跌穿了！深度分析猪肉板块到底了没？

公众号新闻

2023-07-19 08:07

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：思哲与创富

来源：雪球

抄底无数次

，

A股虐我千百遍

，

但我依旧待它如初恋

。

近期我又看了看猪基金

，

感觉又有点心动

，

但还是管住手了

。

先说猪板块的逻辑

，

这玩意懂的都懂

，

主要是和猪肉价格联动

。

比如猪肉价格下降

，

猪企利润就相应减少

，

股价下跌

。

但它一直有个很强的周期性

，

就是猪肉价格走高的时候

，

会吸引大量的养猪户扩张产能

。

结果产能一扩张

，

供大于求

，

就开始疯狂掉价

，

最后就是大家都没钱赚

。

所以养猪大户经常会出现一年赚2000万

，

一年亏1000万的奇葩景象

。

那么猪肉股抄底

，

其实和抄猪价的底是差不太多的

。

比如历史上10元附近的猪肉价

，

都是财富密码

，

这个大底区间买入

，

一度涨幅好几倍

。

所以抄底猪肉股

，

关键就是分析猪周期

。

而目前的猪价是14元左右

，

虽说不上大底

，

但近十七年以来猪价的中位值是14.7元

。

考虑到通胀的因素

，

现在的猪价已经很低

，

甚至导致猪企出现连续亏损了

。

这也就出现了我今天文章写的意义

。

再看猪价的历史规律

，

基本是延续4年一波牛熊周期的迹象

，

而且多是2年牛

，

2年熊为一周期

，

从09年到21年已经经历了3波周期

。

至于为啥猪肉股会涨两年跌两年

。

我觉得可以解释为过去生猪从养殖

，

出栏要一年时间

，

当猪供应不足的时候

，

价格便开始上涨

。

但是养殖户会持续观察一段时间

，

等价格稳定再决定是否进行扩张

，

所以从发现有利润

，

到观察

，

进货

，

到养殖

，

出栏

，

周期大概就是两年左右

。

美国有个研究猪周期的报告

，

说的是美国有三代猪周期

。

一个是强周期阶段

（

3-4年

）

；

一个是过渡阶段

（

4-6年

）

；

一个是弱周期阶段

（

7-8年

）

；

2000年前美国还是农户养殖为主

，

没有开启大规模养殖之前

，

猪周期普遍是3-6年左右

，

波动性强

。

而2000年实现大规模机构化养殖呢

，

机构比散户更能扛

，

也能够做预判了

。

这样市场有效性提高后

，

猪周期就开始拉长了

，

变成了7年一周期

，

周期性下降了很多~

所以周期长短这事

，

取决于中小型散养户的占比

。

国内也是一样

，

以前国内养猪的散户多

，

所以猪价的周期性一直很强

，

4年一波

。

但现在机构化养殖之后

，

价格的周期性大概率是会变弱的

。

从周期性来说

，

我们相当于美帝的什么阶段呢

？

我觉得属于过渡周期-弱周期阶段

，

因为目前最新披露的行业规模化率是65%

，

已经比较接近美国弱周期初期70%数据了

。

因此拍脑袋保守给个4-6年为一轮猪周期

，

比较合理

。

目前算是规模化率比较高的阶段

，

所以机构也会有预判

。

最简单的例子

，

最近猪价跌到冰点

，

但机构并没有大幅减少产能

，

就是因为预估猪价可能会回暖

。

数据论证如图

，

能繁母猪存栏量决定了未来猪价走势和市场对猪价预判

，

能繁母猪今年几乎没怎么减少

。

说明机构认为未来一两年内猪价不会大跌

，

母猪还是那么多

，

那么猪肉的供应接下来也不会骤减~

..........

再从周期性角度来说

。

回到开头这图

。

那如果我们说2021年10月是这轮新的猪周期起点

，

而2022年10月21号猪价到28+元顶峰

，

随后开始回落

。

那么这轮周期到现在

，

其实也就仅过了2年不到

。

而且这波猪价开始回落

，

也仅过去9个月

，

显然太短

。

再加上大厂的大范围去产能压根还没开始

。

这导致猪接下来依旧会处于一个比较恶性的内卷周期

。

因此猪周期可能短期难说到底了…拍脑袋来说

，

搞不好还有个一年以上

，

期间就是震荡

，

震荡

，

震荡~~

盲猜推动因素

，

可能会是24

、

25年美联储降息

，

让热钱回流

。

或者让大型猪企倒掉几家

，

大幅缩减供给

，

行业才会出现见底的标志吧~

总之

，

最极端情况下

，

可能24年甚至25年猪周期才会彻底见底

。

当然咯

，

以上是从时间轴来做的推测

。

猪肉股相对猪价

，

一般有一个3-6个月的提前反应~我拉了一组数据

，

可以看看

（

黄线猪价

，

蓝线畜牧指数

）

：

这俩走势具有高度的趋同性

，

但猪价见底

，

猪肉股一般会提前反应

。

但即便是往前移

，

保守来说可能也要再等等

。

当然关键还在于

，

看啥时候来点事件驱动刺激一下

。

所以我觉得现在进场搞不好有点早

，

但你说赔很多应该不太可能

，

持续关注吧

。

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来源: qq

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