陪伴是最长情的告白：工银瑞信18年潜心炼就“九倍基”

2023-08-22 12:08

岁月不居，时节如流。

多年来，公募基金波澜壮阔的发展历程堪比一幅画卷，画面中记录了风雨兼程的旅途，也凝聚了日臻完善的智慧和经验。其中，一些具有里程碑意义的事件、产品和人物，都是画卷上最璀璨的明珠。

作为业内首只银行系基金，马上将迎来自己18岁“生日”的工银瑞信核心价值混合基金在这段辉煌历程中是一段铿锵有力的乐章。在市场波动和变局不断的背景下，这位“工银长子”凭借18年如一日对稳健长期投资的坚守，成为全市场不可多得的“九倍基”之一，也为投资者创造了稳定、可靠的回报。

尤其难能可贵的是，虽然成立至今历经多任基金经理更迭，但工银核心价值的业绩表现始终未受影响，“常青树”背后是工银瑞信深度研究驱动下的基因传承与守护。而作为以固收投资能力见长的银行系基金公司，工银瑞信旗下的“固收军团”亦凭借显著的超额收益广受机构和基民认可，旗下首只债基工银增强收益也是行业内的标杆产品，充分传递了工银瑞信的长期陪伴价值。

今年也是工银瑞信基金成立的第18个年头。在长期投资理念的温润下，这个时间跨度不仅代表了岁月的流转，更见证了这家老牌公募对投资者的一路陪伴。

18年磨一基

行之力则知愈进，知之深则行愈达

2005年7月，国内首家由商业银行发起设立的基金公司——工银瑞信基金正式展业。约一个月后，工银瑞信发行的第一只基金工银核心价值开始投资运作，命运的齿轮开始转动。

回过头来看，工银核心价值成立之时，我国证券市场正处于一轮漫长熊市的尾声，整个建仓期间市场持续下跌。也正因如此，工银核心价值的建仓过程可谓相当谨慎，基金始终保持了一个相对较低的仓位水平，从而成功规避了市场下跌过程中的风险。

2006年初，该公司投资团队在充分分析宏观经济与市场形势的基础上，做出2006年股市将是“转折之年、新一轮牛市开始”的判断，坚定长期持有具有核心竞争力的优秀企业，重点投资于零售、消费品、机械、银行地产、信息技术、医药等行业，实现了基金净值的持续稳健增长，2006年投资回报率高达142.69%，超越比较基准58.75%，位居行业前列，揽获《证券时报》2006年度“股票型明星基金奖”，成为入选的5个产品中唯一的银行系基金，一举奠定了江湖地位。

更为重要的是，筹备和运作工银核心价值的成功经验，为工银瑞信基金投研体系的搭建、投资理念的形成和投研底蕴的积累都打下了坚实基础。

作为工银瑞信旗下的第一只产品，工银核心价值凝聚了团队所有成员的心血，正所谓匠心之韵，独树一帜。从运作之初，工银核心价值就树立起了适合银行系基金的投资理念与投资办法，那就是寻找并投资业绩持续增长的企业并与它共同成长。投研流程上十分重视研究与投资的互动，并相对增加了研究人员在决策中的权重，为此后该公司完善投研决策机制、形成全周期的稳健投资能力构筑了牢固的根基。

18年磨一基。“开山之作”工银核心价值，有着工银瑞信基金最深的烙印，也完美复刻了这家公司身上最鲜明的印记与气质——踏实、稳健、长期主义、坚守价值……在经历了时间的考验之后，历久弥新。

变与不变

深度研究驱动下的基因传承

成立至今，共有8位基金经理参与过工银核心价值的掌管。现任基金经理何肖颉是一位在资管行业有着超过20年经验、多次穿越牛熊的老将。

令人印象深刻的是，工银核心价值这18年来也经历了市场风格的多轮切换和资本市场的几度沉浮，其中不仅有2007年到2008年的牛熊兴替，也有2015年的牛市、2016年到2018年的震荡下跌等几轮牛熊更迭，但都未影响到这只“九倍基”的底色。

截至今年6月30日，工银核心价值A累计回报高达901.28%，超同期业绩比较基准收益率304.14%，超额收益高达597.14%。同时，该基金分红总额达到128.19亿元，是业内少有的分红超百亿的长跑基金，让长期持有的“铁粉”都享受到了丰厚的回报，也赢得了基民的信赖。最新数据显示，该基金规模为41.92亿元，个人投资者超21万户，持有份额占比高达99.67%。

