通胀率居高不下，美国将何去何从？
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前言：5月份美国的通胀水平达到了1981年以来的最高水平，美联储已经推出了几次加息的措施，最高达到0.75%。但是目前看，通胀还没有减缓的趋势。油价高涨，股市下跌。有些问题在人们心中需要得到解答，美国油价是最高的吗，通货膨胀怎么来的，为什么美国的通货膨胀率高于其他的发达国家。下面会解答这些问题。
然而，其他调查显示，消费者预期价格将继续攀升。其中一项来自密歇根大学的措施向美联储施压，使其在本月初的会议上将基准利率提高0.75个百分点。
美联储现在的任务是降低这些预期，同时不使经济崩溃。鲍威尔说，他有信心经济崩溃不会发生，尽管他承认风险存在。
“我们坚定地致力于使用我们的工具来使通胀率下降。做到这一点的方法是放慢增长速度，最好是保持正增长，”他说。“是否存在走得太远（利率上调至0.75）的风险？当然，有这种风险，但我不同意这是经济的最大风险。更大的错误是不能恢复价格稳定。”
美国通胀加速至40年高位，给美联储和拜登带来压力
美国5月通胀率加速上升至40年新高，这表明价格上涨带来的压力正在经济中占主要地位。这可能会推动美联储继续延长一系列积极的加息措施，这也会给白宫和民主党带来政治问题。
美国劳工部(Labor Department)6月初的数据显示，消费者价格指数（CPI）较去年同期上涨8.6%，涨幅较大，广受关注的通胀指标较上月上涨1%，超出所有预期。住房、食品和天然气是价格上涨的主要贡献者。
而所谓的核心消费者价格指数(CPI)剔除了波动较大的食品和能源成分，较上月上涨0.6%，较上年同期上涨6%，也高于预期。
美国5月整体和核心通胀率的增长均超过了预期
美国核心CPI(去除能源和食品)随年份的变化
资料来源：劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)
这些数字使通胀已经见顶并开始回落的任何希望破灭，创纪录的石油价格，加上无休止上涨的食品和住房成本，正在增加美国人的生活成本压力。而美联储则将不得不更加努力地对经济踩刹车。这提高了经济衰退的风险，一些经济学家已经认为明年美国经济可能出现衰退。
资本市场的高级经济学家Sal Guatieri在一份说明中说，在能源和食品成本降下来之前，以及过剩的需求压力因紧缩货币政策而减弱之前，创下四十年新高的通胀几乎没有喘息的机会。
两年期国债收益率暴涨，股票开盘下跌，美元上涨。投资者对于美联储在6月、7月和9月的未来三次政策会议上加息50个基点都表达了很高预期。
5月份，必需品的价格继续以两位数的速度上升。能源价格比去年同期攀升了34.6%，是2005年以来最高的涨幅，包括汽油成本的近49%的跳跃。6月份到目前为止，汽油价格已经攀升至新高，预示着在未来的CPI报告中会有更多的上行压力，因此把美联储放在火上烤。
“随着下一次CPI报告可能以大约相同的月度速度跟踪，同比通胀率达到新高的可能性很高。这可能会使美联储在7月以后保持50个基点的加息轨迹，即使经济正在冷却。”
— 经济学家Anna Wong和Andrew Husby
食品价格按年上涨11.9%，是1979年以来最高，而电力上涨12%，是2006年8月以来最多。主要住宅的租金比一年前攀升了5.2%，是1987年以来最多的。
这些类别的价格压力将继续增加的风险越来越大。俄罗斯正在进行的乌克兰战争，以及加强的相关制裁；由于即将到来的西海岸码头工人合同到期而导致的潜在港口中断；中国与新冠疫情有关的封锁，都可能导致食品和能源的价格上涨。
富国银行经济学家Sarah House和Michael Pugliese在一份说明中说：“收紧货币政策对全球商品价格飙升或人们在疫情后经济中的消费和生活方式的结构性变化不会有太大帮助。
这很可能给总统拜登带来进一步的麻烦，他的支持率在今年晚些时候的中期选举前已降至新低。虽然就业市场仍然是一个亮点，但几十年的高通胀率正在削弱美国人民的信心，并在很大程度上超过了工资增长。
独立数据显示，经通胀调整后的平均时薪较上年同期下降3%，是2021年4月以来的最大降幅，也是连续第14次下降。密歇根大学在CPI之后发布的数据显示，这让6月初暴跌至历史最低的消费者情绪大受打击，通胀预期也随之走高。
包括床上用品在内的家具是少数几个出现月度下降的类别之一。同时，服装等商品的价格继续攀升，促使核心数据强于预测。
