小鹏绑定滴滴，双刃剑的开始

8月28日，小鹏汽车将以总对价58.35亿港元收购滴滴智能汽车开发业务资产。

收购对价以增发股份的形式完成，最高增发9113万股，约占扩大后股本的5%。滴滴将成为小鹏汽车的战略股份，首批股份的锁定期为24个月。

增发股份分四批完成：收购交割日发行5816万股；量产车型开始交付发行463万股；第一阶段新车交付量达到18万台，发行1405万股；第二阶段新车交付量18万台时，再发行1427万股。

短短一个月内，小鹏新增两名大股东及合作伙伴，助推小鹏股价大涨。

7月底时，大众投资7亿美元获得小鹏约5%的股份，在宣布后的首日，股价大涨34%。而滴滴通过业务换5%的股份，今日股价大涨10%。

短时间内新增两项合作，利大于弊是明面上的，但这也是一把双刃剑，顺利的话小鹏一飞冲天，若发展遇不顺，会为当下冲击销量带来负担。

一、ALL IN自动驾驶，双刃剑的开始？

小鹏汽车宣布，与滴滴合作推出的首款A级智能电动汽车将作为小鹏全新品牌的开篇之作。此新车，代号“MONA”，预计于2024年量产，售价定位大约15万元。

滴滴开放全生态赋能，为MONA车型提供智能座舱、智驾及共享出行市场。欲进一步加快自动辅助驾驶与智能座舱技术在市场上的商业化应用。

何小鹏表示，MONA车型此前滴滴就已在开发，后续小鹏会在滴滴前期工作基础上，完成MONA车型的全部量产研发和销售。

MONA车型主要TO C，兼顾TO B。该品牌少数的SKU针对共享车型，最主要的SKU是打造高等级的无人驾驶，在15万的价位引入小鹏NGP自动驾驶，这是该车型最明显的优势。

在销售预期上，何小鹏对这个产品的销售竞争力非常乐观，至少年销量10万以上，预期要远高于这个数字。并称，“A级市场要有非常大的量，对智能的规模和收益有巨大的放大价值”。

何小鹏这次讲的故事也很直接，直接将未来5年的路都设计好了，通过滴滴网约车市场，增加自身的销量。最终目标是通过滴滴平台实现自动驾驶出租车业务，这与马斯克未来的规划几乎一样。

预期的确很美好，若能实现的话，小鹏会成为一只大牛股，但现实能否如愿呢？

虽然小鹏自动驾驶的灵魂人物吴新宙离任去了英伟达，但吴新宙牵线英伟达与小鹏达成更深入的合作，这让小鹏似乎能继续保持自身在智驾上的优势。

技术上的担忧无法判断，但在小鹏实现未来规划的路上，可能会遇到以下的问题。

二、理想曾失败的路，小鹏再走一遍？

早在2018年时，理想就和滴滴尝试过合作的模式。

当时理想的现金流比较紧张，通过合作的模式，共同开发了一款纯电动的MPV，这款车型和理想ONE采用同一底盘生产，为滴滴“优享”和“拼车”业务打造出新的专属车型。

滴滴就负责后续投入车辆出行场景的运营，当时内部代号为D01，原本计划在2020年初实现量产。

最后由于成本太高，以及理想聚焦于自己的主线战场，最后双方都没有追加投资，割肉结束了和滴滴合资的桔电出行，结局是合资公司破产。

尽管现在小鹏的条件比几年前的理想更成熟，但由于有先例，这值得思考合作是否好运营？

小鹏给到MONA年销售10万的指引，称很有可能超过预期表现。而MONA最大优势是15万的价位，搭载小鹏的软件，但这有两个问题：

15万左右的车型，例如埃安、传祺的定位都是网约车，现在网约车司机数量已饱和，到明年饱和的情况是否会缓解？增长空间还有多大？以及辅助驾驶实现在网约车上，法规也是影响商业化的因素之一。

另一个是当小鹏冲击高端市场失败后，再下探到15万的区间，虽然是以另一品牌面世，但最后通过小鹏的管道销售，最后可能会形成网约车的品牌认知，多多少少对小鹏的主线车型是有影响的。

从这也显现出，如今的小鹏很着急的找销量，才愿意舍弃此前的品牌形象，挤进网约车的定位。

另外，小鹏现在的车型在20-30万区间，今年二季度整体毛利率从一季度的1.7%下滑至-3.9%。小鹏称今年Q4毛利率有望转正，在明年之前实现成本降低25%的目标，但明年更低售价车型的毛利率能否保证？

三、结语

现在的小鹏和理想走向两个极端，理想是稳固眼前，专注于如何把当下的销量做好，对未来自动驾驶的布局没有那么多。

小鹏选择激进的布局未来，这当然是好的，但小鹏当下更重要的是恢复毛利率冲击销量，以解决现金流紧缺的问题，才更好踏向未来的路。

所以，新业务线的开展对于小鹏来说是激进的挑战，若MONA车型销量好，自动驾驶的推出，能靠软件带来不小的收入，但销量不佳，会为冲击销量带来相应的负担。