来源：创业邦 作者：潘磊
20日晚间，蔚来汽车官宣了从中东投资机构处获得高达11亿美元战略投资的爆炸性消息。这家中国电动车新势力头部公司称，已与阿布扎比投资机构CYVN Holddings签订股份认购协议，后者将通过定向增发和老股转让形式完成这笔投资，最终持有蔚来大约7%股份，并获得一个董事会席位。由于涉及到“老股转让”，引发了有关李斌或者蔚来早期投资者正在套现的猜测。但随后披露的详细信息表明，腾讯减持了自己手中的老股，以每股8.72美元的价格套现大约3.5亿美元。根据福布斯实时全球富豪榜，李斌本人的财富并未发生显著变化，依然以15亿美元财富排在第1988名。资本市场方面，也许是早有预期，战略投资消息未能提振蔚来的股价，最新收盘价为9.36美元，下跌0.43%。CYVN Holddings看上去像是一个专门为投资蔚来而生的机构。
到目前为止，这家机构出现在互联网上的绝大多数消息都与蔚来有关。
蔚来官方公告说，CYVN Holddings是阿布扎比政府持有多数股权的投资机构。另有资料显示，CYVN Holddings的董事长Jassem AI Zaabi是阿布扎比财政部长，以及多个主权基金的董事。这波大约11亿美元的注资由两个部分组成——一是以7.385亿美元现金，获得约8500万股增发的A类普通股，二是花费3.5亿美元，从腾讯手中获得大约4000万股。他强调，这笔投资将会优化蔚来的资产负债表，并为拓展国际业务提供了机会。根据Q1财报数据，总部位于中国上海的蔚来汽车遭遇了销量乏力的困境，今年前5个月交付了43854台新车，包括ET5等车型的销量均未达预期，且净亏损超过47亿元。于是蔚来开始打价格战，在本月把全系车型调降3万元。但这波降价并未达到此前特斯拉在中国的降价效应——特斯拉曾经因为调低价格，官网一度宕机。糟糕的财务数字，增加了人们对蔚来在竞争激烈的中国市场业绩持续下滑的担忧。CYVN Holddings的投资对于蔚来是一场及时雨，也让后者有更多资源重振业务。大约7%的蔚来股份，以及一个董事席位暂时不会让蔚来的控制权易手，但没人知道CYVN Holddings接下来的动作。值得一提的是，来自中东的投资机构最近一段时间加大了对中国电动车产业链的投资力度。本月中旬，沙特投资部和中国的电动车企业华人运通达成了一笔金额高达56亿美元的协议，以共同成立一家合资公司。能够在公司成立七八年后，还能拉到新的投资，意味着李斌从未丢掉自己在融资方面的机会把握能力。
根据睿兽分析的数据，2015年6月蔚来完成了A轮数亿人民币的融资，投资者包括腾讯、顺为资本、京东、高瓴资本、易车网、李想等。这些机构背后的马化腾、雷军、刘强东等人，堪称中国互联网界的天团。有了这些大佬站台，仅仅过了3个月，蔚来就落实了B轮融资——红杉中国和愉悦资本拍马杀到，而且一出手就是5亿美元。这让蔚来在当时的投融资市场炙手可热，光环效应开始扩散。2016年6月，蔚来几乎同时完成两轮投资，淡马锡、厚朴投资、联想创投、TPG成功入局，融资金额为数亿元人民币。这一年一共完成三轮融资，披露金额的两笔融资分别为200亿元人民币和10亿美元。百度、今日资本、IDG、海通国际、君联资本、华平投资、中信资本等机构，以及厚朴投资、高瓴、腾讯等老股东，继续押注即将把新车推下线，准备赴美IPO的蔚来。但李斌后来认为，这次上市难言成功，“我要募20亿美金，结果只募到11亿。少9亿美金对于蔚来来说，还是挺致命的”。这种致命很快就显现出来——蔚来在2019年陷入困境，股价最低跌到了2美元下方。2020年开始，随着蔚来股价飙升，吸引了不少财务投资者。这对李斌来说属于天赐良机，于是开始频频利用定增手段，继续募集资金。蔚来从摩根士丹利、美银美林、腾讯等处差不多获得了20亿美元的资金，也从合肥处获得了70亿元人民币的战略投资。2020年底蔚来又干了一票大的——该轮定增方案最大募资金额超过30亿美元。此轮定增后李斌持有蔚来11%股份，投票权为40.5%，另一大股东腾讯持股为11%，有18%的投票权。2022年，蔚来分别在香港和新加坡上市，继续搞钱。到了今年，CYVN Holddings加入蔚来的股东朋友圈，支付的对价是11亿美元。蔚来的融资地图表明，多数融资都跟时机有关——中国造车新势力崛起，李斌是最早、同时也是最受关注的玩家之一；到美国上市虽然没有卖上好价钱，但2020年那波幅度几十倍的股票上涨周期，让蔚来又获得了数十亿美元资金；现在中东石油富国想把手中的美元换成股权，李斌再次走在了前头。阿布扎比投资机构CYVN Holddings下一步的动向不得而知。
蔚来表示，这次战略投资为双方在国际市场拓展方面提供了机会。如果CYVN Holddings只是想帮助蔚来卖车，其实做一个经销商就能实现目标，无需花钱买股权。所以这家中东投资机构也许并非目的单一的“财务投资者”。考虑到中东地区规模庞大的能源转型规划，有一个潜在合作可能有机会达成——比如蔚来多数股权被收购？蔚来的高端定位，纯电动技术路线，换电补能体系，以及在服务方面积累的经验，都符合中东土豪的胃口。而且以蔚来的号召力，说不定还能带过去一个产业链——这是中东梦寐以求的。既然沙特能包销10万台Lucid，阿布扎比政府包销5万台蔚来，应该也问题不大。如果他想专注于新项目，比如可控核聚变，那么事情就会很简单——阿布扎比的支票簿也许早已准备好了。摩拜单车的案例表明，如果有必要，李斌会在某个时刻扣动扳机。至少在未来几年，蔚来依然是中国造车新势力的话题中心，直到它找到属于自己的位置。“中东（富豪）显然是在扫货中国新能源车。”来自一家头部投资机构的人士称，（被扫货的）都是多少遇到一些问题的企业。对于蔚来老股东的套现，他认为操作起来其实并不容易。另外，在他看来，中东地区发展新能源，也有得天独厚的条件。“那边日照很长，做光伏、制氢，都有优势，可以继续充当全球能源枢纽，也有类似于‘愿景2030’这样的顶层规划。在这个背景下和中国电动车品牌合作，也符合逻辑”。
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