一夜蒸发2824亿，特斯拉怎么了？

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2023-10-20 10:10

这一季度的特斯拉，到底怎么了？。

作者：王小娟

来源：每人Auto（ID：meirenauto）

车型更迭缓慢，为稳住市场，特斯拉似乎只能选择降价策略。价格一再下探，自然也会影响利润率。

毛利率降到近两年来最低

北京时间10月19日，特斯拉交出新款Model 3上市后的三季度财报。

财报显示，特斯拉三季度总营收为233.50亿美元，同比增长9%，归属于特斯拉普通股股东的净利润为18.53亿美元，下滑44%。最重要的是，特斯拉的毛利率又一次下降，这次直接来到了17.9%，低于华尔街预期的18%，是近两年来的最低水平。

不论和过去比，还是和同行比，这都不是一份让人满意的成绩单。受较差财务数据影响，特斯拉股价当天收盘约跌了4.8%，市值一夜蒸发386亿美元（约合人民币2824亿元）。

过去，特斯拉是最赚钱的新能源车企，无人能敌，2022年一季度，毛利率一度达到惊人的29.1%。但现在，同行们已在奋力追赶。除了“一哥”比亚迪最近发三季度“战绩”预告，称归母公司净利润为95.46亿元-115.46亿元，昭示了充足的赚钱能力，还有今年二季度，“后辈”理想汽车也以21.8%的毛利率领跑，超过特斯拉，发力赚钱。

这一季度的特斯拉，到底怎么了？

特斯拉方面表示，新工厂利用率不足、即将推出的电动皮卡Cybertruck导致运营费用增加，以及人工智能和其他项目支出，使得财报数据不及市场预期。在研发支出方面，特斯拉第三季度研发费确实很高，同比增长58.39%，达到了11.61亿美元。

特斯拉第三季度财报数据。图 / 特斯拉财报截图

而毛利率下降，最直观的原因还是特斯拉销量不及预期，以及降价引发的持续影响。

二季度时，特斯拉销量曾创下新高，但到了三季度，它在全球范围内共生产电动车43.05万辆，交付43.51万辆，环比分别下降10.3%、6.7%。早在二季度的财报电话会上，特斯拉方面就表示，三季度为量产 Cybertruck，会对得州工厂关闭进行产线升级，这会影响到现有电动车的产量，同时，Model 3新版9月1日上市，三季度的前两个月，因为车型换代，销量也受到影响。

另外，特斯拉掀起的价格战的涟漪，还在持续泛开。

特斯拉三季度开局，首先送上的就是价格补贴。7月初，推出Model S/X的现金直降，之后又针对全系车型推出引荐补贴，其中Model 3/Y的引荐补贴为3500元，Model S/X的引荐补贴为7000元。9月1日，特斯拉又对Model S/X进行降价，此事还引发频繁被背刺的老车主联合抗议和维权。

Model 3在上市7年后，终于在今年推新，卖得最好的Model Y也已经出现4年了，才在今年10月有微调。车型更迭缓慢，为稳住市场，特斯拉似乎只能选择降价策略。价格一再下探，自然也会影响利润率。

未来还要降价

今年以来，“降本增效”四个字一直笼罩着整个行业，毛利率进一步承压，特斯拉自然也在降本，凭借着优秀的成本控制能力，特斯拉各车型的降价空间也相对较大。

此前多次财报电话会上，特斯拉表示，将通过技术方面的迭代，达到降本的目的。而近期的技术突破则是一体化压铸技术。据路透社报道，如今特斯拉可以对整个复杂车身底部实现一体化压铸。上海证券报也称，该技术或将让特斯拉Model Y的成本狂降40%。

除此之外，特斯拉通过升级产线，将更多的产线用机械臂来代替人工，进一步降低成本。这一季的财报电话会上，关于机器人的新消息成为亮点。二季度时，马斯克称特斯拉已经生产了10台左右的人形机器人 Optimus，并在特斯拉工厂中试用。当下，特斯拉则表示，正在通过AI训练机器人。马斯克说：“成本的重要性再怎么强调都不为过……我们的产品更实惠，这样人们才能买得起。”

此前中信建投的分析师认为，AI将对汽车行业产生重大影响，特斯拉正引领相关技术应用落地。

在财报电话会上，特斯拉也强调了AI对于行业的改变，表示会加大AI方面的投资力度。马斯克说：“特斯拉拥有当前最好的AI团队之一。”

对于2023年全年的产销目标，特斯拉并未调整，仍然为180万辆，但是如果要完成这一目标，这意味着，第四季度，特斯拉还要卖44.9万辆新车。

但在电动汽车需求放缓，且市场内卷程度加剧的情况下，要完成这一目标，还得继续放大招。价格调整，可能仍然是短期内见效的最好手段。

特斯拉此前的价格调整大多针对中国大陆市场，这里也是特斯拉卖得最便宜的地方，Model 3焕新版从一上市开始，就留足了降价空间。而三季度后，特斯拉的降价涉及到全球范围。10月初，特斯拉率先在美国市场针对主要车型Model 3/Y进行降价，10月中旬，又针对英国市场的Model 3进行了降价。

上一季财报电话会上，马斯克就表示，如果宏观环境不景气，还会进一步降价。这一次他又明确，特斯拉仍将努力降低其汽车的价格，“如果利率保持在高位，甚至更高，人们购买汽车的难度会大得多。”

被寄予厚望的Cybertruck

另外，被视为特斯拉新增长曲线的Cybertruck，一款新能源皮卡，也有了新进展。

这次财报会上，马斯克明确了，Cybertruck定于11月30日在德克萨斯州超级工厂开始交付，目前已有100万人预订了Cybertruck。

这款皮卡的交付时间比原计划晚了两年左右，在特斯拉表示Cybertruck最终将于下月底交付给第一位客户后，股价出现过上涨。但随后，马斯克也称，至少需要18个月的时间，这款车才能成为“显著的正现金流贡献者”。公司可能需要到2025年，才能每年交付25万辆Cybertruck。

马斯克甚至形容，“Cybertruck是我们自己挖的坟墓，”“很长一段时间才出现一次的特殊产品很难推向市场，很难达到销量目标，很难繁荣起来。”

除此之外，今年特斯拉前往墨西哥建厂的消息，马斯克也做了回应，表示特斯拉计划于2024年开始建设墨西哥工厂，但如果利率下滑，特斯拉将加速工厂扩张。