“毁人不倦”的「过度自信」与「赌博心态」|【联博 x 行为金融学】
在投资中，很多人往往「过度自信」地高估自己成功的概率，并且抱持着「赌博心态」，期待“一夜暴富”。然而，理想很丰满，现实很骨感，最终迎来的很可能是投资失意、遗憾离场。
「过度自信」和「赌博心态」都是很常见的心理现象，常常导致非理性的行为偏误，进而影响投资收益，比如固执己见、错误估计了投资标的的真实价值；或是心存侥幸、忽视了押注单一赛道的投资风险等。
【联博 x 行为金融学】系列视频第五集，大卫哥将带大家认识“毁人不倦”的「过度自信」与「赌博心态」。
「过度自信」与「赌博心态」
「过度自信」指的是人们常常会过度相信自己的判断能力，并且高估自己成功的概率。这种行为偏误具体体现在当前金融市场里不成比例的巨额交易量，因为有成千上万个对自己很有自信的交易者，认为自己可以准确预测汇率走势，而进行大量的投机交易。不过，频繁交易并没有转换成傲人的投资业绩，多数投机者都是亏钱的。
一项针对美国78,000个家庭所做的调查研究显示，交易频次与投资业绩恰恰成反比。每个月交易频次最低的家庭，年化收益率高达19%；而交易频次最高的家庭，年化收益率只剩11%。交易频次过高，正是犯了「过度自信」的行为偏误。
「赌博心态」是一种想靠赌一把，就能翻身的心态，并且跟「过度自信」类似，有「赌博心态」的人往往会高估赌一把的成功概率。最常见的例子就是想要靠小盘股翻身的投资者，因为听说某某小盘股在短时间内涨一倍、涨两倍、甚至是涨十倍的惊人事迹，因此就误以为这样的好运会发生在自己身上。
一项针对美国场外交易小盘股2000年至2007年的年度回报统计显示，只有排名在前5%的股票，能在一年内平均上涨超过一倍。只有排名在前10%的股票，能在一年内平均实现正回报；其余90%的场外交易小盘股其实平均都是亏钱的。「赌博心态」很容易让投资者陷入高风险就一定等于高回报的误区。
事实上，没有人能精准地预测市场走势，应对市场保持敬畏之心。避免「过度自信」，远离「赌博心态」，坚持理性思考与深度研究，才能帮助我们获得更好的投资成果。
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