小鹏何日变“大鹏”

在G6发布会上，何小鹏立下新Flag：“今天小鹏跟国内其他的友商相比，我相信都不是遥遥领先，我相信领先12—36个月。”不过小鹏说的不是销量，而是智驾水平。

G6火了吗？好像火了好像也没有。据小鹏一线门店反馈，自小鹏G6新车到店后，门店客流量大幅上升，试驾车单日最高峰连续18个小时不停运转，上市近半月，全国试驾车的试驾总里程已达501065km，每台试驾车半个月试驾里程平均超过8000km。

但是一看销量贡献远不及预期，7月G6的累计交付仅为3900台。前自动驾驶副总裁吴新宙曾透露，小鹏 G6 上市1个月订单数超4万台，其中高配 Max 版占比高达 70%。

简而言之，G6爆单了。有机构分析指出，目前 Max 车型提车周期已经到达 12 周，对比理想全系交付周期为 2-4 周，以及蔚来主力车型全新 ES6 3-4 周的交付周期来说，仍然明显偏慢。进入8月份之后，G6的关注度和带看量明显少了很多，如果小鹏不能迅速提高产能，那些等待订单很有可能被别家转化掉。

从小鹏二季度财报来看，除了交付量稍微好看一些，其他的数据都吓到了市场。整个二季度小鹏汽车的交付量仅为2.32万辆，相比第一季度增长了27.3%，Q2的营收增长也几乎与交付量增长保持着同样的幅度，财报显示，小鹏汽车二季度总营收为50.6亿元，环比增长25.5%，同比下滑31.9%，没有太大惊喜。

Q2小鹏汽车的亏损还在加剧，二季度小鹏汽车净亏损为28.0亿元，同比增加3.8%，环比增加20.0%。收入下滑，引发一系列连锁反应，现金储备进一步缩水、亏损面持续扩大。第二季度，小鹏净亏损28亿元，达到上市以来最大亏损幅度。毛利率也已触底，其中汽车毛利率跌落至-8.6%，整体毛利率为-3.9%。

对此小鹏团队也有解释，在回答Q2亏损加剧的问题时，小鹏汽车财务副总裁吴佳铭提到，二季度欧洲G3i订单影响，以及部分旧车型的营销支出有所增加，并强调亏损大部分影响均来自非现金因素。

财报中也提到，与G3i有关的存货减值及存货采购承诺亏损，对Q2汽车毛利率产生了4.5个百分点的负面影响。但他的这个说法并不全面，除了G3i减值问题，小鹏还陷入了价格战之中。今年一季度，特斯拉打响了降价的第一枪，多家车企发起了一轮价格战，小鹏也被迫 “跟牌”，调低 G3i、P5、P7 的售价，最高降价幅度达3.6 万元。

此外小鹏运营效率也堪忧，车价最低、毛利最低、销量最低，花费却不低，使得小鹏的财务状况在三家造车新势力中最为吃紧。2022 年，小鹏的运营费用（研发与销售、一般及行政开支总和）为 119 亿元，理想为 124.5 亿元，蔚来为 213.8 亿元。今年上半年，理想的销量是小鹏的 3.4 倍，运营费用仅是小鹏的 1.5 倍。

所以就算是G6大卖也不能代表小鹏走出泥潭，更“地狱的战斗”还在后面。

何小鹏还是很冷静的，知道自家最大的问题就是“降本增效”还不够，尤其是跟同行差距明显。

在小鹏电话会议上谈起降本举措时，何小鹏主动提了总裁王凤英，“我会和王凤英⼀起对标全球和中国车企最优秀的成本控制水平，把降本作为研发、制造、供应链各个团队的核心目标。”

传统汽车巨头大众正是平台化生产的受益者，理想也凭此生产出L系列“套娃”车型，成为新势力中最先盈利的玩家。按照何小鹏的说法，通过多维度共同降本，小鹏将在2024年底实现成本降低25%的目标。

小鹏副总裁顾宏地表示，G6等新车的定价已经考虑到了友商降价的冲击，目前在利润和销量之间，选择了后者。

接下来，小鹏将进一步深探下沉市场，计划将杀手锏的无图XNGP功能拓展到全国50个城市，并将智驾成本砍半下放，以吸引更多15-20万元圈层的车主青睐；同时在渠道方面加速变革，提速扩张二线和低线城市的市场份额。

而且这还不够，小鹏要杀入15万的市场，要将其最核心的智驾功能下放至15万元级别产品。要知道这一价格段的车型，此前未从出现在小鹏的产品规划序列中，难免令人浮想联翩。15万还带智驾，至少目前还是相当有吸引力的。

不过，7月大众突击入股，给小鹏注入了一针强心剂，结合G6的热销、产能的提升，二季度很可能就是小鹏最后的低谷了。大众等于给钱买技术而且会产生持续分红，虽然出让了部分股权但这种合作给予的帮助也是非常实在的。

