碧桂园躺平了！

公众号新闻

2023-10-12 08:10

封面图源：图虫创意

作者：樱桃团队

来源：樱桃大房子

文章已获授权

8月，曝出公司陷入流动性困难，进入“准违约”状态；

9月，一个月的宽限期内，碧桂园踩线支付了已逾期的美元债票息，暂时避免了违约；

10月，也就是昨天，碧桂园发公告，现金状况依旧承压，将启动境外债务重组。

重组，就是房企无法按期支付债务，需要将债务展期，来获得喘息的空间。

现有的统计数据，碧桂园目前处于存续期的美元债共有15支，涉及本金约93亿美元。23年到期的本金没有，24年到期的有2只。

今年到期的主要是美元债务票据利息，这就是说，碧桂园现在是债务利息都还不起了。

发公告就是告诉大家，他们要躺平了。

或者说碧桂园已经知道没有翻身的机会了，与其苦苦挣扎，不如直接躺平。

毕竟大众的记忆可都还在。

比如老杨把位置传给小杨，这是想要全身而退

再比如小杨捐赠手中碧桂园服务20%的股份，合计64亿给国强公益基金会，用于慈善公益事业的发展，这就是典型的转走优质资产

……

和恒大剧情如出一辙，已经没什么好分析的了。

接下来，碧桂园只要按照高层的意愿保交楼，就可以争取一个很长的债务重组周期。

这个期间内，碧桂园可以作出很多调整动作，进行自救，就像恒大一样，暴雷以后照样可以拖个两三年。

但如果碧桂园像恒大一样不断踩红线，搞一些财产转移的小动作，那就不好说了。

今天媒体报道的消息，碧桂园近期的月度会议，去年年收入过亿的总裁莫斌解释了杨惠妍股份捐赠的问题，透露了老板把私人飞机卖了，顺便给自己开脱了一下。

大致意思股份捐赠早就开始了，目的是为了公益事业，只是时间点选的不好，各高管前些年确实挣了点钱，但现在年薪也都降到最低了，自己和程博士的年薪已经降到300万和100万。

这解释有没有用就不说了，但看得出，恒大事件确实震慑到了一些人，只是震慑的程度，不好说。

不过碧桂园说了什么，已经不重要了，它倒下是早晚的事。

今年前9月，碧桂园实现权益销售金额1549.8亿，同比降了43.9%，和2021年比，降了65.4%。

各月来看，1月碧桂园的销售额还有220亿元，7月掉到120亿，9月已经掉到61.7亿，对比高峰时期400多亿的月均销售额，就两字，萎靡。

所以，为什么大小杨在为暴雷做准备？因为碧桂园真实的销售情况，他们太了解了。

而且想要扭转局面，那真是太难了。

碧桂园超60%的待售楼盘都在三四线城市，三四线城市房价下跌已是定局，未来等待碧桂园的是去化困难、继续亏损，资产估值也会跟着持续缩水。

另外，公开违约，债务一分未减的情况下，无论是一二线的房产，还是三四线的房产，销售端都将面临毁灭性的狂跌。

这就是公开债务违约暴雷的恶性循环。

也就是说，碧桂园的真正的挑战和压力都还在后面。

这是明面上显而易见的，看不见的，还有外汇波动带给它的巨大压力、“借新还旧”玩不下去了。

8月份的时候，碧桂园就发过公告总结说，亏损原因之一，外汇波动造成预期净汇兑损失所致。

简单来说，就是在国内的销售回款是人民币，去到境外的还款是美元，这里面有汇率的问题。

之前美元利率低，这两年美联储持续加息，美债利率已经接近6%，同时人民币也是弱势状态，浮盈早就变成了浮亏。

意思就是借的时候可能是六块，还的时候要还七块了，不仅没有少还钱，还得多还钱。

现在公开的数据，2022年，碧桂园因为汇率损失了84亿，恒大损失了96亿。

另外，美债利率持续走高，“借新还旧”已经玩不下去了。

国内房地产去杠杆之后，很多房企在银行那里拿不到钱，就跑到境外去借美元债。本来是挺好挺顺利的，但美债利率持续走高之后，融资成本越来越高，借新还旧这条路就被堵住了。

而碧桂园是出了名的敢借钱，之前碧桂园前首席财务官写过一本书，叫我在碧桂园的1000天，透露了很多碧桂园借钱的细节，因为内容过于真实，被杨主席大力气封杀了。

里面提到杨主席借GLD的事情，还提到杨主席跟国际资本对赌，总之利滚利滚到了几千个亿，但实际它赚的钱根本不够还。

债多了，就想着拼命拿地，快速周转开发，但是规模一大，经营也就不再精细，遇到现在的行情，结局已经没有悬念了。今年上半年碧桂园的资产规模1.62万亿，负债1.36万亿，其中资产一半以上是在建工程和待售物业。

碧桂园到今天，实质它犯了和恒大一样的错误。

那碧桂园的结局是什么？是下一个恒大？还是下一个融创？

这并不难回答，和恒大一样，直接施救是不可能的，因为财政负担不起，只能看市场。

三四线的市场已经是既定的，看什么呢？

总结起来就是两点：

1、能否大幅降价，以价换量，拉动回血；

2、能否实现金融机构的大输血。

目前来看，这两点都不现实。

1、近期的消息，惠州五折卖房已经被叫停了，这已经不是地方第一次叫停打折卖房了；

2、金融机构要自负盈亏，风险自担的，给碧桂园这类房企输血无异于肉包子打狗。

所以接下来的碧桂园，包括很多已经出险了的民营房企，结局都已经定了，现在就希望大家信誓旦旦喊出的保交楼，能够确确实实落下来。

目前统计到的关于碧桂园的数据：

还没交上的房子，大概有6000亿，按1套房100万来算，就是60多万家庭，但实际肯定不止；

欠供应商的钱，大概有3000-4000多亿；

欠金融机构的钱，大概有2600亿。

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来源: qq

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