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作者：基民柠檬
来源：雪球
债券基金，一直以机构客户为主，渠道并不愿推给个人客户，不过随着互联网的发展，互联网渠道还是有些动力来做这件事的，于是乎出现一些“网红债基”。
“网红债基”的起承转合
纵观全市场的“网红债基”，大多出自中小基金管理人，大厂出品的极为有限。按理说在实力和资源上都占有优势的大厂，理应做得更好，现实为何有这么大的反差呢？这里就要说到大多数“网红债基”的发展路径（起承转合）。
“起”，多是规模较小的产品，几千万一两个亿，利用规模优势，去配置一些高收益资产（低情商就是信用下沉）。高收益资产票息高，这会帮助基金在取得高收益的同时波动还比较小，从而形成极为好看的业绩走势和收益回撤数据。
“承”，在业绩做起来后，通过持续推广上规模，而持续的规模增长本身对于债券基金是一种保护，因为不必担心净赎回，就没有了流动性风险，只要速度不超过寻找资产的速度，收益也还是能保持在一定水平的。而持续的业绩表现也会吸引越来越多的资金流入。
“转”，当基金规模增长到一定程度，策略就得转换了，一是找不到那么多高收益资产，二是万一湿鞋也兜不住，势必需要转换为稳健的投资策略，基金收益会逐渐回落到正常水平，规模上可能也有所下滑。
“合”，当基金收益彻底泯然众人，基金规模的下滑就更多了，到后期可能有所留存，但多少就得看各家的功夫了，从百亿到十亿，是完全有可能的。
相信熟悉“网红债基”的，可能会对号入座，柠檬君就不点名了，不过除了少数成功者，大多数“网红债基”都会走这条路，早早晚晚的事儿，当然了还有个别半道就废了的。
管理人的得与失
柠檬君给“网红债基”算了算账，感觉现阶段绝大多数“网红债基”之于管理人或许只是一场梦。
在起承转合的过程中，收获的只是一时的管理规模。
现在不少“网红债基”的管理费只有0.3%/年，就算做到100亿，能保持一年时间，到手也不超过2000万元。而前前后后各方面（投研、推广）的投入，可能也要接近这个数字了。
最后可能基金规模还会回到10亿元，留不下太多的规模，换言之就是一时的管理规模增长。
不过可能还有些其他的收获，包括品牌认知，带动其他产品的销售等，这个可能没有办法量化。先行者的成功，现在很难复制。
如果半道就废了，那损失可就大了，钱没赚到品牌也无了。而从高光到落寞的落差可能对于品牌来说，终究还是负面的。
投资者的得与失
“网红债基”之于管理人可能是一场梦，但投资者大概率能抓住梦境里的真实。
当投资者梳理清楚“网红债基”的起承转合，也就明白了该在什么时候介入，又该如何规避风险。
陪“网红债基”走上升期，从小到大的过程，大概从几个亿到百亿这个阶段。规避风险则是靠分散和优选管理人。
分散就是同时多买几只，至于数量就看优选的尺度。优选还是看管理人，相对大一些、股东实力强、在固收有积累的平台还是靠谱得多，一穷二白和历史上口碑不好的管理人要慎重选择。尺度严格就可以少买些，尺度比较松那就多买一些。
说白了就是蹭车，还是有些技巧的。掌握技巧就是收益大过损失，甚至没有损失，因为“踩雷”这种情况可能就是遇不到。
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