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曹方:金融天才

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金融天才

作者:曹方

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在寸土寸金的华尔街旁边有一个古老教堂。教堂的后边有一个墓园。墓园里有汉密尔顿的墓碑,他是美元的创建人。



汉密尔顿移民纽约,因为那时候,还没有美国。他是金融天才,也是
哥伦比亚大学金融专业高材生。华盛顿将军率领大陆军打独立战争期间,他是华盛顿将军的军需官,他负责筹集军费,物资,……13个州议会拿不出现金的时候,他们发行债券


8
年独立战争
胜利后,华盛顿当选第一任和第二任美国总统,汉密尔顿是华盛顿的财政部部长,他还是为新生的联邦政府筹钱。他提议建立美元体系。力排众议,这个建议获得华盛顿总统的鼎力支持。

美国政府按照稅收做开支预算。当遇到突发事件,比如救灾,急需用钱,又没有预算的时候,联邦政府可以发行美国国债。

在美国只有美联储才有权印制美元。在国家经济增长的时候,国家必须印出相应财富增长数量的货币。这些新印制的货币投放市场后,它可以防止通货紧缩。比如去年市场上有100万个鸡蛋,市场上也有100万美元。那么1美元/鸡蛋。如果今年增产,市场上有200万个鸡蛋,那就必须再投放100万美元到市场。那么今年的鸡蛋价格还是1美元/鸡蛋。如果今年不投放这100万美元新货币,鸡蛋的价格就会下降到0.5美元/鸡蛋。通货紧缩严重制约经济发展,如果增产不增收,人们就会丧失发展生产的动力。

为了进一步推动经济发展,应该再多投放2万美元,使得今年鸡蛋的价格增加到1.02美元/鸡蛋。这种微弱的通货膨胀百姓可以接受,农民借贷投资养鸡也有利润回报。

以社会财富的增量为锚印钞。说得容易,做起来难。谁能预见每年全体美国社会的财富增长量呢?这就是美联储里那些顶级经济学家的工作了。他们收集各种统计数据,定义各种各样的经济学指数,建立各种各样的数学模型,讨论,辩论……。一顿神操作之后,以稳健的经济发展为目标,他们决定每年新印制货币的投放数量。

虽然美联储小心翼翼地确定每年货币的投放量。但是因为市场经济太过复杂,货币投放量还会有误差。几年误差的积累后果,引爆经济危机。历史上美国有爆发经济危机的周期性。随着计算机和大数据时代的来临,美联储对经济发展情况越来越敏感,货币投放的准确度也越来越高。基准利率上浮下调也越来越及时。用小经济危机避免大经济危机……。在一次又一次的经济危机后,市场经济理论也在不断进步,美联储一直在努力改进工作。

每年新印制的美元货币怎样投放呢?汉密尔顿提出用它回购美元债券。只要美国经济稳步发展,美国财富总量稳定增加,美联储就一直有印制美元的空间。他认为适当地举债,确保还债,美债不仅不需要担心,它反而能加快经济发展。


今天美元信誉深入人心。美国经济后来居上,一百多年来美国蝉联全
球第一大经济体,金融天才汉密尔顿居功至伟!(美联储不是汉密尔顿亲手建立。它是一百多年前,美国经济达到空前规模后才建立起来。初期一些美国私人银行做印钞工作,新印美元交给政府回购美债。)

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