美联储也有所不能！美国CPI重返5%风险犹存

财经

2023-10-12 10:10

美国将于周四(12日)发布9月CPI报告，市场预计整体通胀年率将从8月的3.7%降至3.6%。
总体而言，通胀趋势向下，惟笔者认为数据可能会显示出通胀将再度飙升的风险。
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英为财情Investing.com - 美股今日焦点集中在备受关注的通胀数据上，此数据可能决定最近几周摇摆不定的市场走向。

今夏，标准普尔500指数一度距2022年1月触及的历史高位仅不到4%的升幅，然而随后在限制性利率政策可能持续比预期更长时间的压力下，标普指数持续承压。

(美国标准普尔500指数日线图)

于CPI数据发布前，英为财情Investing.com美联储利率监测工具显示，金融市场认为美联储于11月维持当前利率水平的可能性为88%，加息25个基点的可能性仅12%。

对于12月，他们预计暂停加息的可能性为70%，加息的可能性为30%。

由于美国央行的决策愈发依赖经济数据来评估下一步行动，今天CPI通胀数据显得格外重要。

人们的预期：9月通胀会回落，惟日后飙升的风险很大

美国政府将于北京时间20:30分发布9月份CPI报告，数据可能会显示物价继续以远高于美联储2%目标区间的速度增长。

根据英为财情Investing.com财经日历数据，8月份消费者价格指数(CPI)月率为0.6%，而9月的预计将降至0.3%。整体通货膨胀年率预计为3.6%，较上月3.7%有所放缓。

去年夏季，CPI达到9.1%的40年高点，此后一直呈稳步下降趋势。不过，数据仍保持在远高于美联储认为健康的水平上方。

(美国CPI年率)

与此同时，9月份不包括食品和能源价格的核心CPI指数月率预计为0.3%，与8月份持平。年率预计为4.1%，相比8月份的4.3%进一步下降。

(美国核心CPI年率)

美联储官员预计会高度关注核心通胀，他们认为核心数据可以更准确地评估未来的通胀方向。

总体而言，虽然趋势向下，惟笔者认为数据可能显示出通胀再次飙升风险很大。如果通胀率达到3.8%或更高，将给美联储造成巨大压力，迫使其继续采取行动以遏制不断上升的消费价格。

上月，美联储虽然维持基准利率不变，惟措辞偏向鹰派，他们认为对抗通胀的战斗似乎远未结束。

若干联邦公开市场委员会(FOMC)官员表示，他们仍然认为在2023年底之前还会加息25个基点，而联邦基金目标利率将将在5.50%-5.75%的区间见顶。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)于当时会后的新闻发布会上表示：「我们准备在适当的情况下进一步提高利率，我们打算将政策维持在一个限制性水平，直到我们确信通胀正在朝着我们的目标持续下降。」

事实上，能源和食品价格持续上涨，而通胀警报再次响起。如果燃料和食品价格持续飙升，将破坏美联储降通胀的进展，并可能迫使美联储在比目前预期更长的时间内继续加息。

关键问题：美联储难以影响油价和食品价格

油价和食品价格上涨可能会对通胀产生更大的影响，然而美联储对这些价格几乎没有影响力。如果CPI从现在开始回升，笔者不会感到意外，于未来几个月，整体通胀恐回升至5%。

因此，我认为，目前的环境不会支持美联储跳转政策方向，于政策制定者准备好宣布已完成通胀任务前，他们还有很长的路要走。

有鉴于此，顽固的通胀可能会迫使美联储在比目前预期更长时间内维持高利率。

怎么办？

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声明：截稿前，作者透过ProShares Short S&P 500 ETF (SH)、ProShares Short QQQ ETF (PSQ)和 ProShares Short Russell 2000 ETF (RWM)持有标准普尔500指数、纳斯达克100指数和罗素2000指数空头。此外，作者持有Energy Select Sector SPDR ETF (NYSE:XLE)和Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSE:XLV)的多仓。