美股“一月效应”要来了？看这六件大事

2023年最后两个月，美股以强劲的反弹收官，道指创下历史新高，标普500年内大涨24%，据历史最高点仅一步之遥。

但是，在经历了疯狂的上涨后，许多投资者担忧，美股的涨幅如此巨大，24年初可能面临回调。

Sierra Investment Management首席投资策略师James St对媒体称：

看到市场在强势运行后有所降温，任何人都不会感到意外。

长期以来，美国股市有所谓“一月效应”的说法，即新年第一个月股市通常能带来正收益。历史研究数据显示，“一月效应”的命中率相当高，自1950年到2002年的52年中仅有4次出错，准确性高达92.3%。

但一些投资者指出，从技术面、情绪指标、经济数据等因素来权衡，今年，股市“一月效应”不一定能延续，以下是一些证据：

美股已经超买

多家机构均表示，从技术面来看，美股已经达到超买的水平。

根据FactSet的数据，标普500的14天相对强弱指数（RSI）在12月19日攀升至82.4，为2020年以来的最高点。

RSI指数衡量股票价格变动的速度和幅度。一般来说，RSI高于70时被认为是超买，低于30时被认为是超卖。

尽管RSI指数后来有所回落，但仍在70附近徘徊，仍然处于超买水平。

此外，中金也在去年底发布的报告中表示，美股投机性净空头仓位有所增加。

投行杰弗瑞指出，投资者在超买点后入市，很有可能会被套牢，当然这个节点也可能预示着股市开始向创纪录新高迈进。

情绪从极度看跌转为极度看涨

美国个人投资者协会（AAII）的每周情绪调查显示，在短短两个月内，投资者已经从极度看跌转为极度看涨。

圣诞节假期前公布的 AAII 调查显示，近 53% 的受访者表示看涨，为2021年4月以来最高。本周这一数字略有下降，但与 10 月的水平相比仍然很高。

按照惯例，该情绪指标被视为可靠的反向指标。不论情绪指标呈现的是极度看跌还是极度看涨，都可能预示着市场即将转向。

当7月和10月标普500触及2022年熊市以来的最低点时，投资者情绪也指向极度看跌，但市场不久后即开始反转向上。

VIX指数极低

Cboe波动率指数（VIX）也被投资者称为“恐慌指数”，该指数衡量市场的隐含波动率，根据与该指数挂钩的期权合约的交易活动，可以计算出未来一个月内标普500指数的波动程度。

12月，VIX指数跌破12，创下2020年1月以来的新低。

Laffer Tengler Investments首席执行官兼首席信息官Nancy Tengler对媒体表示，她正在密切关注VIX指数。一旦VIX指数开始走高，也意味着美股“大回调”箭在弦上，投资者就应考虑撤出一些筹码。

1月通胀降幅可能有限

1月11日，美国将公布12月CPI数据。据克利夫兰联储的通胀预测，12月核心 CPI 的环比涨幅将超过 0.3%。如果预测准确，这将是 5 月以来的最大涨幅。

而且，即使核心通胀率能够继续下行，但现在股市已经完成对降息预期的定价，可能不会像过去那样热情高涨。

Raymond James首席投资官Larry Adam对媒体表示：

“美国 12 月份的 CPI 也许可以继续下行，但问题是，股市能否继续反弹呢？”

财报季可能令人失望

受高通胀和高利率影响，从2022年四季度开始，美股大型上市公司面临连续三个季度的盈利同比缩水。

虽然“盈利衰退”终于在2023年三季度结束，但投资者现在面临的难题是，公司能否满足华尔街对2024年的高预期。

一致预期显示，分析师预计标普500成分股在2024年的总盈利将增长11.7%。AI产业的蓬勃发展、美国经济的坚挺，都增强了分析师们对企业盈利的信心。

一旦过度乐观的预期与疲弱的现实相碰撞，股市无疑也会受到拖累。

地缘政治因素

地缘政治因素被许多机构投资者视为明年全球市场最大的黑天鹅。

2023年，巴以冲突、俄乌冲突仍然在持续，红海航道至今依然受阻，这些问题拖到2024年也不一定能迎来解决方案。

同时，美国将在2024年迎来大选，且债务上限问题又将成为两党党争的焦点，

法国外贸银行（Natixis SA）针对全球500家机构投资者的调查显示，受访者普遍认为，地缘政治风险是24年全球经济和市场面临的最大威胁，可能破坏全球经济和市场的预期。

Pictet Asset Management分析师也警告称，地缘政治风险不太可能减少，2024年不会是太平之年，推荐投资者采取防御性策略。

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