中国，还能走出低端内卷么？

最难的事情，才是最重要的

这些行业最明显的特点就是较高的技术门槛和较长的上下游产业链，他们的产品未必是大众消费品，我们个人日常消费中，电脑、手机、汽车可能已经是技术密度的顶点了。

但是你上网使用的5G、在医院用的高端医疗设备、在企业里用的精密仪器、以及这些产品背后离不开的材料、机床、软件，样样都透露着相当的门槛，而且是不断技术迭代的。

你看得见的高端货，撑起了一众世界500强巨头，你看不见的高端货，又养活了无数的隐形冠军。

这一关系就仿佛苹果手机离不开芯片，芯片离不开光刻机，光刻机的大户荷兰阿斯麦（ASML）又离不开它遍布全球的数千家供货商，其中又以美国最多，德国、日本次之。

由于其产业链条特别长且复杂，一旦形成就会形成强大的产业“防御力”，并且在方方面面长期垄断大量的高薪岗位。而手机这样的终端产品，如果仅靠组装赚个加工费，利润更多是给了上游那些有强大技术门槛的显形/隐形冠军，而且还容易被卡脖子，如果被针对，卡脖子的方式真是无穷无尽。

所以华为这次的影响早已不局限于数码圈，广大消费者极速下单，也是在用购买力为自己表态——这一轮产业变革，我们不能落后！毕竟，向高技术门槛的产业上游攀登，固然很难，但一旦成功，往小了说是又一波造富，往大了说是不再受制于人，自由诚可贵啊！

这也不禁让人想起几十年前中国攻关第一辆汽车、拖拉机的时代，如今我们能造的东西太多了，而且是在以奇迹般的速度向上游追赶，从最终制成品到半成品到零配件，再向上等着我们的就是核心元器件、材料、专利、软件等，以及互联网、消费电子、新能源、生物制药等新产业的各个环节。

这种投入方向上的转变，来得是如此迅速且迫切，我们的制造业已经极其庞大，但大部分又困于低门槛的同质化竞争中。这对于迫切想要高收入劳动者、想维持利润率的大小老板、想踩中未来的投资者，都再也无法满足了，所以我们会找不到方向，其实不是找不到，而是难，技术上难、人才上难，最难的还是机制上难。

科技创新，是社会合力的产物

要知道冰冻三尺非一日之寒，西方国家的高新产业集群并非少数专家天纵英才+勤劳勇敢的产物，而是社会风尚、资本市场、产业培育相互咬合的结果，加上他们还有先发优势，先把坑都占住了。

虽然华为这样的企业给了我们一个突破的案例，但需要加速突破的领域太多了：人工智能、量子信息、移动通信、合成生物学、基因编辑、融合机器人、新材料......而且越往上游走，越需要细分领域的隐形冠军，不能样样都期望有一个巨头。

所以作为追赶者，如何建立自身的科创机制？如何让我们的科创企业能可持续地从小长到大？是当前阶段中国经济的重要问题。

他山之石，可以攻玉。在第三次科技革命中把握住机会，先占住坑的美国，其实已经给出了答案。

在上个世纪七十年代，美国以钢铁、汽车等为代表的传统制造业大量外流，又遭遇石油危机，导致经济增速减缓，美国人自己也很担忧其战后独霸全球的经济地位即将不保。

彼时美国开始培育以半导体、消费电子、软件为代表的新兴产业，但是这些企业的特点、技术迭代、企业估值等与传统工业截然不同，所以更适合新兴科创企业融资的纳斯达克，应运而生。

由于在纳斯达克上市条件较为宽松，比如可以不要求盈利等，不要小看不要求盈利这一点，我们每天用的各种APP，哪个不是长期亏损？甚至一直亏损到今天，而这一特点，在很多技术不成熟，需要时间迭代技术、培育市场的行业都很明显。

而美国的新能源、互联网、医疗、半导体、软件、高端制造等领域的科创公司纷纷在纳斯达克上市，让他们有机会长成今天的规模。

如今我们耳熟能详的科技巨头——英特尔、AMD、甲骨文、微软、苹果，都发轫于纳斯达克。并且成功引领第三次科技革命，让美国继续稳坐超级大国的宝座。也成就了纳指的长牛辉煌，从1985年纳指100发布直到今天的39个年头里，有32个年份上涨，胜率高达82%。

从美国建立纳斯达克为科创企业融资，科创企业发展壮大推动美国产业升级的历史来看，中国也需要类似纳斯达克这样的融资平台，培育自己的科创企业，引领新一轮科技革命，民众也能分享产业升级带来的红利。

中国的“纳斯达克”，加大力度！

于是在2018年11月5日，总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上正式宣布设立科创板。科创板从筹划起就广受关注，被称为“中国的纳斯达克”。

把科创板比作纳斯达克，一方面是因为科创板和纳斯达克定位类似。

作为经济转型关键期支持中小科创企业发展的股权融资平台，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科创企业。

