招银理财总裁钟文岳：银行理财行业正进入深度转型
“银行理财行业正在进入到一个深度转型或者是高质量发展的过程，很难！不去转型肯定没有，而要投入很多资源去做，也不一定能有好的结果。这是一个很纠结的痛苦。”
1月16日，招银理财总裁钟文岳在深圳举行的“2024年招商银行资产托管品牌焕新及服务升级发布会”上谈及了目前银行理财子公司面临的发展困境和转型前景。
钟文岳认为，随着市场的好转，假使理财子公司在宏观、监管、能力、资产端、资金端、产品端等方面的有利因素能得以发挥，实际上理财子公司可以做得更好。
“既然做了这个行业，做了这个公司，我想，沿着正确的路做正确的事，可能是我们下一步的工作。要加大能力建设，做深度转型，走高质量发展路径。”他表示。
“不同的基因”
据了解，钟文岳早年曾先后供职于中农信公司、原申银万国证券，后加入招商局集团体系，2008年底任招行投资管理部总经理，2015年6月担任招商基金常务副总经理，直至去年年中调任招银理财。
在他看来，理财子公司并不是银行做资管业务能力外溢的结果，而是因为隔离风险，将表外的融资业务、刚兑业务通过设立子公司将其从总行剥离出来，有监管或者被动剥离的因素在其中。
“理财子公司出生就面临和一些专业、标准的资管公司不一样的文化基础和能力，还延续原来的资管部文化，所以刚去时我还确实有点不太习惯。”钟文岳说。
钟文岳谈到两点文化差异：一是管理文化，从总行部门脱胎而来，理财子公司带有很重的银行信贷管理文化；二是投资文化，全力满足老百姓保本、保收益等类刚兑的诉求。
“实际上理财子公司一直在转型，但是老百姓的诉求好像没有转型。”他说。
机制上，理财子公司也与标准资管公司有所不同。钟文岳称，公募基金机制的锐度非常高，对市场的响应非常敏锐，一旦有市场机会，所有的基金经理、研究员都跑到市场里，第一时间去调研，了解信息，最后获得市场机会。
而理财子公司更多是团队作战，“客户知道这个做得好的产品是哪家理财子公司的，但很少有人知道背后的基金经理是谁”。
“这种团队文化好处是团队稳定、品牌可持续，并且品牌与理财子公司高度联系，不会因为个人变动而被带走。但缺点是在利益、荣誉、机制、品牌上没有太能够跟客户挂钩。因此在业绩上，一旦市场出现变动，对自己的业绩和产品的反应敏感性要比公募弱一些。”他说。
此外，在能力上，理财子公司95%以上的产品都是固收类，权益类资产偏少，“权益这块的投资能力一直是理财子公司的短板”。
“也是基于和标准资管公司不同的基因，会让大家感觉到理财子公司需要转型，需要提升能力，这也是总行对招银理财提出的一个具体要求。”钟文岳表示。
六点优势因素
钟文岳也谈到，理财子公司行业同时面临比公募基金和其他标准资管机构更有优势的六点因素：
一是宏观因素。经济增长模式转向创新技术、数字技术等创业型经济模式，更适合直接投资，而资管是直接投资的主力。
二是监管因素。他认为，国家金融监管总局下设资管司，对理财子公司是一个基础性的利好，监管标准的统一、规范对理财行业的发展至关重要。
“明显能感觉到监管在理财行业表达出来的理念，我总结就是8个字，‘控制风险，发展能力’。”钟文岳认为。
三是能力因素。成立伊始，各家理财子公司就积极补短板，高度重视权益方面的投入和布局，因此在权益类资产占比、投资业绩、产品布局上均有所提升。
“当然，现在面临的是整个资本市场持续下行，即便有比较大的投入，但是你没有太大的成绩，这也是面临的一个难题。”他说。
四是资产端。钟文岳表示，相较其他资管公司，理财子公司的投资范围要宽泛很多，包括非标、优先股、政金债、期货、衍生品、一般性存款等，在跨市场、跨资产类别做组合投资时有更多策略满足老百姓对理财的需求。
五是资金端。“公募基金资金中有50%是机构客户，而社保、企业年金、保险、资管、银行这些机构大户都不能买理财子公司产品，实际上理财子公司产品和投资偏好很适合部分机构客户，如果把机构客户解绑，理财子公司的空间会更大。”钟文岳认为。
六是产品端。“理财子公司发行产品仅需报备，如果想发，15天之内一定能发出来。而公募基金绿色通道最快可能也要一个月，如果是正常通道应该三个月甚至时间更长。因此，理财子公司的产品响应市场机会的速度会更快。”
“我们寄希望随着市场好转，假以这些有利因素得到发挥，理财子公司可以做得更好。”钟文岳称。
聚焦三项建设
谈及下一步发展，钟文岳表示，招银理财将聚焦能力、产品线、渠道三方面建设。其中：
第一是能力建设。“这是最根本、最基础的，是理财子公司生存最基本的问题，也是监管反复强调的，尤其是权益管理能力，现在招银理财包括其他的理财子公司都在加大投入。”
第二是产品线建设。“目前产品线过于集中在固收产品，我们希望把复杂产品、长期限产品——这些产品线建立起来，让规模更加稳定、能力更加均衡。”
第三是渠道。“理财子公司可能靠母行，但随着产品和市场波动，它不光是销售的问题，而需要给市场做投教、安抚客户，所以在市场渠道，理财子公司要打基础。”
据招行三季报，截至2023年9月末，招银理财管理的理财产品余额为2.58万亿元，较去年初下降3.37%，规模仍位居银行理财行业首位。
责编：林根
校对：高源