在报告发布之前，经济学家已经上调了他们对2023年第三季度的同比通胀率的估计。
保罗·克鲁格曼关于通胀的评论
收缩性通货膨胀的定义
收缩性通货膨胀是一种通货膨胀的形式，在食品和饮料行业最为常见，它包括缩小产品的尺寸而保持其零售价格。
但是，如果很多其他价格也在上涨，就会有较少的反弹，所以说一些企业感到比平时更自由地利用他们的市场力量，增加了通货膨胀，这一点也不疯狂。
美国的油价并不比欧洲高
在六月初的时候，美国平均油价首次突破每加仑5美元。油价在美国一直受到关注，是沮丧和争论的来源。但是美国并不是唯一面临燃油危机的国家。
根据加拿大汽车协会的数据，加拿大平均油价大概是8美元一加仑。也比美国高。
旧金山联储局的一篇分析文章，说明了为什么美国的通胀高于别的国家
这篇文章说，美国跟其他发达经济体的通货膨胀率，在历史上都是紧密跟随对方的。随着全球供应链问题和新冠疫情的爆发，消费模式的变化推高了全球的通货膨胀。
但是，自从2021年上半年以来，美国的通货膨胀率却越来越多地超过了其他的发达国家。估计表明，旨在消除新冠疫情流行对经济的严重影响，而采取的激进的财政支持措施，造成了这种通货膨胀的差异。截至2021年底，通胀率提高了约3个百分点。
很少有人会质疑新冠疫情对经济带来的破坏性后果，它导致了全球经济停摆和世界范围内的失业。
美国推出了前所未有的财政和货币政策，迅速提供经济救济。新状病毒援助、救济和经济安全（Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security CARES）法案于2020年3月签署成为法律。同月，美联储将联邦基金利率的目标范围降低到0–¼%，并推出了更多措施来消除债务。
现在是疫情开始以来的第三年，美国经济已经以惊人的速度反弹。失业率从2020年4月的14.7%的高点恢复到2022年2月的3.8%。同时，根据美国国会预算办公室的计算，实际GDP与其潜在比率之间的差距几乎已经缩小到0.5%以下。然而，全球供应链不正常的情况仍然存在，今后可能的新冠病毒感染反弹仍将继续扰乱以服务为主的行业。
该文章比较了美国和称之为经合组织经济体（OECD，包括加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、荷兰、挪威、瑞典和英国）其他主要发达国家的通货膨胀率。依靠的指标是核心通货膨胀率，它剔除了波动性较大的食品和能源价格。为了与研究中的所有国家的情况保持一致，使用了消费者价格指数（CPI）来量化通货膨胀，而不是个人消费支出价格指数，这是美联储使用的首选通货膨胀衡量标准。
年度核心CPI通胀率。美国与经合组织的比较。
来源。经合组织家庭收入跨国家比较。
图2显示了美国的人均通胀调整后可支配个人收入的指数 — 简称实际可支配收入，以及经合组织经济体样本的中位数和四分位数范围。该图显示，在整个2020年和2021年，美国家庭的可支配收入的增长明显高于经合组织的同期水平。
具体来说，美国可支配个人收入的两个高峰反映了2020年3月27日签署成为法律的CARES法案，以及大约一年后签署的2021年美国救援计划（ARP）法案。这两个法案导致了前所未有的直接援助资金的注入，而且持续时间较短。相比之下，经合组织样本的实际可支配个人收入在疫情流行期间仅适度增加。两次救济法案的通过，导致美国家庭可支配收入的短期增加。
然而，更多的可支配收入是否转化为更多的通货膨胀？
图1和图2表明，美国较高的通货膨胀率可能与它更激进的财政反应有部分关系。
图3（上图）显示的是通货膨胀率和疫情财政补贴的叠加。图中通货膨胀的实际路径与设想的减去财政补贴的叠加表明，美国的收入增加可能促使通货膨胀在2021年第四季度增加了约3个百分点。然而，正如图3中的阴影区域所示，这一相对可观的贡献的估计具有相当大的不确定性。如果没有经济刺激和补贴，经济可能见底，或者出现逆增长。
结论
美国正经历着比其他发达经济体更高的通货膨胀率。除了文献中探讨的其他原因外(供应链紧张，疫情带来的消费习惯的改变，报复性消费)，旨在抵御疫情流行导致的经济崩溃的可观的财政支持措施可以解释最近通胀率上升的大约3个百分点。然而，如果没有这些财政支出措施，经济可能已经倾斜到彻底的通货紧缩和较慢的经济增长，其后果将更难管理。
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