历时25天，零跑和Stellantis成为最快跨国合作交割案例之一｜附现场问答实录

汽车

2023-11-24 10:11

与外界所持“海外市场遍地黄金”的观点不同，零跑汽车看到的是不同文化、政治、地域和消费者特点带来的市场挑战。

作者 | 易思琳

编辑 | 李雨晨

11月23日，零跑汽车宣布完成与Stellantis集团合作交割。零跑汽车收到Stellantis集团汇入的85亿港元（约77.8亿元人民币），这是今年中国汽车行业最大的单笔融资。

零跑汽车联席总裁武强在沟通会环节表示，“交割意味着钱已经到了公司账上，股权已经发放给Stellantis。代表着双方就合作的框架协议、关系构建已经落实，接下来要开展实质性的工作了。”

从10月26日双方签署战略合作协议到11月20日交割正式完成，零跑汽车仅用了25天。

零跑方面表示，“这是目前为止最快的跨国合作交割案例。”

同样是和跨国车企合作，小鹏汽车和大众集团的战略合作于7月份官宣，但是在最近的三季度财报会上，小鹏官方透露过目前和大众依然处于框架协议阶段，也没有披露具体的交割时间。当年吉利并购沃尔沃汽车项目，从签约到交割也用时4个多月。

10月26日，零跑和Stellantis官宣合作，Stellantis花15亿欧元买下零跑20%的股权，双方将在海外成立一家新的合资公司——零跑国际。在海外，零跑国际采用的是轻资产的运营模式，主要负责零跑品牌在海外的营销服体系、后续的生产制造环节，均由Stellantis主导，且会优先考虑从欧洲市场开始运营。

在本次交割完成的媒体沟通会上，武强再次明确了接下来的工作重心——明年三季度会以出口的形式优先在欧洲十国开始交付零跑C10。

有关销售、售后服务的渠道，武强表示，零跑汽车既会利用Stellantis的资源，也会用自家公司在国内的成功经验复制到国际市场上，具体方案还在探讨中，“国际化涉及到的业务范围很广，在实操层面，挑战有很多，需要讨论的事情也不少，真正繁重的工作都在后面。接下来半年时间都会集中去落实。”

他进一步解释道，零跑汽车不会刻意追求融资规模，也不会选择烧钱式发展。未来，零跑汽车会充分利用每一分钱，用于研发、渠道等建设。

与外界看到的海外市场遍地黄金不同，零跑汽车看到的是不同文化、政治、地域和消费者特点带来的市场挑战。武强表示，尽管未来想象空间很大，零跑汽车还是要脚踏实地一步一个脚印发展。

11月23日，武强就本次合作交割及后续事项，展开了一场沟通交流会。对话内容经过新智驾编辑整理：

提问：完成交割是否意味着战略已经落地了？还是说接下来还会有新的动作才能落地？

武强：交割说的就是公告，交割完成代表融资的资金已经进入公司账上，Stellantis的两位董事也同步进入了零跑董事会。交割代表着双方关系的构建、落实已经结束了，会开始进行实质性的工作开展了。

提问：具体股权交割时间是多少？新造车企业生存的环境还是很不容易的，85亿的资金够花到什么时候？

武强：完成股权交割是20号。即使不融资，零跑也可以发展。如果业务走向下坡路，所有的挑战都会迎面而来。随着业务的发展，我们预计到2025年底实现净利润转正。等到24、25年零跑就已经有了足够多的资金和储备，而且零跑在电子研发上有很多的投入，商业模式上没有重大短板。

国内业务、海外业务的开发，我们也需要构建一个风险最低的商业模式。未来现金是够的，业务发展也是向好的。

提问：为什么能这么快完成交割？

武强：也没有很快，2月份就已经开始谈这件事。接下来的合作重点是在海外销售更多零跑品牌电动车。

提问：零跑和Stellantis公司合作之后，零跑的销量增加不少。感觉这次合作给零跑的加持不仅仅是品牌。公司现金流充裕之后，是否有帮助公司卖了更多的车？

武强：汽车行业竞争需要资金。对于零跑来说，业务发展和资金储备是匹配的，并不是说在公司账上放几百亿现金就能高枕无忧了。融资是和业务发展相匹配，我们不能拿了资金，结果公司什么都不做。本身在业务增长的时候，销量增长，毛利也在不断提高，自然会增加一部分现金流。我们从来不会从资金有多少的角度去看待问题。该融资融资，该做业务做业务。

提问：一个正常的上市公司，比较健康的现金流和负债情况是一个什么样的比例？

武强：这个得根据该公司所处的发展阶段、规模大小具体去看。

所有车企的负债都是业务带来的负债。资金流主要是根据毛利转正后的毛利如何覆盖毛利率下面的几个主要成本，包括研发、销售的管理等。这些成本的管控到净利润转正，这才是需要关注的。

还有一部分大规模资本支出，也是对现金的占用。

零跑这边未来不会有大规模资金的占用，未来海外销量提升，等钱塘江工厂完工之后，零跑也不大会建新的工厂，目前来说产能非常充裕。

提问：股票市场上前后差距为什么这么大？完成交割后，下一步的工作重心是什么？

武强：股价的波动有很多原因。零跑能够出借的股票很少。在IPO阶段投入的股票都不能出借，唯一能出借的就是上市之后配出去的股票。这一部分占总体股份的比例很小。

今年9月底股票有一批解禁之后，股东们有出售的动力是可以理解的。合作官宣之后，市场对零跑的认知度不高，看到股价跌了，大家想买的也不敢买了，会引起一些波动。同时，那些长期关注零跑的人还没来得及进入，就会有一些时间差。

这就造成了合作官宣之后，股票出现了下跌，经过和投资者多轮沟通之后，大家对我们的认知增加了，股票也就上来了。我们接下来会跟投资者多多沟通。股价有波动对零跑来说，不是什么问题。

提问：Stellantis公司最近也官宣了和宁德时代将建造工厂，零跑对整个合作的销售量有预期吗？

武强：目前我们没有销量指引，具体的体系还在构建中，等到一个季度之后，可能就会有一些新的、更精准的指引。

大家不要把海外拓展想得那么容易，与外界看到的海外市场遍地黄金不同，零跑汽车看到的是不同文化、政治、地域和消费者特点带来的市场挑战。