难！难！难！投行真是越来越难干了！

公众号新闻

2023-10-20 16:10

作者：大锤编辑：大锤

来源：投行最前线

一、IPO审核寒冬已至，但北交所很润！

今年以来，IPO整体环境发生了较大的变化，上半年虽然IPO放缓的感觉并不强烈，大家一直认为即便是IPO会放缓，但不至于太差，直到630申报市场传言多个IPO项目不被受理，然后小作文开始满天飞，把审核标准和行业限制等标准又提高了不少，此后的一段时间里小作文时不时的来一个，最后监管也看不下去了，8月18日，证监会正面回应IPO、再融资节奏放缓的市场传闻时表示，要充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。证监会强调，“市场会感受到这种变化”，8月27日，证监会表态“阶段性收紧IPO节奏”。

如果从言语来感受可能不会很直观，但从上会审核数据对比来说，2023年1-9月仅有281家企业上会，与2023年上半年200余家上会的情况相比，第三季度上会数量继续下降，仅有80余家企业上会。这还仅仅只是上会数量的统计，要是再加上新受理和撤材料的数据对比会更加明显。

下半年IPO明确收紧后，申报环节不断趋严，某些行业受到的影响很大，比如衣食住等大消费类行业，直接不受理，在会审核的目前也在不断的撤回申报材料。此外，鉴于当前的经济环境，在会审核的IPO企业正在大量撤回，目前来看上交所和深交所6月之后，分别撤回40家和46家，据监管披露的原因是业绩下滑、内控制度、行业等方面，而两级反转的北交所则大踏步走扩容道路，6月份至发文期间共有80家企业新受理，而这其中还有多家企业顺利通过，这在其他板块并不常见，正如有业内人士表示的“北交所不卡速度，不限规模，北交所才是真正注册制”（哭笑脸）。

二、难！难！难！投行难做！

投行限薪传闻已久，这玩意传的多了就成了真的了，就和IPO的小作文一样，今年以来投行民工不好干，除了被限薪，项目奖金和年终奖也受到了影响，即使还有奖金也非常少得可怜了。尤其是在今年IPO“灾年”的加持下，收入骤减，但工作量没减就算了，还有增加。

近期，上交所发布最新一期《上交所发行上市审核动态》，其中，上交所提出保荐机构应当对项目涉及的四大重大事项保持关注并履行好尽职调查职责，分别有IPO企业外部环境变化、发行人自身经营情况、涉诉涉案情况、重大报道及市场传闻。

上交所强调，发行人及其保荐机构还应当密切关注公共媒体关于发行人的重大报道、市场传闻。在监管部门看来，相关报道、传闻与发行人信息披露存在重大差异，所涉事项可能对本次发行上市产生重大影响的，应当向上交所作出解释说明，并按规定履行信息披露义务；保荐机构、其他证券服务机构应当进行必要的核查并将核查结果向上交所报告。

这点我们是不是可以理解为，交易所审核动态中特意强调媒体舆情，是对当前很多中介机构的信息披露质量存疑，通过民间力量补充核查手段，尤其是最近一段时间被紧急叫停发行的企业，纵观资本市场这么多年，能被叫停发行的少之又少。