“试点转常规”，积极备战！

财经

2023-10-15 08:10

中国基金报记者方丽陆慧婧曹雯璟

2019年10月，证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，标志着“买方投顾”模式正式引入国内基金市场。

今年6月，证监会出台《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》，指出基金投顾业务试点已基本具备转常规条件。此声一出引发行业广泛关注，各类机构都围绕“试点转常规”做足准备工作。

据中国基金报记者了解，目前未获得基金投顾试点资格的券商、基金公司在积极申报材料等做足准备工作；其他基金投顾机构积极在完善内部流程、构建投资策略库、提升系统和技术、加强投顾团队服务、创新客户服等多维度发力，来应对未来的机遇和挑战。

业内人士认为，基金投顾业务“试点转常规”，将有更多财富管理机构参与投顾市场竞争中，满足客户需求，或将翻开基金投顾发展新篇章。

积极备战基金投顾试点转常规

更多财富机构参与其中

目前不少券商、基金等机构，为基金投顾业务“试点转常规”积极做准备。

据中国基金报记者了解，不少中小型券商、基金公司等纷纷发力，不少未获得基金投顾业务试点资格的机构人士表示，目前已经提交了相关的材料，正静待业务落地。

“试点转常规意味着此前的试点经历4年的业务成长开始全面转为审批制，符合要求的机构提交材料经机构部二处审批即可展业。最直接的影响就是基金投顾扩容，更多财富管理机构将参与投顾市场，加入到竞争中，满足客户需求。”据一位基金投顾行业观察人士表示，目前多家机构都在积极做足准备。

创金合信基金首席经济学家、MOMFOF投研总部总监魏凤春也表示，基金投顾从试点转为常规，意味着基金投顾业务得以在更大范围内开展。创金合信学习和分析了同业在投顾业务发展中积累的经验，针对数字化与工业化时代客户的新需求，全方位地梳理业务痛点和兴奋点，从投资研究体系和财富顾问体系等多个方面，积极为投顾业务的开展做准备。

已经运作两三年的一大批基金投顾机构也在积极行动起来，从多维度做好准备。如广发基金、博时基金、银华基金、中欧财富、嘉实财富、兴证全球等多家机构都表示，目前都在解决、优化客户基金投资过程中的问题，力争提升用户的投资获得感。

“自监管今年6月发布关于基金投顾业务管理规定征求意见稿后，我们就非常期待基金投顾试点转常规的落地。”博时基金互联网金融部总经理吴伟杰表示，博时基金从内部制度到外部合作为“转常规”做了近2年准备工作，并在展业中做不断迭代优化。他介绍，相关的准备工作包括完善内部制度和流程、构建全面的投资策略库、提升系统和技术支持、加强投研能力和团队建设等。

“过去盈米基金主要在3个方面展开更深入的实践探索。”盈米基金相关人士表示，一方面，借鉴海外的先进经验和专业能力，通过科技赋能，不断提高投资能力和投顾服务水平，提升投资者的投资持有体验，盈米基金与全球领先的投资研究机构晨星的合作共同打造新一代买方基金投顾平台。另一方面，在内部展开系统和流程的升级、再造，提高整体的服务水平和运营效率。同时，持续探索智能AI投顾的应用。随着AI技术的发展，“智能化投资决策”将成为基金投顾业务的趋势。

值得一提的是，不少机构在基金投顾业务发展中，更重视“投资者获得感”。

如广发基金投顾业务相关负责人表示，考虑到客户盈利体验，在广发基金APP的7.0版本中，把过去“以单只基金盈利情况”来展示的资产账户模式，升级改版为目标账户的新模式，其特点是以投资者的理财目标为核心进行资产管理，传递的是“以客户利益为中心”的资产管理理念。

银华基金投顾团队也基于自身经验与基金投顾发展过程中存在的痛点，进行业务优化、迭代，一方面，目前的基金投顾业务存在“重投轻顾”的问题，因此在投前通过制定更为全面的需求调查问卷来全方位了解客户的投资需求，充分体现顾问服务的能力；另一方面，基金投顾业务系统的技术体系搭建非常复杂，因此在技术上不断完善从而实现基于客户行为等大数据分析，为客户提供投资行为引导，同时可为财富管理业务发展赋能。

或将翻开基金投顾发展新篇章

“基金投顾把传统渠道销售驱动的业务模式撕开了一个口子，未来也会冲击电商平台看排名买基金的商业模式，在适当性管理阶段和投资者陪伴过程中，基金投顾无疑是落实得最好的。”基金投顾行业观察人士直言，新规或将翻开基金投顾发展新篇章。

上述人士进一步谈到，基金投顾对于负债端管理是非常看重的，可以说是影响投资者行为的重要抓手。其实普通人做投资，标的选择和交易成本对收益的影响没那么大，投资者行为和资产配置决定了大部分投资者收益。优秀的基金投顾的负债端是最硬的负债端，未来可以改变基金行业“低点不敢买，高位不想卖”的生态。

中欧财富表示，《规定》要求基金投顾机构加强对投资环节的集中统一管理，这需要投顾机构构建体系化、科学的投研体系，从成分基金筛选、组合配置到每一次的调仓管理都可以做到有据可循。

