晚点独家丨亏损 10 年，喜马拉雅计划年底首次盈利

2022 年 8 月，喜马拉雅 CEO 余建军第一次对公司全体员工明确具体盈利计划。此时距离这家音频平台成立已过去十年。

《晚点 LatePost》了解到，喜马拉雅管理层制定了一个五年计划：

• 2022 年实现第四季度单季盈利，全年净亏损收窄至 3 亿元左右。

• 2023 年实现全年盈利 2 亿 - 3 亿元。

• 5 年后，实现年收入 200 亿元、盈利 40 亿元。

“每日优鲜的倒塌给了管理层很大的触动。” 一位喜马拉雅人士称，“他们认为这不是一个偶然事件，后面可能有更多这样的公司，不能真正走向盈利的公司非常危险。”

根据喜马拉雅最新的招股书，该公司在 2021 年收入约 58 亿元，低于爱奇艺、bilibili、虎牙等视频和直播平台，高于知乎、趣头条等图文平台。2021 年，喜马拉雅净亏损达 7.5 亿元，亏损幅度较前一年有所扩大。

在今天的大环境之下，再有坚持的互联网公司或产品也不得不加速商业化，比如微信和 bilibili。喜马拉雅是另一类代表：有用户需求存在、有投资方支撑着它们往前走，但盈利空间不够大；如今市场环境变化，它们错过了境外上市窗口期，而资本也不再有动力为价值有限的增长买单；经济下行进一步加剧了它们的经营压力。

喜马拉雅最近一轮融资发生在 2021 年 4 月，投后估值约 43 亿美元。此后三次递表都还未能上市。

在此之前，喜马拉雅已经开始降低部分成本。其支付给内容创作者和版权方的分成，占营收的比重从 2019 年的 33% 下降至 2021 年的 27.3%。

根据招股书，在收入与用户数保持增长的情况下，喜马拉雅的年度毛利率从 2019 年的 44.5% 上升至 2021 年的 54%。

不过公司研发开支和营销开支的绝对值在过去三年里有所扩大，占总营收的比例相对稳定，总体保持在 55% - 60% 的高位区间。

余建军在员工大会上称，“2022 年第四季度实现单季盈利” 已成为管理层的考核指标之一，权重占比达 50%。不过，他也做了特别说明，喜马拉雅第四季度盈利指标不与员工层面的绩效绑定。

“具体盈利多少不那么重要。” 余建军说，“盈利这件事的意义本身很重要，这表明喜马拉雅可以不借外力自我造血。” 全员会上，他要求全员 “竭尽全力”。

“要水到渠成地盈利”

《晚点 LatePost》了解到，为了实现盈利，喜马拉雅从今年一季度便开始了相关的调整。

今年 3 月起，喜马拉雅陆续有员工收到裁员通知。绩效考核也变得严格，开始强调增加员工的 “区分度”。

尽管余建军在全员会上没有透露裁员比例，但他称要把靠裁员降下来的成本控制在总下降成本的 10% 以内，“要尽量做得平滑，避免人员的大起大落。” 根据招股书，截至 2021 年底，喜马拉雅共有 4342 名全职员工。

喜马拉雅还重新梳理了业务和组织，包括将模式相近、协同性较强的业务进行整合，以减少内耗，提高运行效率。

5 月，喜马拉雅整合了原本分散在各部门的亲子付费会员、亲子教育、儿童智能硬件等业务，并成立了大亲子事业部；产品端，喜马拉雅合并了主站版和极速版，统一由主端产品负责人秦雷负责，儿童版业务则并入亲子业务中。

增长策略上，喜马拉雅砍掉了多个效率不高的投放渠道。“24 天内能不能回本” 曾是喜马拉雅决定是否在一个渠道投放营销费用的考核指标。改革后，团队将 “24 天” 的标准调整成了 “18 天”。此外，喜马拉雅还更重视用户的留存情况，并提高了相应的目标。

余建军在全员会上称，盈利不应该是凑数字得来的盈利，也不应该是单纯通过减少成本得来的盈利，而是 “让盈利变成一个水到渠成的事情”、“在保持一定程度用户增长和收入增长的背景下实现的盈利。”

重点提高亮屏时长

音频本身不是一个有很大广告变现空间的产品形态，音频广告的变现效率也远弱于视频、图文广告。

据《晚点 LatePost》了解，喜马拉雅仅有不到 3% 的广告收入是关闭屏幕后的音频广告。作为一款音频产品，喜马拉雅 50% 广告收入来自打开应用时出现的开屏广告。

喜马拉雅的用户日均使用时长超过 144 分钟，甚至高于抖音、快手用户（日均使用时长 120 分钟左右），但用户在使用喜马拉雅时，每天平均只有 8 分钟开着屏幕。

一位喜马拉雅人士称，平台今年重点计划之一提高亮屏时长，目标是从 8 分钟提高到 12 分钟，这样能够增加广告位。

订阅业务（会员、付费点播）是喜马拉雅最大的收入来源，占总收入的 51.1%。

平台想要提高这部分收入，要么通过采买更多版权以吸引用户订阅；要么提高既有内容的价格和会员费。但选择前者会进一步抬高内容成本，选择后者则会在一定程度上导致用户流失。如何平衡好二者是一项长期的挑战。喜马拉雅目前的会员总数达 1440 万，付费率为 12.9%，付费率与腾讯音乐相当。

喜马拉雅未来几年的版权摊销成本甚至有可能明显增高。一位长期关注音频行业的互联网分析师告诉《晚点 LatePost》，在喜马拉雅发展早期，创始人意识到了版权的重要性，早早地低价与阅文等公司签下一批长达 10 年的版权合作协议。

“这些内容可能将在未来三四年内陆续到期，续签的成本可能比当时高出数倍。” 上述分析师称。

喜马拉雅从 2017 年起孵化音频直播的业务。2021 年，这部分收入占其整体收入的 17% 左右。不过只有 1% 的喜马拉雅移动端用户听直播。这意味着绝大多数用户只是从其他地方点进网页，没有形成听音频直播的习惯。

喜马拉雅曾将在线教育定为第二增长曲线。2021 年 4 月，喜马拉雅提交至纽交所的招股书显示，2019 年到 2021 年，教育业务为公司贡献的收入占比从 0.5% 提升到 13%。不过五个月后，喜马拉雅向港交所提交的招股书称，教育业务已经停下。

“极端假设，哪怕两三年不上市，也要做到不影响喜马拉雅的发展，不影响喜马拉雅成为好公司。” 余建军在喜马拉雅员工大会上说。好公司是指要创造用户价值、员工价值和股东价值。但现在，这显然不是一件容易达成的目标。