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“银行理财行业正在进入到一个深度转型或者是高质量发展的过程，很难！不去转型肯定没有，而要投入很多资源去做，也不一定能有好的结果。这是一个很纠结的痛苦。”
1月16日，招银理财总裁钟文岳在深圳举行的“2024年招商银行资产托管品牌焕新及服务升级发布会”上谈及了目前银行理财子公司面临的发展困境和转型前景。
钟文岳认为，随着市场的好转，假使理财子公司在宏观、监管、能力、资产端、资金端、产品端等方面的有利因素能得以发挥，实际上理财子公司可以做得更好。
“既然做了这个行业，做了这个公司，我想，沿着正确的路做正确的事，可能是我们下一步的工作。要加大能力建设，做深度转型，走高质量发展路径。”他表示。
据了解，钟文岳早年曾先后供职于中农信公司、原申银万国证券，后加入招商局集团体系，2008年底任招行投资管理部总经理，2015年6月担任招商基金常务副总经理，直至去年年中调任招银理财。
在他看来，理财子公司并不是银行做资管业务能力外溢的结果，而是因为隔离风险，将表外的融资业务、刚兑业务通过设立子公司将其从总行剥离出来，有监管或者被动剥离的因素在其中。
“理财子公司出生就面临和一些专业、标准的资管公司不一样的文化基础和能力，还延续原来的资管部文化，所以刚去时我还确实有点不太习惯。”钟文岳说。
钟文岳谈到两点文化差异：一是管理文化，从总行部门脱胎而来，理财子公司带有很重的银行信贷管理文化；二是投资文化，全力满足老百姓保本、保收益等类刚兑的诉求。
“实际上理财子公司一直在转型，但是老百姓的诉求好像没有转型。”他说。
机制上，理财子公司也与标准资管公司有所不同。钟文岳称，公募基金机制的锐度非常高，对市场的响应非常敏锐，一旦有市场机会，所有的基金经理、研究员都跑到市场里，第一时间去调研，了解信息，最后获得市场机会。
而理财子公司更多是团队作战，“客户知道这个做得好的产品是哪家理财子公司的，但很少有人知道背后的基金经理是谁”。
“这种团队文化好处是团队稳定、品牌可持续，并且品牌与理财子公司高度联系，不会因为个人变动而被带走。但缺点是在利益、荣誉、机制、品牌上没有太能够跟客户挂钩。因此在业绩上，一旦市场出现变动，对自己的业绩和产品的反应敏感性要比公募弱一些。”他说。
此外，在能力上，理财子公司95%以上的产品都是固收类，权益类资产偏少，“权益这块的投资能力一直是理财子公司的短板”。
“也是基于和标准资管公司不同的基因，会让大家感觉到理财子公司需要转型，需要提升能力，这也是总行对招银理财提出的一个具体要求。”钟文岳表示。
钟文岳也谈到，理财子公司行业同时面临比公募基金和其他标准资管机构更有优势的六点因素：
一是宏观因素。经济增长模式转向创新技术、数字技术等创业型经济模式，更适合直接投资，而资管是直接投资的主力。
二是监管因素。他认为，国家金融监管总局下设资管司，对理财子公司是一个基础性的利好，监管标准的统一、规范对理财行业的发展至关重要。
“明显能感觉到监管在理财行业表达出来的理念，我总结就是8个字，‘控制风险，发展能力’。”钟文岳认为。
三是能力因素。成立伊始，各家理财子公司就积极补短板，高度重视权益方面的投入和布局，因此在权益类资产占比、投资业绩、产品布局上均有所提升。
“当然，现在面临的是整个资本市场持续下行，即便有比较大的投入，但是你没有太大的成绩，这也是面临的一个难题。”他说。
四是资产端。钟文岳表示，相较其他资管公司，理财子公司的投资范围要宽泛很多，包括非标、优先股、政金债、期货、衍生品、一般性存款等，在跨市场、跨资产类别做组合投资时有更多策略满足老百姓对理财的需求。
五是资金端。“公募基金资金中有50%是机构客户，而社保、企业年金、保险、资管、银行这些机构大户都不能买理财子公司产品，实际上理财子公司产品和投资偏好很适合部分机构客户，如果把机构客户解绑，理财子公司的空间会更大。”钟文岳认为。
六是产品端。“理财子公司发行产品仅需报备，如果想发，15天之内一定能发出来。而公募基金绿色通道最快可能也要一个月，如果是正常通道应该三个月甚至时间更长。因此，理财子公司的产品响应市场机会的速度会更快。”
“我们寄希望随着市场好转，假以这些有利因素得到发挥，理财子公司可以做得更好。”钟文岳称。
谈及下一步发展，钟文岳表示，招银理财将聚焦能力、产品线、渠道三方面建设。其中：
第一是能力建设。“这是最根本、最基础的，是理财子公司生存最基本的问题，也是监管反复强调的，尤其是权益管理能力，现在招银理财包括其他的理财子公司都在加大投入。”
第二是产品线建设。“目前产品线过于集中在固收产品，我们希望把复杂产品、长期限产品——这些产品线建立起来，让规模更加稳定、能力更加均衡。”
第三是渠道。“理财子公司可能靠母行，但随着产品和市场波动，它不光是销售的问题，而需要给市场做投教、安抚客户，所以在市场渠道，理财子公司要打基础。”
据招行三季报，截至2023年9月末，招银理财管理的理财产品余额为2.58万亿元，较去年初下降3.37%，规模仍位居银行理财行业首位。
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