四大险企集体发声：坚定A股长期投资信心

降低印花税、规范大股东减持和上市公司再融资行为、降低融资融券保证金比例、调低保险公司投资沪深300指数成份股等的风险因子……8月下旬以来，多部门政策接连发力，从投资端、融资端、交易端、改革端等方面综合施策，引导“活跃资本市场，提振投资者信心”。

从投资端来看，中国保险资管行业作为资本市场的重要机构参与方，在权益市场长期投资规模已接近3万亿元，同时，又因其所具有的“压舱石”和“稳定器”特性而备受关注。

9月10日，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（下称《通知》），促进保险公司回归本源和稳健运行，更好服务实体经济和人民群众。针对资本市场，《通知》进一步明确，将调低保险公司投资沪深300成份股、科创板等的风险因子。监管进一步松绑，险资入市空间由此进一步扩大，据东吴证券测算，若调低风险因子所释放的最低资本全部增配沪深300股票，那么保险资金进入股票市场的规模将增加1953亿元。

金融监管“指挥棒”引导保险公司支持资本市场平稳健康发展，业内对此又有何回应？从中国人寿、中国人保、中国平安、泰康资管等多方机构了解到，当前保险资管行业一致看好中国资本市场的长期投资价值，业内人士表示，未来要发挥保险资金久期长、规模大、稳定性高的特性，抓住历史机遇，积极加大权益布局，在经济稳步回升过程中捕捉股市红利。

7月24日中央政治局会议以来，宏观经济和金融政策密集出台。宏观政策方面，各部委围绕“稳增长”和“防风险”两大主线，部署推进恢复和扩大消费、促进民营经济发展壮大、金融支持地方债务风险化解、放松房地产调控政策、降低存量房贷利率等重点工作；而在资本市场方面，优化IPO和再融资监管安排、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例、公募基金费率改革、放宽指数基金注册条件、降低最低结算备付金缴纳比例、高质量建设北交所等政策举措已经落地，政策效果正在逐步显现。

中国人寿保险（集团）公司首席投资官、中国保险资产管理业协会会长王军辉表示，这些政策在稳定市场信心方面起到了极其关键的作用。

泰康资产首席执行官段国圣也持相同观点，他表示，一系列利好政策显示了监管层对于活跃资本市场的坚定决心，“组合拳”的正面效应正在逐步累积。

“当前来看，我国A股市场投资价值不断凸显，为各类资金的配置提供了难得的战略性历史机遇。”王军辉分析，具体来看，主要体现在以下五个方面：

一、A股市场正在推广形成注册制生态，理顺资本市场优胜劣汰机制，在优化上市公司治理、加大对外开放等方面迈出更大的改革步伐。

二、证监会进一步规范大股东减持行为、上市公司再融资行为和分红行为，显著增强了对广大投资者权益保护的力度。

三、险资、年金等长线资金入市渠道持续拓宽，为市场注入源头活水，持股结构的变化均衡市场风险的结构和偏好，使价格发现更理性化，助力当前处于历史估值极低位置的A股和港股市场逐步得到明显的估值修复。

四、符合政策导向和未来方向的科技创新、战略行业、新兴产业等细分市场快速发展，有助于提升市场整体竞争力，促进市场整体估值水平提升。

五、中国作为全球第二大经济体，在全球依旧处于经济中高速增长的国家之列，我国对外开放持续深化，资本市场港股通、GDR等稳步扩大，金融市场持续开放将提高境外资金对中国资本市场的认识，助力海外资金对中国市场的战略性增持。

“未来随着宏观调控政策的逐渐落地实施，股市对中长期资金的吸引力也在不断增大。”段国圣指出。

从全球成熟市场经验看，养老金、保险资金等长期、耐心资本有助于克服市场短期波动，获得长期回报，与资本市场实现良性互动。

具体到我国的情况来看，一段时间以来，保险资金持续加大对资本市场的配置规模，目前已成长为国内公募基金市场的第一大机构投资者、股票市场第二大机构投资者，是金融市场的“稳定器”和“压舱石”。不仅在资本市场培育价值投资理念、稳定市场预期方面发挥了重要作用，还增加了我国资本市场长期稳定的资金供给，从而降低权益市场波动率，促进我国权益市场更加规范和成熟。

“我国经济长期向好趋势不变，资本市场生态持续改善，投资者应增强投资信心，积极把握资本市场中长线布局良机。”中国人保资产管理有限公司有关负责人指出。

对经济长期向好基本面的肯定，决定了险资对未来长期投资的坚定信心。段国圣指出，从基本面来看，投资A股市场正当其时。首先，国内经济复苏前景可期，整体稳中向好、结构也在逐步优化。宏观经济复苏和微观经济行为都逐渐改善，消费、投资、出口三大引擎有望企稳回升；随着实体经济的改善，居民消费也有望释放更大潜能。

另外，在市场信心的恢复过程中，各大指数普遍处于历史低位，国内各行业的库存周期已接近底部，随着稳经济措施持续出台，经济温和复苏，市场预期也将明显改善，A股市场基本面因素也将持续增强。“这都为机构逢低布局提供了良好的机会。”段国圣称。

平安集团总经理助理、首席投资官邓斌也认为，在“活跃资本市场”、推进建设中国特色估值体系的背景下，权益市场已迎来布局时机。

“从基本面角度，随着经济进入高质量发展，将有越来越多具备产业竞争力、经营稳健、高质量增长的上市公司脱颖而出，中国有很多企业基本面是非常好的，现金流很强劲、盈利能力很稳定，但现在估值还不到1倍，市净率只有0.5倍，这类企业有很大的潜在价值。”邓斌表示，随着中国资本市场机制改革和生态建设更加完善，一定会进一步走向价值投资、长期投资、稳健投资的市场，将更加契合保险资金的配置需求。

王军辉表示，在当前市场形势下，中国人寿坚定看好中国资本市场长期投资价值，未来将充分发挥金融央企的责任担当，充分发挥险资的压舱石作用，坚定持仓信心，持续加大权益资产配置的权重和规模，为推动中国经济结构转型升级、中国资本市场稳健发展贡献更大力量。

段国圣则表示，作为机构投资者，泰康资产也期待在经济稳步回升的过程中获取阿尔法收益，捕捉股市释放的红利。

来源：证券时报