油价暴跌，高油价时代过去了吗？

财经

2022-07-06 13:07

*本文为「三联生活周刊」原创内容

文｜谢九

7月5日，持续暴涨的国际油价突然崩盘，当日大跌8%。这是否意味着油价已经开始见顶回落，高油价的日子已经一去不复返了呢？

油价暴跌其实早有先兆，今年6月份，国际油价就已经停止了上涨的步伐，以月度涨跌幅来看，6月份的油价出现了年内的首次下跌。进入7月份之后，更是迎来了8%的单日跌幅。

最近油价暴跌的主要因素，是投资者担心以美国为首的全球经济进入衰退，石油需求可能会出现大幅萎缩，所以油价在持续高涨之后突然跳水。不过，如果就此断言油价将进入下降通道，可能也还为时过早。

《大空头》剧照

从时间点上来看，这一轮油价上涨的时间已经长达2年多，涨幅从负值最高涨到了每桶120多美元。油价之所以能够不断上涨，是因为在不同的阶段，总会有新的导火索来点燃油价，即使是现在，引发油价上涨的导火索依然存在。

2020年4月份，在疫情冲击下，由于全球原油库存接近极限，国际油价一度跌为负值，美国WTI原油期货当年5月份的结算价格跌到每桶-37美元。在市场恐慌情绪得到释放之后，原油价格开始强劲反弹，拉开了油价上涨的序幕。

2020年5月份，主要产油国达成减产协议，国际原油市场的供给开始偏紧，为了应对疫情冲击，以美国为首的主要经济体都推出大规模的宽松刺激方案，加之全球主要经济体开始复工复产，所以，多种刺激之下，国际油价在2020年大幅上涨。

进入2021年之后，产油国虽然开始小幅增产，不过，由于全球经济在2021年开始强劲复苏，美国和欧盟去年的GDP增幅都超过了5%，中国更是大幅增长了8.1%，全球经济强劲反弹，大大增加了对原油的需求，所以，国际油价在2021年继续大涨。

《那一夜，我给你开过车》剧照

进入2022年之后，地缘政治冲突成为油价上涨的主要推动力。俄乌冲突爆发之后，欧美国家对俄罗斯强力制裁，作为全球第二大原油出口国，俄罗斯的原油出口下降，导致全球原油供给紧张，让全球油价在今年大幅飙升。

6月份以来，国际油价暂时停止了上涨的步伐，7月份更是出现了单日8%的暴跌，这一轮油价回落，除了涨幅过大带来的技术性回调之外，基本面上主要是因为经济衰退风险上升，以及美国货币政策收紧。

由于美国、欧洲等发达经济体面临40多年的通胀新高，为了对抗通胀，美联储已经进入了超强的加息周期，这将对美国经济增长带来巨大压力。美国经济在经历了去年的高速增长之后，今年已经开始萎缩，以目前的经济形势来看，美国经济陷入衰退似乎已经很难避免。在美国深陷滞胀泥潭之际，欧洲经济也同样不乐观。如果欧美等发达经济体同时进入衰退，石油市场的需求将随之萎缩，这是近期国际油价下跌的主要原因。

《美联储的力量》剧照

另外，美联储加息力度越来越强，也在一定程度上减缓了油价上涨的步伐。今年3月份以来，美联储进入新一轮加息周期，而且加息力度一次比一次强，这使得美元汇率越来越强。在国际市场上，油价通常和美元走势呈现跷跷板的反向关系，当美元大放水时，油价通常会上涨，反之，当美元指数走强，油价就会下跌。油价在7月5日暴跌8%当天，美元指数创出了107的新高。

不过，6月份的油价暂时回调，并不意味着油价的拐点已经出现。虽然需求层面减轻了油价上涨的压力，但是最大不确定性还是供给层面，由于俄乌冲突短期之内还看不到结束的迹象，俄罗斯石油供应的缺口将始终是油价上涨的催化剂，能否减弱俄罗斯因素的影响，关键在于其他产油国能否大幅增产，填补俄罗斯石油的供应缺口。

今年7月份，美国总统拜登将访问沙特，预计石油问题将是重大议题之一。在拜登正式访问之前，OPEC+组织已经决定增产，释放出了配合的姿态，不过，真正的考验在于，当前的产油国是否有足够的增产空间，足以弥补俄罗斯的供给缺口。

《瓦嘉达》剧照

一直以来，沙特和阿联酋被长期视为闲置产能最大的两大产油国，每当全球发生石油危机，沙特和阿联酋总是被寄予厚望。这一次石油危机爆发后，全球再度将目光投向沙特和阿联酋，希望这两大产油国能够大幅释放产能。不过，最近法国总统马克龙表示，阿联酋总统向他透露，沙特和阿联酋的产能已经接近极限，很难再增加石油产能。所以，当前主要产油国的真实产能已经成为一个巨大的谜团，如果沙特和阿联酋的闲置产能远远没有人们想象的那么庞大，无法填补俄罗斯石油的空缺，这就意味着未来油价还有继续上涨的可能性。美国白宫近期甚至已经开模拟油价达到200美元可能带来的冲击。

这一轮油价上涨，中国也受到明显冲击，成品油零售价格已经进入了10元时代。随着最近油价下降，国内成品油价格也会暂时随之下调。不过，这并不意味着我国已经摆脱了高油价的威胁。如果将来油价继续飙升，中国还将受到越来越明显的冲击。

为了应对可能到来的更高油价，6月29日，财政部、发改委发布《关于做好国际油价触及调控上限后实施阶段性价格补贴有关工作的通知》，“当国际油价高于130美元每桶时，国内成品油价格阶段性不再上调，同时还将对炼油企业实行阶段性价格补贴。政策持续时间暂按两个月掌握”。

一直以来，我国成品油定价机制实施地板价和天花板价机制，当国际市场油价低于40美元时，汽油、柴油最高零售价格不再下调，当国际油价高于每桶130美元时，汽油、柴油最高零售价格不提或少提。地板价的目的是为了保护石油企业，天花板价格的目的是为了保护消费者，如果未来国际油价高于130美元，零售价将不再上调。过去国内油价和国际市场经常“跟涨不跟跌”，导致民众对此诸多抱怨，现在随着国际油价大涨，国内民众终于有望享受一次“跟跌不跟涨”。

不过，这并不意味着高油价对民众就将不会产生影响。如果油价继续飙涨到150美元甚至200美元，如果零售价格不作调整，石油企业的利润无法得到保证，部分油企就有可能减少供应，导致市场上出现油荒。和高油价相比，缺油对普通民众带来冲击可能更大。

排版：南溪/ 审核：同同