“业绩补偿”争议如何处理？判例依据是什么？听听前法官怎么说
企业进行股权融资时，投资双方一般会做出对赌安排，而业绩对赌（业绩补偿）是较常采用的一种对赌方式。
近些年来，由于宏观经济环境、市场、行业政策等外部条件的变化，业绩承诺方无法完成对赌业绩目标的现象及所引发的纠纷日渐增多，据统计，70%的对赌纠纷发生于定向增资场合。
对律师而言，如何帮助被投企业应对纠纷，同时保护业绩补偿承诺方的正当权益，成为开拓该业务领域的关键。
5月20/21日晚19:00，智拾网诚邀北京市中盾律师事务所律师、南开大学法学博士、原北京市法院法官吕贤老师，就股权融资对赌协议中“业绩补偿”争议解决实务进行讲解。
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《深南电的期权对赌困局解读》
业绩补偿又称为盈利预测补偿或业绩承诺，是指在企业股权投资过程中，投资方与被投企业及/或其股东、实际控制人（以下称“承诺方”）对被投企业估值定价达成的一种交易调整机制。
倘若被投企业未能在特定期间内实现投资协议所规定的业绩指标，那么投资方将有权要求承诺方进行补偿。该业绩补偿条款会降低投资方的交易风险，满足承诺方急需的大量资金流。
业绩补偿协议中，投资方为业绩补偿权利方，与投资方进行业绩对赌的融资方（目标公司及/或其股东、实际控制人等）为业绩补偿义务方。
司法实践中，关于业绩补偿的裁判观点也各有不同。
其中一方认为：业绩补偿具有违约金的法律性质。
认为业绩承诺是一项合同义务，违反该项承诺导致的现金补偿作为未达到利润目标而设定的补偿款项符合违约金的法律特征。
另一方则认为：业绩补偿是一种估值调整机制。
认为其是一种估值调整协议，即股权投资中投资者根据融资企业未来经营情况，对企业估值及投资价格所进行调整的机制。
除了裁判观点的不同，现金补偿的计算方式、公司“净利润为负值”时的争议及处理方式也是摆在律师面前的难点。
司法趋势如何把握？相关争议如何解决？常见应对方式有哪些？
5月20/21日晚19:00，吕贤律师做客直播间，就该业务领域的高频难点进行讲解。
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《深南电的期权对赌困局解读》
课程收获
1.掌握业绩补偿的法律性质、裁判观点与判例依据
2.掌握“业绩补偿”的常见争议及应对方案
课程大纲
一、业绩补偿简述
1. 业绩补偿的概念、类型和来源
2. 业绩补偿的计算方式及其逻辑
3. 公司怠于作出补偿决议时投资者的救济途径
4. 投资者就“公司有可分配利润”的举证责任
二、业绩补偿性质分歧与判例依据
1. 业绩补偿具有“违约金性质”及其判例
2. 业绩补偿实属“估值调整机制”的判例
3. 业绩补偿系一种“附条件合同”的判例
4. 既有判例规则总结及其倾向性裁判意见
三、“现金补偿”超越投资本金的处理
1. 公司“净利润为负值”时确定实际利润数额的标准
2. 公司“净利润为负值”时的裁判规则及其差异比较
3. 业绩补偿额超越投资本金时应否适用公平原则调减
四、股权补偿及其业绩补偿叠加股权回购的情形
1. “股权补偿是否设定阈值”以“可变更股权”为限
2. “股权补偿”不足是否当然适用现金补偿作为替代
3. “业绩补偿”叠加“股权回购”的处置与裁判差异
讲师介绍
吕贤
北京市中盾律师事务所律师
南开大学法学博士
原北京市法院法官
吕贤律师，北京市中盾律师事务所专职律师，毕业于南开大学，研究生学历，获法学博士学位，曾任职北京市某法院从事民商事审判工作。
业务专长：
公司治理、海商法、国际贸易与投资合规研究及实务。
代表文章及著作:
在《国际论坛》《求是学刊》《世界经济与政治论坛》《国有资产管理》及《中国领导科学》等核心期刊发表学术论文若干篇，专著《美国审查中企并购的逻辑研究》，北京大学出版社2021年版。
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