抄底时刻？百度二季报释放了哪些积极信号?

8月22日，百度（NASDAQ：BIDU，HKEX: 9888）公布了未经审计的2023财年第二季报。财报显示，第二季度百度实现营收341亿元，同比增长15%；归属百度的净利润（non-GAAP）达到80亿元，同比增长44%。

对于百度的业绩表现，包括瑞银集团、摩根士丹利、杰富瑞在内的多家券商机构普遍维持买入评级，并给予了充分肯定和乐观预期。

“百度是中国互联网公司中定位最好的公司之一，预计百度的收益将继续处于向上修正周期。”高盛集团在研报中表示，在一系列向上催化剂的支持下，百度的估值倍数将有扩张的空间。

8月23日港股开盘，百度大涨涨幅一度接近6%。显然，Q2百度交出了一份漂亮的答卷。

文心一言正赶超国外大模型，百度将持续向AI投入

ChatGPT爆火出圈以来，大模型相关投资热度持续不减，形成了百模大战的业态。

生成式AI和大模型带来了全新的计算范式，使得整个IT的技术栈演变为包含芯片层、框架层、模型层和应用层的四层结构。对此，百度做了全栈布局，从高端芯片昆仑芯，到飞桨深度学习框架，到文心预训练大模型，再到自动驾驶、小度、智能云等应用。

过去10年间，百度在AI领域持续投入研发超1000亿元，如今AI市场迎来爆发式需求增长，百度也开始大规模收获，其领先业界的自研技术让商业价值得到了前所未有的释放。

今年3月，百度推出新一代知识增强大语言大模型“文心一言”。不到三个月时间里，百度文心大模型已经迭代到3.5版本。通过飞桨端到端自适应混合并行训练技术以及压缩、推理、服务部署协同优化，文心大模型训练速度达到原来的3倍，推理速度达到30多倍。

近期，中国工业互联网研究院针对人工智能大模型在中文工业领域的知识问答能力进行系统性评测。结果显示，百度文心一言表现超过GPT3.5，综合评价指数在国内排名第一。百度文心一言在电子设备、装备、钢铁、采矿、电力、石化、建材等七大行业均获国内第一。

不仅是文心一言，百度文心大模型、飞桨深度学习平台、如流等也均有重要进展和合作。当前，百度已联合行业客户发布了11个行业大模型，涵盖电力、燃气、金融、航天、传媒、城市、影视、制造、社科等多领域。

“生成式AI和大语言模型在许多行业具有巨大变革能力，为我们提供了重大的市场机会。百度正在用AI原生思维重构产品和服务，为用户提供创新体验，并支持企业抓住机遇”，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，百度致力于围绕生成式AI和大语言模型构建新引擎推动长期增长。

连续二季度盈利，大模型时代给百度智能云带来更多增长机会

在当天晚间的财报电话会上，李彦宏公布，继上季度实现首次盈利之后，百度智能云在本季度持续盈利（non-GAAP）。二季度，百度智能云的收入同比增长5%，达到了45亿元。李彦宏表示：“我们的业务比以往任何时候都更为健康，为未来的增长奠定了坚实的基础。”

智能云作为百度重要的第二增长曲线，以“云智一体”的独特优势为基础，百度智能云实现持续高速增长。《IDC中国AI公有云服务市场份额，2022》报告显示，百度智能云市场份额占比第一，增速达69.7%。这也是百度智能云连续四年、第八次排名第一。

大模型能力是云行业的竞争壁垒，行业普遍认为，大模型会彻底改变云计算的格局，催生出新的商业模式。云计算的主流商业模式会从原来的IaaS（基础设施即服务）变成IaaS+MaaS（模型即服务）甚至以MaaS为主。

今年3月，百度智能云推出“千帆大模型平台”。作为全球首个一站式的企业级大模型平台，千帆大模型平台不但提供包括文心一言在内的大模型服务，还提供大模型开发和应用的整套工具链。

在第二季度，百度智能云签约客户数量持续增加，包括兴业银行、南网总调、汉得信息、金蝶、软通动力等企业。在软件开发行业，百度推出AI编码助手百度Comate，可以在多种编程语言中使用。目前，百度研发团队已广泛使用代码助手，生产力显著提升。全球IT服务和咨询公司软通动力最近成为了Comate的客户。目前，已有一百多家机构对百度Comate进行了测试。在医疗保健行业，中医药企业固生堂正在使用百度健康大模型支持医生的工作，并为病人进行分导诊。

通过百度智能云打开大模型商业前景的方式，也得到了头部券商分析师的认可。

高盛集团报告首次预测了2025年百度生成式AI大模型应用未来收入潜力：To C通过广告及Plug-in分成，将达到141亿元人民币；To B通过公有及私有云部署将达到51亿元人民币，占智能云收入15%。而模型即服务（MAAS）是最大的新商业机会，其潜在市场规模达370亿元人民币，每股潜力达15美元。

无人驾驶进展顺利，已在全国四城落地全无人商业化运营

在持续拓展智能云与大模型应用的过程中，百度的自动驾驶业务也在快速推进。

第二季度，萝卜快跑为公众提供的乘车服务达到71.4万次，同比增长149%，截至2023年6月30日，萝卜快跑累计向公众提供的乘车服务数量达到330万次，领跑全球无人驾驶。

此外，萝卜快跑的全无人自动驾驶出行服务拓展到了更多的城市。今年6月，萝卜快跑获得深圳市坪山区颁发的首批全无人商业化试点通知书。目前，萝卜快跑已获批在武汉、重庆、北京和深圳四个城市向公众提供全无人自动驾驶出行服务。今年7月，萝卜快跑获得上海市浦东新区发放的首批牌照，允许在公开道路上开展全无人自动驾驶测试。

目前，百度旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑的全无人自动驾驶车队已驶入北京、深圳、武汉、重庆、上海五城，是首家在全国多个城市开展全无人自动驾驶运营以及测试的企业。

李彦宏表示，全无人自动驾驶运营区域扩大和车队规模增加的同时，运营效率也在提高，每车每公里成本降低。与此同时，萝卜快跑每日平均订单量和每笔订单收入也大幅增长。

中信建投分析师认为，随着搭载百度自动驾驶相关产品的智能汽车面市，百度自动驾驶业务预计将逐步实现商业化，并贡献实质性营收。

正如李彦宏所说，自动驾驶是人工智能在商业应用层面最具代表性的改变，把技术变成市场需要，就是百度的机会。