摩根士丹利基金旗下产品收益倒数第一，超3成主动权益基金排名垫底

◎作者 |  智基

◎来源 | 智友养基（ID：PhD-Niu）已获授权

今年以来，基金市场表现最差劲的基金来自外资巨头摩根士丹利基金公司。在国际金融市场叱咤风云的摩根士丹利，近年来在中国权益市场却多次折戟。

数据显示，今年以来大摩沪港深精选混合C（以下简称“大摩沪港深”）收益率为-27.87%，业绩表现全市场倒数第一。这是摩根士丹利基金管理（中国）有限公司旗下的权益型基金。

大摩沪港深成立于2021年11月23日，是一只偏股型混合基金，由公司老将王大鹏担任基金经理。该基金成立以来净值累计下跌37.10%，各阶段历史业绩大幅跑输业绩比较基准，业绩表现不如人意，投资人亏损严重。

仔细分析大摩沪港深的持仓情况，会发现大摩沪港深的股票仓位高度集中在CRO（Contract Research Organization，医药合同外包）赛道。前十大重仓股的前九只股票都是CRO相关企业，如药明康德、九洲药业、泰格医药、凯莱英、昭衍新药、康龙化成等。王大鹏近乎将资金集中梭哈了CRO赛道。

CRO板块是医药细分赛道，该类型医药公司通过合同形式为制药企业和研发机构在药物研发过程中提供专业化服务。

2020年开始，海外订单高速增长带动了CRO药企的业绩和估值大涨。

2021年底多数药企到达股价顶峰后开始走下坡路。到了今年，海外订单增长放缓，CRO药企的利润纷纷大幅下滑，股价也都跌回到2020年的水平。

而大摩沪港深正是在2021年底上市，在高位接了盘之后，净值一路下跌。

对主动权益类基金而言，重仓单一行业细分赛道的持仓状况，很难起到平摊股价波动的风险，容易出现巨大回撤。当重仓的行业不景气时，就容易出现净值持续下跌、回撤难以控制的现象。

集中重仓CRO板块，正是导致“大摩沪港深精选混合C”陷入市场业绩倒数第一境地的原因。

除了大摩沪港深，今年以来摩根士丹利基金旗下还有12只主动权益类基金（A\C份额分开计算）出现大幅亏损，业绩排名处于全市场倒数95%的糟糕水平。而摩根士丹利基金旗下的主动权益类基金（A\C份额分开计算）总共有35只，其中三分之一的基金排名全市场倒数。

而且这些表现差劲的基金是由王大鹏、CEHN JUDY、何晓春、赵伟捷、雷志勇等五位基金经理分别管理的，而摩根士丹利旗下管理的主动权益型基金经理人数总共只有十位。

基金经理之间的投资理念、投资风格以及重仓行业都有所差别，王大鹏重仓医药，CHEN JUDY买的是新能源风光电，雷志勇喜欢电子、芯片、军工。

这些基金经理风格迥异，近一年和今年来业绩表现一起排名市场倒数。

背后就不是某个基金经理个人的问题，而是整个基金经理团队业务能力欠佳。

国际资管巨头摩根士丹利买下了摩根士丹利基金的全部股权，实现了全资控股，并将基金公司名称由“摩根士丹利华鑫基金”变更为“摩根士丹利基金”。

尽管控股股东摩根士丹利是成功的国际资管巨头，然而摩根士丹利基金近年来的发展却多有波折，近2年基金规模缩水超45%。

在中国市场进行投资时，国外的投资风格和指导理念不一定能够适应中国市场的发展状况。因为在此基础上形成的对本土市场的研究、定位和把控有可能存在着认知偏差和水土不服的状况。

对于基金公司而言，业绩表现深刻影响着基金公司的口碑。拥有足够出色的业绩以及为投资者持续创收的能力，才是基金公司在业界内长期立足的保障。

在实现外资全资控股后，大摩基金日后能否在借助国际化优势的同时，立足于中国市场的现实，实现取得良好的投资回报呢？投资者充满期待。

数据来源：Choice，时间截止2023年6月28日