今年，我如何避开了新能源

今年下跌最大的指数是创业板，至今-18%。

创业板的第一大权重是宁德时代，15.6%，比茅台在上证50当中的占比还要高。

今年下跌最多的行业板块是光伏，至今-36%，

第二惨的是锂电池，至今-23%。

风电第五，至今-20%，跟第三第四跌幅基本一样。

这是今年3月17日，我在文章《巨震》下面的留言：

实际上，到今年3月17日，光伏、锂电池和风电三个板块的跌幅分别只有6%、9%和4%，一切都只是刚开始。

不要提那“三个字”的梗始自4月12日，《激情一把》文后的留言：

实际上，那条留言的后面还有10条回复：

限于高度限制，我一下子只能截取部分：

有不解，有不甘，还有不满。。

订阅刊外的铁骑知道，我并非是在调侃，哪怕是在公开文章里，也有斩钉截铁的回复，和直到上个月底也未曾改口的坚持：

光看10月至今，光伏下跌近9%，仍然领跌所有板块！

实际上，早在今年2月18日发布的刊外一百八十二《时过境迁》当中，

骑行客就已经用7张图表，2200字长文提示铁骑：

从那一刻到现在，光伏（多晶硅）的跌幅是37%，比今年整年的跌幅还要大。换句话说，从年初到2月18日，光伏还涨了1个点，还没开始下跌，骑行客这篇《时过境迁》可谓是写在了狂澜既倒，大厦将倾的一刻。

在周三的文章里，骑行客曾把巴菲特的成功更多地归因于避开了大坑，而非选中了牛股。同样骑行客今年的单双增股池尚能保持10%以上的正收益，也是因为“侥幸”避开了新能源这口大坑。这是因为，单从基本面数据上看，新能源股今年全年都完美符合单双增的选股标准。若非人工排除，就一定会掉坑。

与之相比，2021年，骑行客曾说过“商品周期股的行情会贯穿全年”，这让当年的单双增股池全年上涨了60%+（可以点我的公号菜单【收益曲线】查阅）。要知道2021年是核心资产崩塌年，上证50全年下跌10%，沪深300下跌5%，恒生科技杀跌33%！能逆势取得60%+的收益，全靠商品周期股。

然而，对股票投资来说，上山容易，下山难。正所谓盈亏同源，很多在新老能源，顺周期商品股上大赚特赚的人，也同样在过去一年多里把盈利还了回去，甚至还带上了本金。

大家可以简单算一下，即便是2021年盈利60%+，如果今年2月18日以后没有避开光伏这座大坑，亏了37%，到头来，收益刚好是清零。

同样的故事，也发生在核心资产，发生在葛兰和坤坤身上。甚至，因为是倒金字塔加仓，赚的时候买得少，亏的时候买得更多，加仓在了山顶，结局就是看收益净值可能还是正的，或者能保本，但实际上却是亏了基（股）民200亿。。。

回过头来，我们再说巴菲特。骑行客刚开始投资的时候，就听闻巴菲特不碰科技股。但是自21世纪进入第二个十年，巴菲特步入耄耋之年，他同时买了也算他这个时代最有名的两支科技股 - IBM和苹果。IBM是60年代美股的漂亮50，当年巴菲特正值而立。苹果公司成立于1976年，巴菲特当时的年纪也就比骑行客现在略大，尽管已不算科技的弄潮儿，也没到古董老朽的地步。所以说，巴菲特可以不懂亚马逊，不懂谷歌、脸书，但巴菲特肯定熟知IBM、苹果，只是他80岁前坚守自己的护城河，一直没碰科技股罢了。

在他80前后先后买了IBM和苹果以后，没几年就清空了IBM这座坑，却坚守苹果并不断加仓持有至今。大家看到的是他投资苹果大赚特赚，忽略的却是他能在IBM上及时止损避坑。

