美股空头亏损超千亿美元

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2023-08-15 08:08

文：海投全球，ID：Haitou-Global

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首图：AP

2023年美国股市的意外上涨使做空股市的对冲基金遭遇大幅亏损。面对股市的持续上涨和不断扩大的亏损，这些基金被迫对空头头寸进行平仓。过去两个月，空头基金以近十年罕见的速度进行平仓。

“美股大涨，2023年前7个月空头亏损超1,700亿美元”

得益于近期美国通胀的放缓和强劲的经济数据提振了投资者乐观情绪，美国股市在今年夏天延续年初的反弹势头，持续走高。标普500指数在7月份上涨约3%，使今年前7个月整体涨幅达到20%。纳斯达克指数7月份上涨4%，今年前7个月整体涨幅达38%。

股市的强势上涨使股票型对冲基金整体取得较好的回报率。根据对冲基金研究机构HFR的数据，股票型对冲基金指数——HFRI 500 Equity Hedge (Total) Index，在7月份上涨了2.7%。这一涨幅主要由科技和价值两个子策略驱动——HFRI 500 EH科技指数和HFRI 500 EH基本价值指数分别上涨了4.5%和3.2%。在今年前7个月，HFRI股票型对冲基金指数以7.8%的涨幅领跑其它策略。

但空头基金却因股市上涨遭遇了大幅亏损。根据S3 Partners的数据，北美（美国和加拿大）对冲基金在7月份的做空交易中累计产生了535亿美元的盯市亏损，使其在今年前7个月做空亏损总额达到1,752亿美元。标普500指数11个主要板块的空头交易在7月份全部录得亏损，而今年1-7月，只有公用事业板块的空头交易没有亏钱。

空头基金亏损的主要来源是科技股。S3 Partners的数据显示，今年1-7月做空亏损最大的20只股票以科技股居多，排名前五只股票分别为特斯拉、英伟达、苹果、Meta，以及微软。7月份做空亏损最大的5只股票分别为英伟达、阿里巴巴、电动汽车公司Rivian、数字资产交易所Coinbase，以及Meta。

2023年1-7月做空亏损最大的五只股票来源：S3 Partners；Yahoo Finance

“华尔街做出乐观预测，空头基金被迫平仓”

鉴于今年美国股市的上涨主要由7只大型科技股贡献，空头基金对美股涨势一直持谨慎态度。根据S3 Partners的数据，截至今年6月，做空标普500指数的空头头寸达到4,870亿美元，大型科技股是最受空头欢迎的标的。

不过随着股价持续上涨，许多基金为了及时止损被迫平仓，而空头回补进一步助长了股价上涨。根据高盛的数据，美股的涨势迫使对冲基金加速削减空头头寸，6月和7月累计空头回补金额创下2016年以来最高两个月回补纪录。

长期做空美股的华尔街“老江湖”、伊坎企业（Icahn Enterprises）创始人卡尔·伊坎在8月初表示，对美股过于悲观的看法对其造成了巨大投资亏损，未来将逐渐退出对美股的空头押注。据《金融时报》报道，伊坎在2018年至2023年一季度做空美股亏损了70亿美元。

几家主要投资银行近期也公布了更为乐观的市场预测。摩根大通预计2023年不会出现衰退，高盛此前也下调了美国经济衰退的概率，华尔街最悲观的分析师之一——摩根史丹利首席美股策略师迈克·威尔逊近期也调整了对美股前景的看法，认为今年美股走势与2019年比较相似，意味着标普500指数可能仍有进一步上升空间。

值得注意的是，高盛在一份报告中指出，尽管股票型对冲基金的亏损主要集中在空头组合，但多头组合在7月份出现了严重恶化的迹象，阿尔法回报率下降了约1%，空头基金在8月份可能会再次加快做空。

参考资料

1. Wall Street Journal, Surprise Stock-Market Rally Bulldozes Bearish Hedge Funds

2. Wall Street Journal, Bearish Bets Against S&P 500 Are Surging, Despite Love for Big Tech

3. Reuters, Equity hedge funds get crushed by bearish bets in July

4. Hedgeweek, Technology and financials lead July hedge fund gains

5. S3 Partners, July U.S.\Canada Short Side P\L

6. Financial Times, Carl Icahn admits mistake with bearish bet that cost $9bn

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