新任CEO能否带领英特尔走出阴霾？

作者 | Cestrian Capital Research

编译 | 华尔街大事件

自 2022 年第四季度财报不佳以来，英特尔（NASDAQ：INTC）股价已上涨 23%，跑赢纳斯达克指数、道琼斯指数和标准普尔 500 指数。但对于这家以前现金充沛的企业来说，正的 TTM 无杠杆税前自由现金流仍然是一个遥远的海市蜃楼。

市场要求为英特尔支付低于 3 倍 TTM 收入的费用。

这仍然是明智的投资吗？1 月份以来的上涨是否只是侥幸，是 2023 年上半年科技股复苏的产物？您可以看到英特尔的股价已经从今年的高点下跌。

彭博社称，美国财政部正在制定针对特定行业的刺激措施，旨在进一步让美国在全球硅霸主地位的争夺中占据优势。英特尔仍然是美国回流先进半导体制造业的最佳选择。这相当于支撑该股的软“DC 看跌期权”。我们的观点（事实上尚未得到数据的支持）是，新任首席执行官有能力安顿英特尔并使其回到正确的轨道，也就是说，有能力在正确的时间通过流程节点，发现并执行新的市场机会，并扭转现金流绩效。

英特尔今年的股价最高为 40 美元，此后已跌至 34 美元。我们认为，该股目前正处于短期低点，短期内可能会上涨至 43-46 美元之间，即 25-35% 的回报率。

这是我们的长期图表，我们认为 110 美元以上是可能的。

由于该股票位于我们的收集区和加价区之间的线上，鉴于我们从这里看到的巨大潜力，我们将其评级为收集区。

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