而这背后，正是工银瑞信深度研究驱动下的基因传承和投研文化的薪火相传。工银核心价值的卓越业绩是经历了时间与市场的洗礼，依靠行之有效的投研体系、一脉相承的投资理念与严格的风控体系而来，平台型公司的底色也注定了基金业绩并不会因为单个基金经理的变更而出现大幅波动。

以何肖颉为例，有人称他为“低调的全能老将”，恰如其分。何肖颉1998年加盟券商研究所从事化工行业研究，2000年正式涉足公募基金行业，2005年开始担任公募基金经理。他的职业路径非常典型：从研究员到基金经理助理，再成长为基金经理，对研究和投资两个环节都有着深厚的理解。

2014年，何肖颉开始管理工银核心价值，展现出了一名公募老将的专业素养与丰富经验。风格稳健均衡，擅长自上而下进行行业配置，并结合自下而上精选基本面优秀个股，在行业轮动上展现出敏锐的前瞻预判能力。2017年他加仓银行地产，2018年上半年加仓医药行业，2019年加仓电子等板块，2020年加仓新能源行业等，都把握住了市场轮动机会，取得了显著的超额收益。

而仔细梳理其投资脉络，可以发现工银核心价值A行业持股相对较为集中，且换手率低、仓位相对稳定，具有典型的长跑基因，让投资者能真正收获时间的玫瑰。

践行长期主义

用专业陪伴投资者“长跑”

时间淬炼价值，普惠相伴客户。

根据晨星数据的统计，截至今年6月30日，工银瑞信旗下15只权益类基金成立以来的累计收益超过200%，不仅为投资者提供了多元化、个性化的投资选择，也在市场的变换中为持有人收获了可持续的长期价值。

除了主动权益类基金，固收类产品更是工银瑞信作为银行系基金公司的“传统强项”。截至今年6月30日，工银瑞信旗下固收类基金过去五年绝对收益为26.24%，过去十年绝对收益为83%，旗下偏债类混合基金和债券基金近三年全部实现正收益，涌现了一批长跑绩优明星基金，旗下2012年以前成立的5只债基——工银强债、工银添利、工银双利、工银四季收益、工银添颐，全部实现净值翻番，且超额收益显著。

以工银增强收益为例，该基金是工银瑞信的首只债基，也是工银瑞信顶尖固收业务能力的一个缩影。工银增强收益成立于2007年5月，成立至今一直由老将杜海涛、基金业三大奖项大满贯获得者管理，2018年8月增聘张略钊共同管理。截至今年年中，工银增强收益成立以来累计回报达163.70%，同期业绩比较基准收益率为93.48%。

综观这只基金成立以来15个完整年度的业绩回报，除了2011年和2018年，其他年份皆取得了正收益，显示出强大而稳定的内核。也正因如此，工银增强收益长期受到机构“聪明钱”的青睐，最新机构投资者持有占比超过50%。

事实上，以工银增强收益为起点，工银瑞信多年来在固定收益投资方面持续努力，打造了全类别固收精品，构建了包括纯债基金、短债基金、中长期基金、固收+基金等多层次的产品体系，为投资者构建资产配置底仓提供了丰富、优质的选择。

向阳花木易为春，好的业绩离不开平台的支持。

成立18年来，工银瑞信坚持投资者利益至上，建立了贯穿研究、投资管理、跟踪监控、归因分析等在内的“全流程”管理体系，打造了一支专业敬业的投研队伍，形成了“投研平台化”“投研一体化”“人才梯队完善”的平台优势，不断为产品组合投资管理提供强有力的持久支撑。在刚刚结束的第二十届“金基金奖”评选中，工银瑞信股债双收，一举斩获四项大奖，充分体现了权威机构的认可。

截至今年6月末，工银瑞信已累计为投资者创造投资回报逾4600亿元。这家银行系公募巨头以专业能力为依托，以多元化产品为载体，18年来始终践行“投资为民”理念，也用实际行动对“陪伴是最长情的告白”作出了最好的诠释。

（市场有风险，投资需谨慎。）

文/何平

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来源: qq

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