嘉实财富则认为，试点转常规使投资者拥有更多选择，同时也能够令更多的机构参与到基金投顾业务的探索和创新中，丰富整个业务生态，优化居民财富管理的过程体验和目标达成效果。

“投顾新规全面加强了‘顾’的要求，表明监管机构对切实提升投资者获得感的高度重视，有利于引导金融机构进一步从买方视角出发，坚守‘顾问’服务本源，有效推动投顾业务高质量发展。”广发基金投顾业务相关负责人谈到。

震荡市考验基金投顾机构服务能力

最近两年，资本市场反复震荡，受此影响，权益组合及“固收+”组合波动加大，赚钱效应大幅下降，也在一定程度上对基金投顾业务的开展带来挑战。

兴证全球基金就坦言，由于今年股市下跌、债市震荡的市场环境，整体财富管理行业或多或少出现了客户信心不足、赚钱效应较差、业务发展缓慢的情况，投顾业务虽然重视客户的陪伴服务，但也不免受到整体环境的影响，业务发展出现一定压力。

中欧财富则表示，今年以来，基金投顾在如何建立服务、产品、品牌多维度信任上面临诸多挑战：

一方面，随着资管新规过渡期结束，绝大部分投资者才刚刚通过市场教育，摆脱刚兑概念。全委托的财富管理形态作为仍处在新生期的事物，投资者对于将资金全权委托给投顾机构，还处于观望、试水的阶段。

另一方面，受到海内外宏观环境的影响，近两年资本市场面临不少挑战，如何优化投资者的持有体验、如何在市场波动中安抚投资者的焦虑情绪也是基金投顾亟需解决的问题。

一位基金投顾行业观察人士也谈到，基金投顾不以传统销售驱动模式，且整体投顾费呈现下降趋势，对投资者而言节省了营销环节的费用，长期符合投资者利益，但是短期内无法给销售机构提供足够的中收和激励，所以行业主动营销的动力不大。

艰难时刻也考验着机构在“投”方面的能力与“顾”方面的质量，各家机构纷纷在这两方面“下苦功”。

吴伟杰告诉记者，在市场波动性加大的情况下，博时基金更加注重风险的控制和分散，以降低投资风险。

魏凤春也表示，一方面，在投资组合的构建上更加谨慎，希望从风险收益的角度，为用户研发更多具有价值的策略和组合。另一方面，在“顾”的过程中，也充分引导用户从单纯看收益，向“风险+收益+期限”的角度去考虑投资目标，从而形成更为科学的投资观。

还有一些基金公司加大探索新的客户陪伴方式，例如，嘉实基金强化对存量客户的陪伴，改良和开发陪伴的内容与服务，向客户提供专业建议、减弱短期市场不确定性对客户产生的心理和行为影响；兴证全球基金加强了和客户的互动方式，开展了一对一企业微信、线下见面会及线上交流会等形式，强化与客户的沟通；银华基金投顾团队则通过每日高频的在市场分析和用户陪伴，来安抚用户情绪；广发基金基金通过搭建包括客户行为大数据平台、个性化陪伴策略生成引擎等方式，更好地了解并服务客户，从而提升客户的满意度。

多平台合作模式机遇与挑战并存

今年以来，基金投顾开始流行多平台合作模式，上演“强强联手”。

近日，盈米基金与晨星（中国）正式签署战略合作协议，就升级新一代买方基金投顾平台达成合作意向。与此同时，多家基金公司、券商及第三方基金销售机构联手设立了广州投资顾问学院管理有限公司。

在吴伟杰看来，基金投顾机构与多平台合作模式是一种趋势，能够实现互利共赢，但也存在一些挑战和风险：

其中，在优势方面，合作模式可以提供更加全面的服务，满足不同投资者的需求。例如，一些基金投顾机构可以借助合作平台的技术力量，提供更加精准的投资建议和风险评估；同时，合作平台也可以借助基金投顾的专业经验，提高自身的服务水平和客户满意度，丰富服务产品线以提升竞争力。此外，合作模式还有助于提高市场竞争力，与同行业其他机构进行合作，可以共同探讨行业趋势、分享经验和资源，提高自身的竞争力和市场份额。

而在不足方面，合作需要双方有高度的共识，如果存在分歧，可能会对双方的合作造成不利影响。不同机构之间的合作需要时间来磨合和适应，如果协调不当或管理不力，可能会影响合作的效果和收益。最后，合作模式需要遵循相关法律法规和监管政策，不能违反相关规定和要求，否则可能会给双方带来不必要的风险和损失。

广发基金投顾业务相关负责人也认同，每类机构都有其独特的资源禀赋和资源。“如银行的客户服务能力较强、基金公司投研能力较强、互联网三方平台线上运营能力较强等等。在投顾业务中，如果多方都可以利用自身优势，强强联手合力发展投顾业务，实际上对于客户而言是一件非常有价值的模式，有利于更好地提升客户的获得感和满意度。”

而谈及难点时，上述广发基金投顾业务相关负责人也直言，一旦涉及到多方合作，肯定也有可能会出现一些问题，比如各个机构的内部系统和流程都比较复杂，当需要共同合作时，难免需要投入一定的资源进行系统的改造适配和流程的梳理。

“但是，我们认为，只要大家的立场一致，上述问题总有办法解决。”上述广发基金投顾业务相关负责人称。

编辑：小茉

审核：许闻

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来源: qq

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