拼多多二季度营收利润双涨，“活下来”最重要
如果你一直有关注拼多多，就应该了解股价距离年初最高点暴跌80%的拼多多，一直有些“水逆”。在年活跃用户突破8亿大关之后，拼多多增长已经明显放缓，此外营收在前几个季度也一直增长缓慢甚至有下降趋势。这样的拼多多自然不存在潜力股的市场预期。
但是8月29日，拼多多发布了第二季度财报，营收和净利润大涨，超出了所有人的预期。本季营业收入取得314.4亿元，同比增长36%，此前分析师预期收入为236.2亿元，超出逾三分之一。本季度营业利润为86.97亿元，同比增长335%，去年同期为19.98亿元。归属于普通股股东的净利润为88.96亿元，同比增加268%，去年同期的24.15亿元。归属于普通股东的非GAAP净利润为107.76亿元，同比增长161%。
不过，对于二季度的业绩表现，拼多多董事长兼首席执行官陈磊在业绩会上表示，二季度的投资因外在因素而被动减少，部分推广活动和农业项目延期，“尽管这可能会让季度业绩变得更好看，但平台的长期竞争力可能会因此受到影响，尤其是考虑到目前的行业格局变化”。
拼多多财务副总裁刘珺也表示，偶发性因素短期内影响了本季度整体费用，因此不应将本季度的盈利作为未来季度的参考。
总结一下拼多多的意思是说，这次亮眼的业绩虽然很牛，但是却是偶发的，不一定具备持续性。那么为何市场反应那么强烈，29日盘后拼多多一度涨超19%。
这就要深入拆解最近的拼多多了。
大家都在放下面子，去库存活下来
降本增效可以说是互联网企业都在做，但是像拼多多营业利润暴涨335%的还是独一份，对比一下京东和阿里你就知道有多强了。相较之下京东营收同比只增长了4.44%，阿里营收增长是负0.09%同时净利润大跌49.72%。
当然在营收规模上后起之秀拼多多跟前辈还是有不小的差距。但是创立七年，拼多多依然是一家以营销为驱动的轻资产电商公司，它既没做物流，也没做消费金融，产业布局相对其它互联网公司较为单一。自营业务本季度只有5000万营收，按照拼多多的说法未来会放弃自营业务。
这样一家纯粹的电商公司又缺少护城河，按照护城河理论是怎么就在今天越活越好呢？是护城河理论错了吗？还是拼多多有独到之处？答案显然是后者。拼多多在某种程度上已经成为了性价比商品的代名词，基于拼团裂变模式的基因拼多多用户黏性也是极高，同时在经济下行期拼多多更容易受到关注。
拼多多营收的增长不能认为是多发了一些券，搞了百亿补贴才行。营收增长的同时利润也有了惊人表现，总费用也没有与之上升，说明了拼多多真的在全面增长。从广告收入来看，二季度广告收入为252亿元，同比增加39%。佣金收入为62亿元，同比增加107%。
拼多多全域消费在618期间迎来强劲反弹，手机、家电、美妆、日化等行业均实现同比翻倍增长。其中，手机行业全品类同比增长148%，家电全品类销售规模同比增长103%，美妆行业全品类销量同比增长122%、日化行业全品类同比增长110%。
这样的数据并不是自嗨的流水账，而是切切实实的真实逻辑驱动。拼多多相关负责人曾介绍过，2022年以来，国内外一线品牌在平台开设官方旗舰店的数量同比增长330％。一个关键的红利，来自2022年上半年消费疲软大盘态势下，各大消费品牌为了求存的“渠道多元化策略”。
据虎嗅报道一家零食新消费品牌的创始人曾表示，2022年大部分品牌都继续“去库存、优化现金流”。“面对生死存亡，已经不是估计品牌形象或者定位的时刻了，需要先卖货，让现金流滚动起来，让公司活下去。”
在降本上拼多多也是大刀阔斧，2022年拼多多在“降本”环节力度空前。“一方面，部分业务线大幅度优化了架构和人员阵容，并缩减了非必要开支；另一方面，部分烧钱明显的业务线在2022年采取了更谨慎的策略，一些引流补贴、活动经费都被缩减。” 社区团购上，拼多多旗下的“多多买菜”也采取了防御性姿态，对于一些效益不好的店和地区采取了裁撤态方式。
拼多多走到了十字路口
有市场人士认为拼多多长期以来试图呈现出薄利的形象，想低调发育。二季度，其披露的财务状况，一改往常的低调风。拼多多一方面想给资本市场释放更多的 ‘信心’信号，另一方面为其即将发力的新业务预留成本空间并优化招商形象分，以及拼多多高超财技背后还有更深的逻辑。
拼多多豹变并不是“突发奇想”，而是企业发展走到了一个十字路口，市场需要你增收增利或者有新的业务增量。或许会有理中客认为拼多多这是占据618大促红利，降本增效的成果被高估了，难以理解宏观经济不太好的背景下如何取得这么好的成绩。
这样的担忧不能说没有道理，毕竟陈磊也说了这是暂时性的不具备后续参考性，但也不能盲目贬低拼多多。拼多多降本增效成效几何尚需几个季度观察，关于拼多多还行不行的结论要慎重。
此外拼多多这次透露出的重点跨境电商首选美国也将是未来的主力新业务。有分析师认为是为了避开在南洋经营多年的阿里、腾讯，也有说是为了学习快时尚品牌 SheIn 的成功经验。但陈磊着重强调“不会简单地重复别人做过的事情”，要“创造独特、独有的价值”。
相比国内红海市场海外跨境电商还属于增量市场，2021年我国跨境电商出口规模已达1.98万亿元、同比增长15%。对于拼多多来说这是眼前可见的增量市场，对于擅于做营销运营的拼多多并不会太困难。
据知情人士透露，目前拼多多出海项目会与极兔快递进行合作，双方已在对接之中。日前极兔国际已正式推出了极兔旺宝服务，依托极兔国际跨境全链路资源优势，针对国内寄送至欧美的客户提供价格优惠、时效稳定的跨境轻小件寄递服务，从价格、时效、稳定性全面助力，物流轨迹全程跟踪，7-15个工作日空运速达。
拼多多加极兔的模式在国内已经成功验证过了，相信两家在美国也可能会取得一定成绩。
拼多多或许并不被所有人喜欢，尤其是之前我们提过不喜欢“砍一刀”的拉客模式，但当下的国际通胀下，拼多多一定有人喜欢。当有人说红海市场没什么可做的，拼多多就会杀出来教育市场，告诉你还没做到极致。
参考资料：
拼多多悄悄完成「关键一跃」 来源：真探AlphaSeeker
拼多多需要新故事 来源：虎嗅
消费反弹拼多多大涨 来源：极客公园
拼多多Q2净利89亿创新高：下一站海外 来源：零壹财经
揭秘拼多多Q2财报：国内外品牌与新电商的“双向奔赴” 来源：东哥解读电商
拼多多脱虚向实 来源：AI财经社
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