跌跌跌！外围股市陷入连环跌！超800亿港元，港股天量回购潮持续！南向资金加速入场，底部到了吗？
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01
美日韩股市重挫！
今天一大早，亚太市场遭遇“股债汇”三杀。
股市方面，日经225指数、韩国综合指数均跌逾2%，富时中国A50指数期货跌逾1%。港股市场开盘继续下跌，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数均跌逾1%。
汇市方面，离岸人民币对美元汇率较前收盘价一度跌超百点，日元、韩元、泰铢、印尼盾等亚洲货币汇率普遍走低。
债市方面，日本10年期国债收益率升至0.795%，为2013年8月以来首次涨至0.79%以上。韩国10年期国债收益率也飙升近30个基点。
隔夜美国国债收益率飙升令资本市场情绪受挫，10年期美国国债收益率突破4.81%，再创2007年以来新高，美国30年期国债收益率也刷新了2007年以来的最高水平。此外，由于美国劳动市场数据强于预期，强化了美联储将在更长时间内维持利率在更高水平的预期。
市场担心，美联储可能会在更长时间内提高利率，可能会使经济陷入衰退。周二，美国三大股指全线收跌，道指跌1.29%，标普500指数跌1.37%，纳指跌1.87%。科技股全线下挫，亚马逊跌3.66%，微软跌2.61%，特斯拉、脸书跌近2%，苹果跌0.78%。由于周二的下跌，道指抹平了今年全年的涨幅。
港股今日震荡走低，截至发稿前，香港恒生指数跌1.14%，恒生科技指数跌1.97%。AIGC、汽车、制药等行业或概念板块跌幅居前；航空货运与物流、饮料等板块走高，物流股活跃。中国恒大继昨日大涨近30%后，今日跌超9%，百度集团、赣锋锂业跌超4%，美团跌超3%。
港股市场今年持续走低，恒生指数目前已较年初高点跌超20%，今年以来累计跌幅超13%，恒生科技指数也较年初高点跌超20%，今年累计跌超9%。整体来看，恒生各大旗舰指数除了恒生沪深港通AH股溢价指数以外，其余均有不同幅度的下跌。
随着香港股市继续下跌，在港上市公司正在大力回购股票，以期提升估值。数据显示，今年以来港股回购金额已经达到809亿港元，约为去年全年的79%，这已经是港股连续三年加码回购。
从历史经验看，港股回购激增时，恒生指数均处于底部区域。此外，南向资金今年也在加速流入港股，Wind统计数据显示，南向资金9月净流入港股超500亿港元，今年已经累计净流入近2700亿港元。
种种信号表明，港股似乎已处于底部区域，但对于现时是否值得布局，综合来看，意见不一，对港股未来走势也产生较大分歧。
03
港股天量回购潮持续
据证券时报数据显示，截至9月28日，港股今年的回购总额达到809亿港元，约占去年全年回购金额的79%，去年全年回购金额1024亿港元，2021年回购金额381亿港元，而2021年港股回购额从历史节点来看，属于十年高点。即意味着，港股连续三年都在持续加码回购。
Wind统计数据显示，今年以来，共有156家港股公司出手回购。从回购金额来看，“股王”腾讯今年以来86次回购，回购金额合计313.6亿港元，占港股总回购额的39%，其次为友邦保险，135次回购，回购金额201.8亿港元，占总回购额25%，两家公司合计占总回购额的64%。
回购金额排名前十的个股名单
数据来源：Wind
不过，整体来看，156家出手回购的公司“亏多赚少”，仅有41家回购均价低于现价。其中，账面亏损最多的是友邦保险，回购均价是80港元，现价62.9港元，账面亏损43亿港元；其次是腾讯，账面亏损36.4亿港元；长城汽车的回购账面亏损4.2亿港元；长实集团的回购账面亏损1.5亿港元。
回购“浮亏”排名前十个股
数据来源：Wind
此前，恒生指数公司表示，2022年高企的股份回购趋势一直延续到2023年。预计2023年年度回购金额可能达到929亿港元，是前5年年度平均水平的3.9倍。高水平的回购金额或能反映出企业认为其在香港上市的股票被低估，促使其在期内“逢低买入”。
“企业回购股份的动机具体因其所处行业和公司状况而有所不同，或与其资本架构、财务成本、现金水平等因素有关。一般来说，企业认为其上市股票正处于被低估的情况，并认为能够在日后获得有效重估，便会进行股票回购以支撑股价，改善财务状况并提高股东回报。”恒指公司称。
04
现在是布局港股的好时机吗？
不，是投资港股的好时机！
1、2022年之前的20年，人民币利率高于美元利率，海外资金的无风险收益率低于国内资金，海外资金对同一个公司的估值就会高于国内资金。这种情况下，海外资金对港股的热情高于国内资金，港股的主力会是美元资金。
2、2022年美元国债利率从0附近增加到5%左右，国内人民币货币基金利率则降到2%左右，这是近20年少有的利率倒挂。
这种情况下，港股对海外资金的吸引力大幅减少，以美元为主力的港股估值下降，但是，国内人民币无风险收益率远低于美元，港股的低估值就具有吸引力，国内资金通过港股通持续买入港股，资金主力正在切换。
由于港股休假和A股不同步，A股休假、港股交易时，港股容易出现卖出意向多于买入，容易下跌，这种情况已经多次出现，今天也是如此。
也就是说，从逻辑上来讲，由于无风险收益率决定股票估值，美元利率如果高于人民币利率，国内资金是买入港股的主力，如果美元利率低于人民币利率，美元资金是买入港股的主力。”
目前，悲观情绪仍然笼罩港股市场，也有投资者认为：虽然明知港股估值便宜，但投资者也担心掉入到“估值陷阱”中，因为港股流动性如果没有得到根本性好转，再便宜的估值也不适合布局。
其实，2023年前8个月，香港股市日均成交额为1120亿港元，同比下跌12%，目前低于长期的上升趋势。对此，恒指公司认为，日均成交额下跌并不意味着港股失去活力，2023年8月港股交易转手率（成交额/市值）为85%，可见市场交投仍然维持活力，尤其是恒生科技指数自推出以来的交易转手率平均为91%，比大市交投更为活跃。
也有分析师认为：“目前很多港股估值都处于被压制状态，从基本面来说，阿里巴巴、腾讯等核心公司业绩已经触底反弹，整个互联网的整改阶段性结束，今年上半年这些科技公司的营收、净利润均已恢复稳健增长，并开启新一轮增长指引——人工智能。
目前港股腾讯、阿里、百度、快手等互联网公司都开始在大模型、自动驾驶、元宇宙等方面持续研发，正在抢夺下一张AI大潮的门票。”
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