年化15%，汇金2008-2015的四大行交割单

财经

2023-10-14 06:10

昨天，骑行客在文章里匡算，按照2015年托起大盘3个月的标准，本轮救市想要打出一剂牛市的强心针的话，估计要花费10万亿。

汇金公告前天增持四大行，花了4亿。

乍一看数字，有点下面这张图的感觉。

4~亿，总让人想在中间脑补一个万。4万亿才是大家熟悉的数字，配得上汇金的名号。

众所周知，汇金是四大行的大股东。

根据2022年英国《银行家》杂志公布的全球银行1000强榜单，四大行包揽了前四。

第5-第8才是美国的四大行，分别是骑行客校友掌舵多年的小摩，吞并了美林的美国银行，2008年被从死亡线上捞回来的花旗，和巴菲特的最爱富国银行。

第9是英国的汇丰（其英文名直译过来应该叫“香港和上海银行有限公司”，见证了往日的大上海，小香港荣光）。

第10的位子还是属于我们，交通银行，大股东是财政部，跟汇金基本是一回事。

汇金的上级也是财政部。汇金就是财政部的金融控股公司，属于正部级单位。

所以说汇金才是正牌国家队，因为财政部是属于国务院的组成部门之一。

证金只能算国家二队，股东是上交所、深交所，期交所，和商品交易所。这些交易所只是副部级的事业单位，哪怕算到其直接上级证监会，也只是正部级的国务院直属机构，跟同为正部级的国务院组成部门（放到西方就属于内阁），地位上是有本质差别的。

所以2015年救市，下场到股市里乱买一气的是证金，而汇金仍然保持着只买大蓝筹的体面。

汇金也比证金有钱得多。证金当年能够下场，靠的是央行提供的无限流动性支持，实则动用了2.5-3万亿。

汇金自己手上四大行持股市值就有4万亿。而且财政部这么多年来从四大行拿到的分红更是接近2万亿！

所以，财政部/汇金要下场救市，自己的腰包就已经足够豪横。

只是由于历史欠账，这些分红大多要被拿去冲抵20多年前注资四大行，和剥离不良资产时所发行的特别债券，这里就不展开细说了，当年这一刮骨疗毒的方案为后来四大行上市奠定了基础，可与中国加入WTO并称为21世纪头10年，中国经济领域最重大的事件。如今我们的央行行长，当年正是现在的宇宙行工行上市时的股改办公室主任。

说了那么多，我们提及的资金数量级，单位都是万~亿。

这么一比较，前天汇金出手金额，还比不上一个小量化一天的成交量，确实也就只能让大盘一日游了。

汇金历史上酷爱操作四大行，从2006年后四大行在A股陆续上市，汇金在前十年，几乎每隔一两年，都会搞点股权变动，下面就让我们来看一下王牌国家队的交割单。

2008年9月23日，工行、中行和建行三大行公告汇金在二级市场买入（当时农行还没上市），并明确未来12个月将继续增持。

2009年10月9日，汇金还是在二级市场增持了这三大行，并承诺未来12个月内继续增持。

2011年10月10日，四大行公告汇金增持，并明确未来12个月继续增持。

2012年10月10日，四大行公告汇金增持，并明确未来6个月继续增持。

2013年6月17日，四大行公告汇金增持，并明确未来6个月继续增持。

2015年5月28日，四大行公告汇金减持！！

2015年8月20日，四大行公告汇金受让（由证金增持的）股份。

此后直到三天前的8年多时间里，纹丝不动。

从上面的公告来看，汇金酷爱在三季度末决策，10月份四季度出手，这次也一样！

那么实际买卖了多少呢？

上面这张图是统计客辛苦整理的四大行从2008年三季度末到2015年三季末的汇金持股变动表，单位是万股。考虑到四大行的股价常年在5块钱左右，那么金额乘以5也就差不多了。

