A股反弹进入深水区，之后呢？

进入7月份，A股反弹明显乏力，从原来的单边上涨到现在的震荡，趋势似乎在走坏，赚钱效应也没那么强了。

今天（7月8日）虽然美股飘红带动了A股高开，但仍然挡不了A股以绿收场。盘面上电池、汽车、锂电、券商等板块走强。

究其原因我认为主要是三点：

一是A股反弹进入筹码密集区。3400点不仅是重要整数关口，同样也是筹码密集区，这里了庞大的解套盘，一旦反弹很容易在这个点位解套出场。

二是疫情又出现新波动，上海、深圳、西安等地又出现新疫情。投资者担忧可能迎来新一轮的封控。

三是央行连续5天开展30亿逆回购操作。与100亿元常态规模相比，金额偏少同时持续在回笼，有分析认为，这释放了监管层引导市场利率适度上行的信号。

众所周知，本轮A股反弹的主要逻辑是低利率+疫情好转。

上半年贷款利率持续走低，目前已经走到了历史的低位。存款利率也罕见下降，这是自2015年以来非常少见的。进入5月份以后疫情也明显好转，全国各地陆续解封，大盘随即反弹。

当下尽管疫情有波动，但也有不少利好消息，比如疫情防控更加科学，更加精准化。星号取消了，行程码查询也从14天降到7天。“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”，产业链和跨省旅游有所恢复。

这些举措对于下半年稳增长带来积极利好，也对A股反弹形成重要支撑。

而货币方面，尽管近期央行在回笼货币，但往大的层面来看货币仍在高位增长。5月末，中国广义货币(M2)同比增长11.1%，连续两个月保持在两位数，这是今年货币的最高增速。

6月27日央行行长易纲曾表示：货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。

从中可以看出，下半年广义货币较大概率维持在较高增速。目前的M2增速是GDP增速的两倍以上，也就是资金除了进入实体经济以外，肯定会有资金进入股市楼市，对资产价格构成利好。

目前A股进入筹码密集区后有波动是正常。但考虑到一系列利好之后，本轮A股反弹大概率没有结束。不过我们需要注意两点：

1、反弹的节奏会有变化。单边上涨行情不大可能出现了，未来很可能是震荡上行，也就是说如果盯着股票账户，你的心跳会加快。

2、当下市场环境下，A股反弹也不宜看得太高，我们认为4000点算是A股极限了，高点应该是在3700点附近。