阿里难寻发力点，孙正义又要套现炒股？

2022-08-05 11:08

8月4日，阿里巴巴公布截止2022年6月30日的2023财年一季度业绩。

财报数据显示，阿里巴巴第一财季（截至今年6月30日）营收2055.6亿元人民币，同比微跌0.09%基本持平，超市场预期的2039.7亿元人民币，季度营收同比增速自上市以来首次持平（微降）。

一、虽超预期，但市场并不买单

虽然营收数据原地踏步，但在疫情冲击最严重的二季度能交出这样的答卷，已超市场预期。

从利润端上看，阿里巴巴第一财季净利润达202.98亿元，同比下滑53%。归属于普通股股东的净利润为227.39亿元，同比下降50%，超市场预期的181.16亿元。

调整后息税折旧及摊销前利润411.1亿元人民币，同比下跌15%，超市场预估341.9亿元人民币；调整后每ADS收益11.73元人民币，超市场预估的10.33元人民币，去年同期为16.6元人民币。经调整EBITDA利润率20％，超市场预估的17.4%，上年同期24％。

昨夜，阿里高开7%，但立马回落至2%，股价一度翻绿，最后收涨1.79%。

之前提到过一个观点，在当前环境下，市场给到的业绩预期都是亏损，但只要业绩比预期好一些，亏的没那么多，股价都会大涨。

在一季报时，阿里享受了业绩“超预期”的上涨，但这次市场并不买单。财报公布的第二天，港股阿里继续下跌，收跌-2.21%。

张勇表示从6月份开始看到GMV有恢复，供应链特别是物流网络的正常化，基础设施能力已经恢复，消费来看，618也有不错的结果。7月份继续了之前的恢复的趋势，整体表现相对6月份还会改善。

从消费心理和消费预期来看，从各项宏观数据都可以看到一个明显受疫情影响的同比下降，城镇收支比例下降幅度相对于农村更大，可以看出消费意愿还需要一段时间的恢复过程。

从商家角度来看，二季度电商业务的客户管理收入为722.63亿元，同比下跌10%，直营和其他业务营收为647.14亿元，同比增长8%。

利润下滑的原因，阿里称在疫情及4-5月物流停滞的影响下，淘宝和天猫的线上实物商品GMV本季同比中单位数下跌，取消订单同时增加，导致客户管理收入下跌，最终拖累利润端。

二、成本优化有效，但难寻增长点

张勇表示，上季度提到关注成本优化控制，制定了针对不同业务的一系列策略，从本季度数据可以看到我们得到了较好的结果。

未来几个季度中，整体成本优化策略会继续执行，继续聚焦优化成本、提高效率，坚定落实成本方案执行。

在一季度中，阿里的用户突破10亿，张勇称往后不再追求国内用户规模的增长，而是聚焦于不同消费群体份额的增长。

所以这季度中，阿里没有披露用户的具体数据，而是披露截止上半年，有超1.23亿的消费者在淘宝天猫年度消费超1万元，跨年活跃率98%。

在用户粘性方面，阿里还是做的比较好的，也正是用户粘性做的好，阿里一直在烧钱拓展淘特和淘菜菜业务，寻求高频次的消费。

在电话会议上，阿里表示：本季度，淘特通过优化用户获取的投入，以及提高活跃消费者的平均消费，促使其亏损同比及环比均大幅收窄。而在优化定价策略、提高采购能力和减少运营成本的推动下，淘菜菜亏损环比大幅收窄。

即使亏损大幅收窄，但要知道去年还是亏损超百亿，大幅收窄是缩减成本换来的，而不是利润能力增强了。同时，淘特和淘菜菜也是限制阿里利润上限的业务。

从中国零售业务上看，阿里上半年营收1419.35亿元，同比下跌1%。经调整EBITA为435.74亿元，同比下降14%。

值得一提的是，上半年阿里的直营及其他收入同比增长8%至人民币647.14亿元。

主要在疫情的影响下，生活必需品的需求强劲增长，盒马、天猫超市、高鑫零售受惠于此。部分被新冠肺炎疫情导致的线下销售疲软所抵销。在本季度，盒马和高鑫零售的在线销售占比分别达到68%和36%。

本季度高德订单强劲增长，6月高德日均活跃用户创下超1.2亿的新高。在滴滴事件落地后，以腾讯阿里为首的打车软件们有更大的市场机会。

阿里在电话会议上表示，云业务是核心战略之一，也是未来的增长点。但似乎这逻辑并不强，也难以说通阿里云的赚钱能力。

本季阿里云业务营收176.9亿元，不及市场预期的182.2亿元，同比增长10%。云业务经调整EBITA连续七个季度实现盈利。

在阿里云数据泄露后，就有政策推动国资公有云企业的发展，可能是想取代阿里云在政府业务的占比。

整个财报看下来，唯一亮眼的地方就是营收原地踏步，超出市场预期。从业务具体上来看，并没有太多想象空间，阿里把新增长点定在阿里云和全球化业务。

但阿里云的发展是缓慢的，短期内难带来高增速的发展，还有被替代的可能性，从阿里云做为新增长点来看，并不吸引市场。

所以今天阿里继续跌，正是因为看不到未来有新的业绩发力点，整份财报中规中矩。

三、孙正义继续套现，发“股神梦”

除了财报之外，近期传出孙正义“预售”卖阿里的传言。

媒体称，今年软银通过“预付远期合约”出售了所持阿里股票的约三分之一。“预付远期合约”是一种衍生品，软银以此筹集现金，同时保留继续持有股份的可能性。

而通过这种方式，软银已经将所持阿里股票出售超二分之一，共筹集220亿美元。

截止7月中旬，软银手中的阿里持仓已经下降至23.9%。此举或将会导致软银的持股比例下降至保留董事会席位的门槛以下，并且妨碍软银在其财报中合并来自阿里的收入。

孙正义的愿景基金在近两年的美股科技股大牛市里赚了不少钱，有不少投资者把孙正义捧的上天，称他是亚洲股神。

人就是不能太过骄傲，赚了钱的孙正义飘了，从去年年底开始，科技股开始走弱，孙正义开始亏的一塌糊涂。

亏了钱的孙正义，至少把自己的策略转为“防守”，其实也就是亏了钱，还有阿里这个大的安全垫，套回点钱来补贴一下。

值得注意的是，阿里巴巴是软银唯一的流动资产，软银没有其他任何的大型流动资产。

据相关文件显示，软银今年以远期合约出售的2.13亿股阿里持仓，是与高盛、瑞穗和瑞银等银行达成的。在大多数情况下，股票要在两年之后才能完成最终交割。

软银将保留股份的投票权直至到期日，并可选择以现金而非股份来结算合约。

据外媒估计，软银持有的80%阿里股份可能都已通过远期合约进行出售或者作为股权质押的抵押品。截至今年3月底，软银已分别质押1.64亿股阿里股票作为60亿美元贷款的抵押品。

据披露，所筹集的大部分现金均被投资到孙正义的愿景基金里了，截止3月底，该基金已向250家公司投资480亿美元。

结语

大韭菜上身的孙正义，趁上一波牛市赚到一次钱后，怕是人都飘了。

不断的投资，不断的亏损，亏了钱再找阿里套现，套完再投，投完再亏···

阿里暂时未有业务能带来新变量，连业绩都没有更强的催化剂后，阿里的股价或许只能看大国博弈的脸色。

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来源: qq

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