又有公募巨头出手！“首只上报”

中国基金报记者 张玲

今年以来，ETF市场创新不断。而除了国内市场，基金公司也正持续布局海外市场。继嘉实基金、博时基金等多家基金公司先后申报了跟踪海外半导体指数的QDII产品后，华夏基金于近日申报了罗素2000ETF产品，且材料已获接收。

值得关注的是，当前跨境ETF产品中还尚未有跟踪美股小盘股宽基指数的产品。该产品如成功获批，或将填补小盘股宽基指数产品空白，为投资者提供分享美股小盘股成长机遇的投资工具。

跨境ETF申报再现新品

证监会官网显示，近日，华夏基金申报了华夏罗素2000交易型开放式指数证券投资基金（QDII），产品相关申报材料已获接收。         

值得关注的是，当前跨境ETF产品中还尚未有跟踪美股小盘股宽基指数的产品。Wind数据显示，目前市场上跨境型ETF总共有94只，覆盖了美国、中国香港、日本、法国、德国等多个国家和地区的主要宽基指数，其中在美股市场上，主要有标普500ETF和纳斯达克ETF产品。

此次华夏基金申报的新跨境ETF产品主要跟踪的罗素2000指数。罗素2000指数是由罗素3000指数中市值最小的2000支股票构成，罗素3000指数则是包含了美国3000家最大市值的公司股票，以加权平均的方法来编定的指数。因此，罗素2000指数一般作为中小市值股票的代表性指数。

Wind数据显示，截至北京时间8月11日，罗素2000指数的成分股共有1868只，总市值达2.94万亿美元，平均市值为15.76亿美元。其中，只有4家市值超过百亿美元，分别为超微电脑（SMCI.O）145.46亿美元、CELSIUS（CELH.O）133亿美元、SAIA（SAIA.O）112.27亿美元、埃姆科（EME.N）103.65亿美元。有67家市值小于1亿美元，最小的TENON MEDICAL（TNON.O）市值仅有0.05亿美元。

成分行业分布方面，罗素2000指数中信息技术类占比最多，达16.1%；医疗保健类以15.7%的占比排在第二位；金融类以15.1%的占比紧随其后。工业类与可选消费类占比也均超10%，分别达14%、12.8%。此外，能源类、房地产类、材料类、日常消费类、公用事业类占比分别为7.4%、6.2%、4.4%、4.3%、2.8%。

另据Wind显示，截至目前，有4家海外基金公司发布了7只挂钩罗素2000指数的基金产品，合计规模达587.34亿元。其中，iShares旗下的罗素2000ETF基金规模最大，达502.71亿元。

近一个月多只成分股翻倍暴涨

Wind显示，近一个月来，罗素2000指数区间涨幅达1.44%，超千只成分股实现了上涨，并有多只成分股实现翻倍暴涨，如特百惠（TUP.N）区间涨幅达446.48%，VISTAGEN THERAPEUTICS（VTGN.O）区间涨幅达322.19%，另有RENOVARO BIOSCIENCES（RENB.O）、SCIENCE 37（SNCE.O）、电话数据系统（TDS.N）等多只个股涨幅超100%。

事实上，今年以来已有不少机构表示看好罗素2000指数。如6月底，知名投行高盛研究显示，预计代表小盘股基准的罗素2000指数在未来12个月回报有望达到14%，超过其此前预测标普500指数同区间9%的回报。这也意味着大盘股未来表现或落后于小盘股，大盘股的“统治”地位可能很快就会结束。要知道在过去五年里，标普500指数的回报率为60%，远超罗素2000指数13%的回报率。

另据智通财经报道，Growth Investor Pro 负责人Alex King表示，尽管今年科技股大涨，但美国股市仍有很多机会，纳斯达克指数可能已经走高了，但罗素2000指数却没有。罗素2000指数看起来很快就会突破上涨。“如果真的突破了，它速度会相当快……我认为，从10月份的低点向上突破将被证明是正确的，且实体经济将证明市场的信心。”

对此，西南证券张刚向《中国基金报》表示，大盘股的统治地位，若以美股主要指数来看，很久以来多数金融产品是以跟踪大市值类指数为主，想要撼动并不容易。

“类似A股的情况也一样，跟踪沪深300指数的金融产品规模，远多于中证500、中证1000。在股指期货方面，沪深300指数持仓也最高。”张刚认为，尽管从企业层面看，小型企业往往能通过技术创新的成功迅速提升市场占有率，更具潜力，但即便是机构投资者捕捉到此机会难度也非常大。“另外，以近年来的案例看，成功研发新冠疫苗的BNT被辉瑞收购，成功开发出ChatGPT的OPEN AI被微软注资。可见，投资大型企业的风险更小，且成功率更高。”

张刚表示，从年初以来走势看，罗素2000指数的累计涨幅为9.16%，小于纳指的31.26%、标普500的16.39%、罗素3000的15.85%，但大于道指的6.12%。若以2022年的累计跌幅看，罗素2000指数的累计跌幅为21.56%、为2009年以来最大年跌幅，小于纳指的33.10%（2009年以来最大年跌幅），但大于标普500的19.44%（2009年以来最大年跌幅）、罗素3000的20.48%（2009年以来最大年跌幅）、道指的8.78%（2009年以来最大年跌幅）。

“由此可见，近年来罗素2000指数市场表现弱于美股的多个主要指数。”张刚直言，在今年7月和8月份，道指、纳指、标普500指数均创下去年4月份以来的新高，但罗素2000指数连今年2月份的前期高点还没有超越。

“不过，对比A股市场中的主要指数来看，年初以来涨幅最大的上证综合指数涨幅为3.24%。”张刚认为，相比其余跟踪美股主要指数的QDII产品，罗素2000ETF产品或优势略有逊色，但仍可以作为QDII产品中进行分散投资的选项之一。

至于可能存在的风险，张刚指出，罗素2000指数中，行业市值占比最高的前三名分别为信息技术、医疗保健、金融。当地时间8月7日，国际评级机构穆迪（Moody）宣布将制造商和贸易商银行、韦伯斯特金融公司等10家美国中小银行信用评级下调一级，并将纽约梅隆银行、美国合众银行、道富银行、北方信托银行等6家美国大型银行的信用评级列入下调观察名单。此外，穆迪将第一资本银行、公民金融集团公司、五三银行等11家美国大型银行的展望评级降为负面。“鉴于此，投资者需防范金融股走势对罗素2000指数的影响。”

高盛也在前述研报中指出，此次预测的算法是基于一个估值和经济增长的模型。他们的经济学家预计，在未来12个月内，美国GDP（季调后年化）将平均为1.4%，较共识预期更加乐观，也说明该模型隐含了小盘股的一个下行风险。而除了GDP增长不佳和经济周期减弱的风险，小盘股还面临着美联储加息导致小型企业贷款需求上升的担忧。

不过，高盛仍强调，即使小盘股在明年的表现低于预期，它们也是长期投资的优选。一是因为小盘股估值较低；二是在疫情过后，美国企业原材料和商品采购量有所上升。