有机构投资者透露，明后年小鹏就会有协议约定的技术服务费收入，待2026年正式车型量产后，收益将与车型销量呈正相关。

美银证券分析师 Ming Hsun Lee认为，通过更大规模的采购以及与大众共享供应链，小鹏能更好地管理成本。同时，随着来自大众的更多现金以及与大众共同开发的更多产品，预计小鹏将在2025年实现盈利和正自由现金流。

从去年年底到今年，小鹏集中管理职权，储备新的技术架构，在营销上尝试突破，几乎集全部精力放在时下的最重要产品G6，给出让人难以拒绝的价格，不外乎想向外界传达一个信息：如今处于低谷的小鹏，处于深蹲的过程中，但最终会借助技术完成转型，完成深蹲起跳的动作。

但真的会有这么简单，能够顺利实现转型吗？

关于G9的换代，何小鹏表示，从2024年下半年开始，小鹏会有非常多新车型和换代车型推出，并且会基于统一架构，从15万到35万这个级别都会包含在内。

在产品换代上，小鹏既没有理想果断砍掉一代车型的决绝，也没有蔚来即将完成二代平台切换的进程，形成了看似产品众多，实则仍没有形成互补支撑体系的短板局面。

在小鹏汽车还在探索硬件降本时，已经有消息称，即将换代的Model 3或将移除所有雷达，感知硬件成本降低，也直接让Model 3有望达到20万区间。由此可见即时与国内同行相比，小鹏处于相对领先的地位，但是在整个行业，小鹏仍然需要努力追赶。

小鹏汽车对于技术变现的进程已经准备启动调整。何小鹏称，2024年，计划通过技术创新使XNGP的BOM成本降低50%，让⾏业最先进的智能驾驶硬件上成为全系标配，并且探索为⽤⼾提供软件订阅的灵活付费⽅式。他认为自动驾驶的iPhone 4时刻可能要在2025年甚至2026年到来。

在进行一段时间的市场培育期后，小鹏汽车准备重新启动依靠软件增加营收的新阶段了，而这部分的表现，除了与技术体验相关，实则也是由市场份额决定：小鹏的新车交付量越高，XNGP软件付费的增长才有空间。

在发布会后的访谈环节，何小鹏表达了对于打赢这场逆风局的笃定，他说：“一个企业还熬不起两三年的寂寞吗？智能化我们熬那么多年，按理说智能化应该现在再做。但很多时候你没有做到极致，一旦等到拐点到来，企业就不一定行了。我特别想说的是，这是我们的取舍。”

看上去小鹏的成长之路就像是“技术宅改变世界”应该前途无量，但是现实往往复杂且出人意料。过去一周，小鹏对标的特斯拉 Model Y、Model 3 多款型号又在国内香港再次降价，甚至部分车型降价幅度高达 11.9% ，助推特斯拉周销量上涨。据懂车新能源周销量数据显示，上周特斯拉 Model Y销量超9000台，环比上涨 15% ，而小鹏 G6 的周销量近 1500 台，环比下降 27%，表现日渐乏力。

小鹏15万级别的新车，将要和传统主机厂抢市场，尤其是比亚迪。城市NOA是何小鹏手里最重要的牌之一，降本之后，用来打击智驾技术落后的传统主机厂。

何小鹏将城市NOA成本的降低，视为战略能否成功的关键，目标是降到1万元左右，在15万级别的新车型上做到城市NOA标配。当小鹏还在考虑如何实现的时候，旷视已经发布千元级别辅助驾驶方案，视觉为主，全栈算法自研，成本千元级别。

最惊奇的是，仅仅用现在主流方案1/6-1/5的算力，跑通BEV+Transformer的大规模感知模型。而这，正是目前竞争最激烈的城市、高速NOA功能实现的基础。

而且已经进入车企定点名单，明年上半年就能量产上车。如果真的能顺利量产跑通，那给小鹏带来的何止是震撼优势可能瞬间缩短，在完全自动驾驶没有到来之前，ADAS辅助驾驶的命运只有一个那就是拼命卷价格。就算旷视的水平跟小鹏有差距，但是成本低安全可用的诱惑还是相当大的，技术优势很多时候不等于市场优势。

风会来吗？一定会来，但未必是你期待的和风细雨而是狂风骤雨，在那之前一切为了“活下来”做准备。

商业竞争的本质手段，无非两种，一种是同样的性能体验、更低的成本，另一种是同样的成本、更好的性能体验。小鹏选择性能体验要比对手好，成本还要比对手低。这也意味着小鹏的智驾是产品价值和降低成本两条腿走路。  

但问题是目前两条路走的都不太好，智驾当然算第一梯队，但并没有到行业内傲视群雄大家离不开的程度。降低成本管好供应链这是新总裁王凤英今年面临的大考，以一两个季度就断定不行未免不太客观，但越来越难做的市场并不会给人留下太多试错空间。

参考资料：

小鹏把“霉运”丢在了二季度  来源：见闻Auto

小鹏汽车什么时候才能跳起来 来源：品驾

小鹏生死战 来源：AI蓝媒汇

抄底小鹏的机会没了 来源：虎嗅

小鹏交出史上最差财报之后 来源：每人Auto

小鹏二季度毛利率再度为负 来源：晚点Auto

小鹏VS英伟达 来源：红色星际