锅圈通过港交所聆讯：今年前四个月净利润1.2亿元，第四季度将成「万店连锁」

锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈”）日前已通过港交所聆讯，即将在港交所主板挂牌上市。

据招股书披露，截至2023年9月26日，锅圈的门店数进一步增至9978家，包括在直辖市的703家门店、在省会城市的2117家门店、在地级市的2820家门店、在县级市的2667家门店以及在乡镇的1671家门店。这意味着，锅圈将在第四季度正式成为“万店连锁”。

财务数据方面，2020年至2022年，锅圈的营收分别为29.65亿元、39.58亿元和71.74亿元，2021年和2022年的同比增幅分别为33.5%和81.2%。

2020年至2022年，锅圈的毛利分别为3.29亿元、3.55亿元和12.49亿元，2021年和2022年的同比增幅分别为7.9%和251.5%；同期，锅圈的毛利率分别为11.1%、9.0%和17.4%。

今年前四个月，锅圈的营收为20.78亿元，略低于2022年同期的21.60亿元；毛利从2022年同期的2.98亿元增加47.7%至4.39亿元，毛利率则从2022年同期的13.8%增至21.1%。

值得注意的是，锅圈在2022年实现扭亏为盈，2022年的净利润为2.41亿元；今年前四个月，锅圈的净利润为1.20亿元，2022年同期则净亏损2502万元。

成立以来，锅圈凭借一套覆盖采购、生产、运输、仓储、销售各环节的特色餐饮美食全链路供应体系，锅圈食汇汇聚全球好食材，把优质的产品送到消费者的餐桌上，满足多样化的吃饭的需求。目前，锅圈已经发展到万店规模，这背后也蕴藏着一套锅圈之道。

2015年，杨明超成立河南锅圈供应链管理有限公司，主要给B端火锅店提供食材。锅圈成立之后的几年，扩张速度并不惊人。

2017年在郑州开出第一家锅圈线下门店，转向C端消费群体。截至2020月1日，门店数超1700家，主要集中在河南所在的华北地区。随后锅圈迅速崛起，几乎以破竹之势基本实现全国化。

2020年—2022年，新加盟门店数目分别为2883家、2762家、2631家。截至2023年9月26日，锅圈的门店数进一步增至9978家。

也就是说，在过去三年，锅圈平均每年新增2758.7家门店，平均每天新增7.6家门店，可谓是疯狂扩张。

杨明超不仅选对了赛道，还乘上了风口。过去三年，线下餐饮店经营受阻，消费需求从线下转移到了线上。在此背景下，行业供给端迎来了快速发展，锅圈自然顺势崛起。

锅圈在快速拓展城市门店的同时也积极布局下沉市场。目前，锅圈门店分布较为均匀，渠道下沉也较为完善。数据显示，锅圈一线/新一线/二线/三线及以下门店分别占比 6%/22%/23%/49%。

快速成长的背后离不开公司“数字化重构供应链”带来的效率变革。对于锅圈这样的企业而言，要保障食材的新鲜和安全，供应链管理是关键中的关键。锅圈整合布局的3大生产基地和6大食材研发中心，深入产业上游与超600家严筛精选的ODM工厂达成纵深合作，保障优质食材的稳定供应。为实现效率精进，锅圈打造了覆盖采购-仓储-门店-用户的全业务链的数字化、智能化云信息中心。

而且，锅圈一边在建设上游供应链体系，一边在为乡村振兴做出贡献。每年丰收季，常年奔波于全国各地的200多名锅圈采购员赶赴深山田间采摘当季优质食材，从源头把控品质。方竹笋、虾滑、牛羊肉、番茄、辣椒等等，在经过当地农民实地采摘、采购员精心挑选、工厂严格生产加工后，一车车装载入锅圈食汇门店，最终呈现在消费者餐桌上的是有保障的安全食品。

在消费末端，锅圈通过数字化深度赋能供应链，串联起销售、订单、结算、供货、配送、生产等环节。锅圈从前端销售系统获取和分析消费者需求，指引中间物流和货仓体系高效流转配货，以指导后端供应链的生产和改进，提供高效的DTC供应模式。在数字化供应链的支持下，锅圈的渠道正一步步向着“一店一铺一库”升级。即实现线下有门店，线上有锅圈商城、锅圈微信小程序等云铺，背后有区域仓库支持。区域仓库服务的门店保障日常供应的同时，亦可将消费者线上下单的产品配送至门店次日自提。

关于锅圈的供应链体系，锅圈食汇董事长杨明超曾谈到，“我们用数字化反向驱动工厂生产，再到田间地头的食材种养殖，真正打通了链路，销-供-产形成闭环。”

作为“中国领先且快速增长的在家吃饭餐食产品品牌”，锅圈在过去几年疫情的特殊大环境下，正好迎合了市场需求，不仅发展迅速也受到了不少资本的青睐。

3年时间，锅圈从A轮到E轮累计融资额近30亿元，融资实力强大。这里面既有不惑创投、IDG资本、天图投资、招银国际等明星资本，也有茅台与建信信托合资成立的茅台建信基金，以及连锁超市物美旗下的物美联合资本等上市企业和产业基金的身影。

有了资本助力，除了扩张门店，在供应链方面锅圈也在不断加深布局。截至2023年4月30日，锅圈拥有三个食材生产厂，即生产牛肉产品的“和一工厂”、生产肉丸的“丸来丸去”及生产火锅底料产品的“澄明工厂”，并就生产虾滑产品而参与投资“逮虾记”，此外，锅圈还与266名食材供应商合作，包括知名品牌如安井及三全等。

不过随着今年疫情放开，市场环境发生了很大改变，人们对“在家吃饭”有了新的理解，锅圈也面临着新的发展挑战。

据招股书显示，2020年-2022年，锅圈来自火锅产品的收入分别为23.90亿元、30.91亿元、53.52亿元，分别占比81.9%、79.7%、75.9%；同期，其来自烧烤产品的收入分别为1.79亿元、2.94亿元、7.14亿元，占比分别为5.8%、7.6%及10.1%；其他食材（饮品、一人食、即烹餐包等食品）的收入占比分别为12.3%、12.7%、14.1%。

而截至今年4月30日，锅圈来自火锅产品、烧烤产品及其他的收入分别为15.18亿元、2.49亿元和2.63亿元，占比分别为74.8%、12.3%和12.9%。

整体上看，锅圈来自火锅产品的收入占比增在缩减，而来自烧烤产品和其他食材的占比正在不断攀升。

另外，在经营模式方面，招股书中提到，截至2023年4月30日，锅圈只有6家直营店，其余全部为加盟店。今年前4个月，加盟费收入在净利润中的占比高达40.31%。

为此，锅圈在招股书中也表示，开设并经营自营店也是此次IPO募集资金的主要用途之一，同时资金还将用于通过提高上游产能和效率来增强供应链能力，建立产品研发中心以及升级和购买相关设备。

不管此次冲刺IPO结果如何，不可否认的是，进入“万店时代”，对锅圈来说绝对是全新的起点。