美元空头大撤退

2023-09-25 03:09

文：海投全球，ID：Haitou-Global

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图：Reuters

当地时间9月20日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔如期宣布该央行将维持联邦基金利率水平在5.25%-5.5%区间。尽管没有进一步加息，但鲍威尔的“鹰派”发言表明美国利率水平将在更长时间内保持在高位。

在此之前，鉴于鲍威尔多次强调美联储将致力于将通胀降至2%，以及美国强劲的经济数据，美联储的持续紧缩立场早已在华尔街的预期之内。在此预期的推动下，过去一个多月里，对冲基金持续买入美元。自7月中旬的低点以来，美元指数上涨了超过5%，至105（截至9月20日），创下今年3月以来最高纪录。

“对冲基金美元头寸自今年3月以来首次转为净多头”

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，在截至9月12日的一周里，对冲基金持有的美元净多头头寸达到18,000份合约，此前一周为25,175份净空头头寸。这是自今年3月份以来对冲基金的美元净头寸数量首次转正。

美元净头寸变动

CFTC的数据还显示，截至9月12日当周，美元对10国集团货币、墨西哥比索和巴西雷亚尔的空头头寸价值从此前一周的71.7亿美元降至22.5亿美元，单周减少近50亿美元，是自去年5月以来最大的一次空转多操作。

由于美国经济数据的强劲和通胀的持续高企提高了美联储将进一步加息的可能性，对冲基金对美元的立场由空转多的转变发生的相当迅速。在不到两个月前的7月底，对冲基金持有的美元净空头头寸一度达到213亿美元，创下自2021年6月以来最高纪录。

与美元空头的快速撤退几乎同时发生的是美元指数近期的持续上涨。自7月初跌破100以来，美元指数一路上涨至了105，涨幅超过5%。截至9月15日的一周，美元指数已连续第九周上涨，为近10年来最长连涨纪录。

美元指数走势

来源：MarketWatch

“美联储暗示继续加息，华尔街持续看涨美元”

尽管和6月一样，美联储在9月份再次跳过了一次加息，但鲍威尔在9月20日的“鹰派讲话”表明美联储将继续保持紧缩的货币政策立场，并且不排除年内再次加息的可能性。

鲍威尔表示，联邦公开市场委员会（FOMC）决定此次会议维持利率不变并不意味着美联储已经达到其所寻求的限制性立场；目前美联储尚未就利率是否具有足够的限制性做出决定；如果合适，美联储准备进一步提高利率。大多数美联储官员认为，今年再加息一次更有可能是合适的。

近期美元指数的急剧反弹再次表明市场被美国经济今年的强劲表现以及通胀的粘性打了个措手不及。按照2022年底绝大多数经济学家的预测，现在的美联储可能已经进入到对抗衰退的模式——通过降息来推动经济复苏。相反，在全球经济持续低迷之际，美国经济增长仍然强劲，华尔街机构今年屡次下调了美国经济衰退的几率。

比如高盛在6月至9月之间，连续三次下调了美国经济在未来12个月陷入衰退的几率，最新一次预测的概率为15%。美联储政策制定者也已将美国今年的GDP增长预期上调至了2.1%，较6月份预测的1%有显著提升，并预计明年还将增长1.5%。

美国银行在9月20日发布的一份研究报告中表示，美元近期的涨势已经使其有望形成看涨的“黄金交叉”，即短期移动平均线上穿长期移动平均线，证实了近期市场对美元前景的乐观看法。Barchart的数据显示，截至9月22日，美元指数50日移动平均线为103.23，已经超过200日移动平均线103.05。

美元指数移动平均值

数据截至9月22日，来源：Barchart

参考资料

1.Bloomberg, Hedge Funds Just Turned Bullish on Dollar Before Key Fed Meeting

2.Reuters, Funds on verge of long dollar flip: McGeever

3.Reuters, Dollar higher as Fed skips rate hike but stiffens hawkish stance
4.Federal Reserve, Summary of Economic Projections
5.Federal Reserve, Transcript of Chair Powell’s Press Conference September 20, 2023

6.Barchart

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