近期市场出台的一揽子政策正在逐步形成合力，但指数的修复很难一蹴而就，需要保有一些耐心等待基本面的渐次好转
文|《财经》研究员 张云
编辑|杨秀红
8 月21日跌破3100的上证指数，在8月22日盘中向下接近年内新低。与此同时，深证成指与创业板指数则创出了年内新低。正当市场预期A股可能需要再一次保卫3000点时，以金融为主的权重股带动大盘展开了反弹，截至收盘，沪指成功收复3100点，收报3120.33点，上涨0.88%。两市成交量有所放大，全天成交额8184亿元。两市实际涨停（排除ST股）41家，实际跌停3家。盘中消息面上并未有超预期信息。8月18日盘后，证监会发布消息，拟在投资端、融资端、交易端等推出一揽子政策措施以活跃资本市场。然而市场指数并未站稳，情绪反应滞后，8月21日盘中，指数一度跌穿3100点。8月22日盘中指数进一步下跌接近年内新低，上证指数最低报3074.53点，接近年初的指数最低点3073.05点，三大指数中的深圳成指与创业板年线则已经变为阴线。尽管情绪摇摆不定，但数据要素、环保等概念的个股全天走势较强。午盘指数在3074点附近犹豫一段时间后突然反弹，券商股多股触及涨停，数据要素概念股也进一步发酵，最终支撑起指数反弹。“当前市场已经具备底部特征，比如市场成交量出现了明显的萎缩，新基金的发行比较困难，投资者入场意愿较低，很多新基金甚至出现发行失败等。”前海开源首席经济学家杨德龙表示，“相信在经济出现企稳、而很多政策也都会逐步出台的情况之下，投资者的信心也有望逐步恢复，而市场的赚钱效应在下半年也将会明显提升。这段时间市场的反复震荡将逐步确认市场底部，在底部布局好股票好基金只会输时间不会输钱。”近期，有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率持续创下2007年以来的最高位，这对资本市场投资者情绪产生了一定影响，纳斯达克指数连续三周下跌。国盛证券策略团队负责人张峻晓对此表示，目前A股处于拉锯市况，“首先，美债利率在分母端的影响力更大，10年期美债利率仍在高位；其次，如果不能带动增长预期回暖，国内短端利率的调降不仅无法提振股市，反而会加剧中美短端利差压力，从而导致汇率贬值、外资流出。指数的修复很难是一蹴而就式的，需要保有一些耐心等待基本面的渐次好转。”
8月21日晚间，已经连续三周下跌的纳斯达克指数高开高走，全天上涨1.56%，其中费城半导体指数上涨2.83%，AI（人工智能）龙头英伟达（NVDA.US）更是大涨8.47%，为5月以来最大单日涨幅；市场预计英伟达二季度营收将同比增长64%，汇丰银行将英伟达目标价从600美元/股上调至780美元/股。隔夜外盘的表现极大激励了8月22日盘前的A股，开盘后数据要素与英伟达概念股较为强势，指数一度收复3100点。然而高开上冲并未得到市场有效反馈，成交量并未有效放大，8月22日两市开盘成交金额仅为55.02亿元，远低于上一个交易日超过60亿元的开盘成交额。成交数据进一步萎缩导致数据要素类个股无法长时间支撑涨停，鸿博股份（002229.SZ）与久其软件（002279.SZ）等纷纷打开涨停板，A股盘面开始陷入胶着。随后中国联通（600050.SH）曾经带领中字头、中特估等股票护盘，但依然势单力孤，指数在抵抗中下跌，上证指数午盘后接近年内新低，两市上涨个股一度仅有800余家。此后，市场开始反弹。下午1点30分过后，先是昨日大批量涨停的环保类个股纷纷从下跌拉起，有的甚至直冲涨停。与此同时，前期人气较高的券商股开始异动，同样有股票从下跌直接拉起至涨停。尽管券商股收盘时并未有股票封死涨停，但这个人气板块上涨的强度还是挽救了A股的盘面，成交量同步放大，增量资金终于出现。截至收盘，两市共成交8184亿元，较上一个交易日增加1401亿元，增长20.66%。但需要注意的是，增量资金并非来自北向资金，北向资金全天净流出63.80亿元。券商盘活盘面后，数据要素概念进一步发酵。通达信数据显示，数据要素概念股全天涨停17只股票，成交额487.40亿元，涨停集中度最高。8月21日，财政部发布《关于印发<企业数据资源相关会计处理暂行规定>的通知》，自2024年1月1日起施行。明确数据资源适用于现行会计准则。除了将数据资源作为无形资产及存货等资产项目入表外，企业还可根据实际情况，自愿披露数据资源的应用场景或业务模式、原始数据的类型规模等、加工维护和安全保护情况、产品的应用情况等。该消息刺激了数据要素类个股领先市场进行反弹。环保类个股表现仅次于数据要素。国泰君安认为，环保工程公司资产负债表有望进一步修复，“近期中央政治局会议部署经济工作，首次表态将通过一揽子化债方案来化解地方政府债务风险。经历2018年去杠杆周期的环保工程公司有望迎来资产负债表进一步修复”。近期一揽子化债方案备受市场关注。据媒体报道，过去的两个月，各地方政府已上报建制县隐性债务风险化解试点方案。目前监管部门已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，额度约1.5万亿元。国泰君安同时表示，环保行业的机构持仓处于历史低位，“以申万环保指数代表板块，2023年一季度环保机构持仓0.64%，处于历史较低水平。”
8月17日晚间，上市公司掀起回购潮。据不完全统计，有超30家上市公司发布回购公告，内容多数为实控人、董事长提议回购公司股份。8月至今，已有将近80家上市公司发布了回购的相关公告。8月21日，多家公募基金、券商和券商资管密集发布自购公告，拟运用固有资金投资。“从历史上来看，上市公司回购潮、公募基金自购潮的出现是市场见底的一个重要信号，也是市场酝酿上涨行情的重要特征。”杨德龙对《财经》表示，“2022年10月市场最低迷的时候，就出现过基金的自购潮，极大地提振了市场信心，随后市场出现了一波强劲回升。”安信证券首席经济学家高善文表示，7月下旬以来，各项政策开始陆续调整，在央行超预期降息的同时，围绕房地产、地方政府隐性债务等领域开始传出新的政策信号，监管部门为活跃资本市场也推出了一揽子政策措施，在着眼于便利交易、平衡一二级市场、规范大股东减持、引导公募机构以自有资金入市的同时，在扩大和鼓励长期资金入市，增加上市公司分红，降低税收摩擦等方面做出了许多务实的安排和积极的努力。“市场在认真关注和消化这些政策信号的同时，也在期待进一步的政策细节。然而，受短期悲观情绪的影响，市场表现仍然较弱。”“近期市场出台的一揽子政策正在逐步形成合力，做投资决策，不要被短期市场的噪音所影响，要更多的去关注好公司长期投资的机会。”在杨德龙看来，市场对政策的反应滞后主要受短期市场噪音影响。杨德龙认为，“当前经济恢复的过程是波浪式发展的过程。今年中国确定GDP（国内生产总值）增长的目标是5%以上，而上半年GDP同比增长5.5%，明显好于2022年，在全球主要经济体中处于领先地位。8月16日召开的国务院第二次全体会议，强调要确保完成全年目标任务，扎实推动高质量发展，全年实现5%的增长目标。因此中国经济不会出现系统性风险，对此要有充分的信心。”
责编 | 张雨菲
题图 | 视觉中国
