独家 | 2023年前三季度彭博中国债券承销排行榜

2023年前三季度彭博中国债券承销排行榜

2023年前三季度彭博中国债券承销排行榜新鲜出炉，为您带来最新的市场趋势追踪。如需获取报告，请即刻登录彭博终端，加载LEAG“报告”标签页，您可看到所有彭博全球和国内排行榜及排行标准。

• 在彭博2023年前三季度中国债券排行榜中，中信证券、中信建投证券和兴业银行凭借亮眼表现分列前三甲。前十名中，兴业银行和光大银行较去年同期分别上升两位和三位，浦发银行较去年同期则跃升六位，表现十分突出。

  
  

• 在中国企业债与公司债排行榜中，中信证券、中信建投和国泰君安发挥稳定，蝉联前三位。

  
  

• 在中国NAFMII债券排行榜中，中信银行、兴业银行、招商银行与去年同期一样，稳坐榜单前三。

根据彭博数据统计显示，截至9月30日，今年以来境外机构在境内发行的熊猫债规模达1332亿元，已创历史新高。1-8月NAFMII熊猫债发行规模首次突破千亿元人民币大关，同比增长55%。自2022年底宣布开放熊猫债市场以来，发债速度一直在加快。中国境内人民币债券市场的国际化使离岸企业能够以比离岸市场更窄的利差和更低的收益率筹集资金。新规的出台允许发行人不受限制地使用从境内市场筹集的资金，无论在岸或离岸使用。而中美利差倒挂进一步增强了熊猫债市场的吸引力，推动离岸中资企业2023年大幅增加债券发行量。从周期的角度来看，中国央行将进一步降息，而美联储预计将再次加息25个基点后才会停止加息，均令人民币融资更具吸引力。

在2023年非中资企业发行的熊猫债中，金砖国家新开发银行等超国家组织、高评级主权机构以及德国车企等常规在岸人民币债券发行人占据主导。随着实际收益率和稳定性成为关注重点，外资流入规模在2024年也有望提升。而人民币在跨境贸易结算中的使用不断增加，也意味着各国的外汇储备组合越来越有必要维持人民币持有量。此外，随着能源市场越来越多的交易以在岸人民币结算，在贸易以外的领域，使用人民币的机会也在增加。

整体来看，2023年前三季度中国境内信用债发行量约为12.78万亿元，发行规模及发行债券数量与2022年同期相比均有提升。此外，商业银行同业存单前三季度发行量超过19.57万亿元，较去年同期上涨19.6%。根据彭博行业研究数据汇编显示，2023年8月，外资减持同业存单101亿元，减持规模为7个月以来最大。但商业银行及信用社的减持规模更大，分别达到385亿元人民币和211亿元人民币。基金机构成为同业存单的主要买家。

地方政府债方面，2023年前三季度发行量约为7.03万亿元，较去年同期上涨约11.1%。前三季度地方政府专项债发行量达到了4.8万亿元，增幅约为8%。中央政治局会议7月底提出制定实施一揽子化债方案后，中国财政部据悉已下达约1万亿元人民币地方政府再融资债额度，将利用历年结存限额助力地方偿还隐性债务。受经济复苏乏力和房地产市场疲软影响，地方政府财政收支压力近两年明显加大，作为地方隐性债务重要主体的地方政府融资平台今年来非标、商票等债务违约激增、公开债务亦险些违约。若上述发债计划施行，多数地方政府可望从较大的财政压力中暂获喘息，而未来几个月地方债发行量也将快速增加。化债预期也点燃了境内城投债市场情绪，中低级债券认购倍数处历史高位。

离岸债市方面，中国银行、中信银行和东方汇理分别包揽2023年前三季度彭博中国离岸债券排行榜前三名。2023年前三季度中国离岸债券发行量达到6385亿元，与去年同期相比下降约30%。2023年下半年，功夫债发行恐将保持疲软。投资级地产商可能会转向在岸市场，寻求成本更低的融资渠道，而高收益地产商则因其违约同业忙于重组而受到拖累。在经历多次违约和展期之后，离岸债券的到期规模可能会大幅缩小。由于一级市场尚不可用，更多地产商可能会对其即将到期的功夫债进行展期。