对投资来说，后者更重要。因为好的投资收益各有千秋，运气能极大程度上左右结果，但坏的投资却能牢牢锁住，甚至侵蚀本金殆尽，让好的投资全无发生的可能。

这也诠释了一句大家耳熟能详的话，靠运气赚的钱最终都会靠实力亏光。

择偶同样如此，抱金砖难，避开渣男(女)才是本，经济适用其实挺好。

如果今年不能避开新能源，就没有机会买入剑桥科技。

所以，前者才是收益的根本，后者只是运气罢了。

周三，在看到这条留言之后，我才特别有感触，周末特别加写了本文（今后，如果大家想看我写什么，只要不是涉及个股的，都可以写留言给我，我会酌情在周末加餐，当然公开文章一般只涉及复盘，前瞻性的更多还是会发在刊外里）。

在以往的训练营和赢家会课程中，我都反复给大家强调，周期股的估值贵贱不能看PE，而要看PB（市净率）。在我的精华文章里，也有两篇9年前写的公开文章，谈这个话题，目录可以从公号菜单点入，直达的话回复202、203即可。

大家今年误入新能源股的很重要一个原因，可能就是看PE估值不贵，又跌了许多，觉得会有安全边际。

殊不知，周期股的业绩变脸，可以一下子净利润下滑90%，甚至一夜间变亏损，这时候低PE立马就变成了高PE，甚至没PE。

同理，业绩增长也是一样，到了峰顶拐点，业绩从暴增到爆降，就是一夜间的事情。算成长股性价比有个常用的PEG公式，这个公式的发明者是最牛基金经理彼得林奇。他是骑行客所推崇的股票投资界的唯二之人（另一个你们当然知道），也是单双增股池选股的数据基础。但是这个公式今年却完全不能用来计算新能源股的性价比。相反地，2021年却合适，就是因为对周期股而言，只有上山时的中段，才可以用成长股的方法计算，到了峰顶就完全不适用了。

尽管很多新能源股票看上去成长的属性特别明显，但归根结底，它是周期股。既然是周期股，那么等到迈过山顶后，一定会露出它的獠牙，蚕食投机者的浮盈。

再者，周期股的股价走在业绩的前面。股价先于业绩见顶，业绩有滞后性，业绩还在暴增的时候，股价却已开始拐头向下，这比我们传统上所认为的戴维斯双杀要早。戴维斯双杀也是成长股的理论，放到周期股上，业绩还在击，估值却已在杀，而且杀的比击的要多得多。

特别放在最后要强调的是，周期股的产业链条上一荣俱荣一损俱损，不存在上游跌价，下游吃饱的情形。从碳酸锂，到电池材料，到模组，再到新能源汽车，是个共荣圈。只要碳酸锂开始跌价了，下游最终也会供过于求，而且这个过程放在股票市场上几乎没有时滞，是通杀。反之，亦然。

事实上，从去年三四季度起，光伏和锂电池的最上游价格就已开始铸顶，这种此前两年多涨了10倍的行情一旦显露出疲态，后面的事，也就已经注定。

不要和趋势对抗，雪崩的时候，每一次（反弹）间隙，都是逃命的机会~

（以上仅为近一年来的复盘和逻辑注脚，不代表对未来的预测）

总结一下：

1. 新能源是兼具成长属性的周期股，周期为本，不可越跌越买

2. 周期股估值用PB

3. 周期股只有在上升趋势中段，才可用PEG

4. 周期股股价先于业绩下跌

5. 周期股产业链条上下一荣俱荣，一损俱损

6. 投资获利，相比选中牛股，避坑才更重要！

吃一堑长一智，交给市场的学费虽多，看完此文，如能有所感悟，那么假以时日，定当数倍收获！

祝好运，不是祝你撞大运，而是保佑你别掉坑。

当然，芒格也说过，最好是从别人的教训中成长，因为自己犯错的代价，往往太大。

有则改之无则加勉，方能无往不利~

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