光伏”等字样为标准，筛选出33只相关ETF产品，它们的单日涨幅在2.8%至4.45%之间。

Choice数据显示，招商中证电池主题ETF、富国中证电池主题ETF、国泰中证新能源汽车ETF、平安中证新能源汽车产业ETF的涨幅居前，均超过4%；广发中证光伏龙头30ETF、汇添富中证电池主题ETF等11产品涨幅超过3.5%。

与此同时，记者注意到，被称为“聪明资金”的北向资金也在不断增持新能源龙头。数据显示，截至5月12日，北向资金在上周逆势增仓宁德时代，周净买入额超21亿元，这也是北向资金在上周增持金额最大的个股。

新能源板块为何会突然崛起？招商基金对第一财经表示，一方面是美国IRA光储补贴细则发布，本土制造比例要求需达40%以上。随着细则落地，独立储能项目有望启动，悲观预期也将逐步改善。

另一方面，5月以来，碳酸锂现货价格出现反弹。动力及储能观望需求有望恢复，且中游材料库存较低，若下游需求恢复，有望带来补库需求；从产业链跟踪看，5、6月锂电行业排产有望进一步向上，部分材料环节单位盈利加速触底后悲观预期有望修复。

此外，据中汽协数据显示，4月国内电动车销量63.6万辆同比增长113%，5月第一周电车上险数10.6万同比增长95.9%。5至6月新车上市后订单有望逐步恢复，下半年为销量旺季，预计全年销量仍可期待。

市场调整下基金收益缩水

事实上，A股市场近日进入了明显的震荡调整，在短暂冲破3400点后再度展开调整。受市场影响，部分基金产品也减缓此前凌厉走势，收益有所回吐。

Choice数据显示，今年以来收益排名前列的均为游戏类ETF或联接基金。截至5月12日，全市场表现最好的华夏中证动漫游戏ETF年内回报为82.77%。

而在5月4日，全市场有5只“翻倍基”，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF今年以来净值增长率均超110%，华夏中证动漫游戏ETF联接A/C也超过100%。换言之，仅不足十日，排名前列的产品业绩已经“缩水”30%左右。

主动权益类产品之中也有类似情况。目前排名最高的是银华体育文化灵活配置混合。数据显示，截至5月12日，该基金年初至今的总回报为56.16%，而其在5月4日前的年内总回报达76.28%，相差超过20%。

据第一财经统计，5月4日至12日，在已有数据的10733只股票型基金和混合型基金（不同份额分开计算）中，9成以上的基金产品在这区间的业绩有所回调，回调幅度超过10%的有108只产品。

除了游戏类ETF外，前期表现亮眼的传媒和科技类主题产品也有所回调，例如传媒ETF回调幅度超过15%。

“近期市场回调或由于短期资金博弈因素。”华东一位基金投研人士对第一财经表示，配置数字经济和中特估题材的部分资金的进一步增配意愿减弱，但不论复苏驱动的顺周期或题材驱动的数字经济，预计短期都难展现趋势性机会。

震荡市的机会在哪？

对于目前处于调整之态的市场，不少投资者心中也同样彷徨：“震荡还会继续吗？”“主线机会确定了吗”。

“预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，近期市场波动主要是受信贷数据低于预期的催化。”中欧基金相关人士对记者表示，当前市场主要受题材驱动，但在资金较深度介入后，预计波动率将持续偏高。

上述人士进一步指出，中期在市场炒作热度回落，且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；长期关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

华南某公募人士则认为，本轮调整中有逆市表现的行业或有望成为全年投资主线。“风险事件的出现仍然会改变预期的态度、分布与加剧观望情绪。因此回避纯主题炒作的股票，下一阶段的机会或将逐渐过渡到预期有望上修、风险特征不高的成长股。”他称。

对于今日有良好表现的新能源板块，有不少基金经理表示看好后市机会。“目前新能源板块具有政策支撑、估值点位处于相对低位，有望出现价值回归。”上述投研人士对记者表示。

平安基金基金经理刘洁倩也认为，长期来看，各国新能源替代化石能源需求增大仍是大趋势,一季报业绩披露完毕，光伏板块业绩表现均较好，近期回调后光伏板块估值性价比突出，板块最新PE仅15倍，建议积极关注光伏板块，逢低布局。

“随着光伏硅料价格下降，利润向下游传导，电池片、一体化组件盈利有望迎来修复。”招商基金对记者表示，国内随着硅料降价，上半年呈现出淡季不淡情景，全年需求有望进一步释放，且目前板块估值仍在历史较低位。基于此，其认为长期看光伏行业降本增效下成长空间大，可以关注波动中的配置机会。

‍