白酒巨头杀入S市场

财经

2024-01-05 10:01

本期导读：

伴随着市场环境变化，白酒企业布局股权投资的策略也变得多元，从战略投资、直接做LP、成立母基金、设立GP，再到进军S市场，部分白酒巨头逐渐完善布局策略，更加科学的完成配置诉求。

作者丨FOFWEEKLY

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S市场又迎来新的参与者。

在股权投资市场整体低迷的环境下，S市场被寄予更多厚望，如今的股权投资行业变幻莫测，S市场也迎来新的趋势。

从参与者本身来看，2023年以来，金融机构的参与度逐步提升，而近期，S市场又迎来新的参与方——白酒企业。

泸州老窖进军S市场

白酒企业布局股权市场又有新招数。

近两年，茅台、洋河、迎驾、泸州老窖等耳熟能详的白酒企业纷纷进军股权投资市场，或直接做LP，或成立GP，开启多元化的布局模式。

值得注意的是，如今这些白酒企业又有新的策略——布局S基金。

根据企查查公开资料显示，近期，苏州纽尔利新策创业投资合伙企业（有限合伙）发生股权变更，新增多家出资人，包括佛山南海金铎投资合伙企业（有限合伙）、石横特钢集团有限公司、苏州创元产业投资有限公司等。

其中佛山南海金铎投资合伙企业（有限合伙）背后出资人为泸州老窖集团有限责任公司全资子公司四川金舵投资有限责任公司，换言之，泸州老窖做了纽尔利的LP。

资料显示：苏州纽尔利新策创业投资合伙企业（有限合伙）成立于2021年，目标规模20.88亿人民币，由苏州纽尔利新语企业管理合伙企业（有限合伙）、苏州高新创业投资集团有限公司、苏州国际发展集团有限公司、深圳威新软件科技有限公司、红豆集团有限公司等共同发起设立。基金投资方向：主要受让表现良好的私募股权投资基金的基金份额，或直接或间接受让私募基金所持有的优质被投资企业的股权。

而这一次也并非是泸州老窖首次出资纽尔利资本，早在苏州纽尔利新策创业投资今年成立之初，背后就有泸州老窖的身影。

2021年6月份苏州纽尔利新策创业投资合伙企业（有限合伙）注册成立，背后LP包括叙永壹期金舵股权投资基金合伙企业（有限合伙），该基金为泸州老窖旗下母基金，除了纽尔利资本外，其过往被投GP中还有中金资本、力合资本等。

彼时还有多家上市公司发布公告披露对纽尔利资本这只S基金的出资，其中包括金地集团旗下子公司深圳威新软件科技有限公司，公告披露出资3亿元参投该基金，公告中还显示叙永壹期金舵股权投资基金合伙企业(有限合伙)及红豆集团有限公司认缴金额均为5000万，同时还有对其他LP出资的披露。

苏州纽尔利新策创业投资合伙企业（有限合伙）自成立以来一直保持稳定的活跃度，在市场环境低迷的2023年，该基金也有多笔出资，已投GP包括方广资本、中科创星、三行资本、源码资本等。

2023年以来，一级市场经历一系列显著变化，波折不断，市场寒冬叠加监管趋严等多方因素影响，LP出资愈发谨慎，在此市场环境下，S市场被寄予厚望，也迎来新的发展趋势。

事实上，不仅仅是泸州老窖，此前，另一家白酒巨头洋河股份也开启了在S市场的布局。

酒企杀入S市场

2021年8月份，洋河股份一纸公告引发行业热议。

公告显示：洋河股份斥资12.8亿元从民生信托手中接过上海云锋新呈投资中心（有限合伙）（下称云锋新呈）10%的份额。据悉该笔交易也被誉为年度最大的S基金交易。

时隔一年，在2022年8月份，洋河股份再度发布公告，参与设立一只总规模50亿的母基金。该母基金为南京华泰洋河股权投资母基金（有限合伙），管理人为华泰紫金投资有限责任公司。

公告中显示，该母基金聚焦大消费、新经济、大健康、新科技等领域投资，其中大消费主要包括智能家居、健康食饮、农业科技等领域；新经济主要包括数字化、web3.0 等领域；大健康主要包括药品、医疗器械、消费医疗等领域；新科技主要包括半导体、新能源、新材料等领域。

去年以来，该母基金也有多笔出资，其中有一笔出资，也同样选择投给了纽尔利资本。

资料显示，2023年8月21日，纽尔利新诚股权投资合伙企业（有限合伙）发生股权变更，新增的3家股东中就有南京华泰洋河股权投资母基金（有限合伙），即洋河股份间接参与S市场交易。

去年以来，S市场热度不断，尤其是金融机构在S市场布局的势头十分猛烈。FOFWEEKLY《2023中国S市场研究报告——构建交易生态链》中显示，活跃S市场机构买方分布画像包括AMC、险资、券商、银行理财子，此外上市公司等产业资本也陆续入局。

报告指出：产业资本整体呈长尾化趋势，长尾端买方常见单次、机会型及产业关联交易，系统性机会买方则以财务诉求为主。

对资产的偏好包括：

1.偏好硬科技或目前在国家卡脖子阶段的行业赛道下，具备较强自身研发能力的项目；

2.偏好优质资产份额，具备高成长性、有技术含量，且行业壁垒高，处于蓝海市场的项目是目标资产；

3.可替代性强，创业团队不够优秀的项目将被视为相对不良类的资产；

相较于盲池基金，S资产有明确的标的，本身周期短、确定性高，在不确定的话市场环境下，更符合LP追求确定性的定位。

而对于白酒企业的入局，有业内人士认为，一方面是白酒企业寻求多元化布局的诉求，另一方面则是市场下行的背景下，采取稳定发展的思路。

结语

近年来，拥有稳健现金流的白酒企业正在加速布局一级市场，一边是稳定的现金流为其带来的理财诉求，另一边是自身主业及上下游可扩展性变差，需要通过投资来寻找新的增长点，进军股权投资市场就是白酒企业较为普遍的选择。

在2023年LP整体出手谨慎的背景下，GP背后依然有茅台、今世缘、泸州老窖等LP的身影，为下行市场带来生机。

*本文仅代表作者个人观点。

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来源: qq

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