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美联储议息会议下周要开了,市场共识是:“Skip”!然后呢?

美联储议息会议下周要开了,市场共识是:“Skip”!然后呢?

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美联储6月“Skip”几无悬念,但未来加息仍存争议。
北京时间下周四凌晨2点,美联储将公布6月议息结果,同时发布最新一季的经济预测摘要报告及利率点阵图,随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。
当下,关于加息的讨论中,“Skip”成了提及最多的词。多位美联储高官公开支持“跳过”6月加息,市场也定价美联储将在6月议息会议上暂停加息。
不过,后续加息路径仍存争议,部分投资者认为6月“Skip”吹向停止加息的前奏,而最新调查指出今年至少还有两次25基点加息。


美联储6月“Skip”几无悬念
继15个月前开启加息抗通胀行动以来,美联储或在6月议息会议上首次停下脚步。
即使面对具有弹性的美国经济和持续的通货膨胀,预计FOMC将维持基准贷款利率在5%-5.25%的区间不变,同时预计最新点阵图显示2023年底联邦基金利率预期维持于5.1%。
尽管美联储官员们持续加息减轻经济中的价格压力,但通胀仍远高于他们2%的目标。市场预期,美国5月核心CPI环比增速维持在0.4%,连续6个月保持在高位,整体CPI同比预计为4.1%,增速进一步回落。
彭博经济学-Anna Wong和Stuart Paul对此指出:

FOMC成员内部分歧加剧,部分成员认为货币政策具有滞后性,希望等待和观察迄今为止500个基点的加息对经济的影响如何,而更多的鹰派成员则认为利率还不够高,美联储不应该冒着落后于通胀曲线的风险,因此跳过加息不失为维持一致意见的合理方式。

至少还有两次25基点加息?
后续加息路径仍存争议,部分投资者认为6月“Skip”吹向停止加息的前奏,而最新调查指出今年至少还有两次25基点加息。
见闻此前文章指出,部分投资者开始期待“跳过—>停止—>转向”。摩根士丹利指出,最近美联储的发言已经令市场对利率终值的预期降至5.3%,表明许多投资者确实认为跳过可能是停止的前奏。
然而,据《金融时报》对经济学家的最新调查显示,经济学家认为FOMC需要采取比预期更强硬的行动来根除通胀,预计今年至少还有两次25基点的加息。
在6月5日至6月7日期间接受调查的42名经济学家中,67%的人预测联邦基金利率今年将在5.5%和6%之间达到峰值,高出上一次调查的占比49%。
超过一半的受访者表示,利率峰值将在第三季度或之前达到,而略高于三分之一的人预计将在今年最后三个月达到。预计在2024年之前不会降息,大部分人预测在明年第二季度或之后进行首次降息。
值得一提的是,市场正在为7月加息25基点的可能性定价,一些美联储决策者强调,加息周期的暂停不应该被看作是最后的加息。
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