惨绝人寰的2008年熊市中，汇金一共也就买了三大行4500万股，加上2009年上半年也就5000万股，耗资才2亿元，只有这次4亿的一半！

2009年三季度又买了350万股，并声称未来12个月内继续增持，实际上到一年之后，总共也就买了不到400万股。

2010年，农行上市，其它三大行配股，来向市场要钱，汇金作为大股东也要保驾护航，没有额外的余粮增持了。

从2011年四季度开始到2013年三季度，这两年里是汇金史上买得最多的时候，总共买了近24亿股，粗算花了有80亿。

尤其是2012年四季度这一个季度就买了8亿股，从2012年12月到2013年的1月，银行股也走出了一波小牛市！

2015年5月28日，上证开盘逼近5000点，汇金和贾跃亭一起精准减持。减持了多少呢？总共是24亿股，正是2011年四季度到2013年三季度这两年增持数量的总和！并且中行和农行，刚好是把从上市以来汇金全部的增持股数，一次性清空！

骑行客立刻很好奇地去算了一下汇金这一进一出的收益。

从金额上，汇金的买入总耗资大约在100亿，减持的所得在120亿元以上，净赚20亿的同时，工行多了近4亿股（市值20亿），建行多了近2亿股（市值14亿），不算分红，回报都超过了50%。另外众所周知四大行高分红，如果在低点买入，股息率妥妥地超过5%。

这样我们帮汇金算一算，它主要买入是在2012-2013年，到2015年卖出，持股3年，收益50%，再加上分红，年化收益率大约在15%左右！

等到2015年三季度救市，证金一共替汇金扫了46亿股，大约是它之前减持数量的两倍。这部分股份在2015年8月20日协议转让给了汇金。汇金持有到今天，股价本身基本是零收益，中国银行还亏了不少。当然了这8年，每年5%以上的股息率还是稳稳的，这么大的资金体量，收益也算很不错了。

总的来讲，汇金增持并不是一个短线买入的信号。从周四高开平走，到周五下跌，也可见一斑。而且4亿的买入量不仅跟救市所需的规模比起来杯水车薪，就算跟历史上汇金操作过的几百亿体量相比，也只能算拔了一根毛。

在这点上，市场早在十三年前的2012年就已经有了共识：

见当年的标题，股市里就没有新鲜事，各种旧闻都裹扎着新的标题，轮番上演，刺激各位看官的神经。

不过熊市至此的特点，便是，大家的神经都已接近麻木。除了连拉10根阳线以外，再多的政策都已经是徒劳。。

不过，骑行客近来的操作跟汇金差不多，以长期吃股息的心态，对银行股买买买，当然不会是赶在汇金增持消息出来的第二天去追涨，而是跟汇金“不谋而合地”买在了长假结束后的前几天。

晒完了汇金的交割单，也晒一下我的佐证。

嗯，今天收盘3.97，希望能像汇金一样，不仅赚分红，还要赚涨幅！

总结一下：

1. 汇金增持，并非救市的短线信号，体量也完全不够；

2. 汇金已8年未出手，再往前8年，几乎每年增持，到2015年减持，一进一出，多拿走20亿，加账面浮盈30亿和历年分红，年化收益15%！

3. 2015年三季度救市买了200多亿四大行股份，至今收益只有分红，本金都在，年化5%+，也不错了。

4. 学汇金，长线投资银行股，保安稳，忌追涨，汇金跑了，记得夺命逃！

汇金每次出手，维稳的意味甚浓，股价更低的2018年和2022年，汇金纹丝不动。当然2018年钱可能花在了用净资产价格参与农行的千亿级非公开增发。但是，2008年熊底其实操作的数额也极为有限。然而，骑行客对蓝筹低估值银行股的看好从去年四季度就开始了。如果加上今年5月8日我在知识星球答疑时对高位放量的忧虑，建议落袋为安，刊外订阅者今年不乏在四大行上取得50%以上的收益。相比汇金看市场态势出手，骑行客更注重的是估值，比如去年10月底的金融股历史大底，还有2014年的周期大底，这两波都算是十年才一遇的黄金机会，现在最多算白银机会，也不错。毕竟炒股不能十年才炒一次，真十年才出手一次的，等到十年一遇的机会出现，也轮不到这些人了。订阅刊外，进我的知识星球，了解详情，点击下方蓝字阅读原文

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来源: qq

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