因此科创板上市条件更具包容性，比如允许尚未盈利企业上市，也包容特殊股权结构企业和红筹企业上市。

把科创板比作纳斯达克，还寄托了人们对科创板的殷切期望，期待它能培育出高科技企业，带领中国实现产业升级。

这种期望也体现在科创板开板的火箭速度上。2019年6月13日，科创板正式宣布开板，从宣布设立到开板，只过了短短的221天。相比之下，中小企业板从筹划到设立花了5年，创业板历时10年才揭开帷幕。

不仅开板快，相关ETF审批也动作迅速。紧密跟踪上证科创板100指数的科创板100ETF(588120) ，相关申请材料被接收两周内就获批。而后从获批至产品上市也不到一个月时间。

比如汽车、电子、航天、军工等领域，会用到薄薄的铜箔，就这么一片看似简单的高性能电解铜箔，多年以前国内厂商无法生产，被美、日、韩等技术强国所垄断。到了旺季甚至还需要排队等待七八个月才能进口到这种铜箔材料。

科创100成分股嘉元科技，在2018年实现了6微米高性能极薄锂电铜箔规模化量产，成为国内为数不多能量产这种高性能铜箔的厂商。

又比如可能致死的心律失常，可以通过心脏电生理手术治疗。然而这种精细的手术所需的电生理器械，在国内基本上被强生、雅培等国外知名企业占据，价格昂贵。

而打破海外大牌垄断，首次在全国各省份核心医院常规开展三维电生理手术的国产厂家，正是科创100成分股惠泰医疗。伴随着集采落地，2023年上半年，惠泰医疗在超过400家医院完成三维电生理手术3500余例。

惠泰医疗的器械替代海外知名品牌，能够以较低的价格降低医疗成本，减轻患者负担，还能保证利润增长，今年上半年惠泰医疗利润同比增长超过六成。

这可是中国企业从海外厂家那里抢下了蛋糕，赚了钱，国内用户还得到了实惠。一来一回，我们可赢了两次。

中国，必将成功实现产业升级

科技创新，掌握了先进技术，就能满足更多用户需求，从而赚大钱。

纳斯达克上市的那些高科技公司，正是这种模式。

但回到上世纪六七十年代，像英特尔、微软和苹果，也只是几个叛逆的年轻人的创业项目，几十年内却迅速成长为全世界知名的科技巨头，是科技创新让它们飞速成长。

从这个角度看，科创板100指数里的公司，大部分市值在50-200亿元之间，根本不出名，看上去也不起眼。

但这些中小市值公司研发投入占营业收入比重平均高达19%。一旦掌握核心技术后快速实现国产化替代，吃下的是全国的蛋糕，甚至进一步向海外市场扩张。

也因此，科创板100指数成为A股中高弹性、高预期的代名词。近3年营业收入年均复合增长率为38.9%，明显高于科创板市场平均水平。今年和明年，科创板100指数净利润预期增速分别为58%和34%。

别看这些公司规模小，不出名，假以时日，引领下一轮科技革命的知名公司，中国的英特尔、微软和苹果，或许就会从中涌现。

比如科创板100指数中的芯源微，在科创板上市后融资更方便，更多研发投入在半导体设备领域，打破了国外厂商垄断。其前道物理清洗设备已经给中芯国际等国内芯片厂商供货，为中国半导体打破“卡脖子”提供了关键支持。

芯源微也因此在今年上半年营收同比增长37.95%，净利润更是近乎翻倍。

同时还有更多领域，需要更多科创企业实现技术突破。

比如在核心工业软件领域，离开国外软件，很多工业环节就难以为继。

在高端装备制造领域，很多核心元器件、先进装备的供应，还要看别国企业的脸色。

在医疗领域，众多医疗器械、疫苗和创新药物国产化程度很低，甚至国内企业没法生产，导致治疗费用居高不下。

而一旦上述领域掌握关键核心技术，就能让国内产业不再受制于人，进而迅速实现国产化替代，甚至帮助中国企业产品反攻海外，引领世界潮流。

上述过程，未来实现的可能性很大。

目前科创板上的这些企业，在上述领域已经涌现出很多成果，亟待市场接受。

而我们最不缺的就是国内市场，我国已超越美国成为全球最大的消费电子、新能源汽车和可再生能源市场，药品和医疗器械市场规模全球第二。这样巨大的市场，肯定会让取得突破的科创企业成长起来。

而且各地政府也看清了这一点，为了抢占经济发展先机，纷纷扶持科创企业。很多城市出台数百亿甚至上千亿的产业基金，扶持科创企业成长上市。

与此同时，我国超过2亿的技能人才，每年数百万理工科毕业生，为了科技突破与自己的收入提升，构成了各个领域强劲的科技力量。

从政府到技术人员，再到数量庞大的消费者，他们在为一个共同的目标努力着：

中国在科技领域已经落后太久了，现在终于有了反超的大好机会，一定要在这一轮科技革命中勇立潮头，引领全世界的科技进步，并为中国乃至全世界找到下一个科技版本中的高速增长方案。

这些中国的科创企业，包括科创板100ETF（588120）里的企业中，必将会涌现出中国的微软、英特尔、甲骨文，我们的未来是星辰大海。

这场科技创新带动产业转型升级之战，将会是中国一定要赢下来的国运之战。

- 推广 -

*本文内容为作者提供，不代表地球知识局立场 

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