瑞萨收购Transphorm，对GaN行业意味着什么？
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来源：内容由半导体行业观察（ID：icbank）编译自Yole，谢谢。
在汽车高利润率的推动下，快速发展的功率 GAN 生态系统预计将出现更多并购。日前，日本东京瑞萨电子公司的子公司宣布将收购美国 Transphorm，这是继英飞凌科技收购 GaN Systems后，功率 GaN 行业一年内的第二次重大收购，。
此次收购增加了自 2019 年以来通过合作伙伴关系、设施建设和并购在功率 GaN 行业投资的数十亿美元。
但是什么推动了这一活动？这次新的收购对功率 GaN 的未来意味着什么？Yole Group 的专家 Milan Rosina 和 Taha Ayari 提供了他们的见解。
汽车正在推动GaN
虽然消费行业历来是功率 GaN 最大的市场领域，但汽车市场将在未来几年经历最显着的增长——Yole Group 预测，到 2028 年，该行业的价值将达到 5.04 亿美元，增长率为 110% CAGR。
该行业对于瑞萨电子和英飞凌科技等公司来说很有吸引力，因为它比消费行业具有更高的利润和投资回报率。
更加集成化系统的趋势在电动汽车领域尤其引人注目，原始设备制造商正在从当今集成电动汽车驱动电机、变速箱和逆变器的三合一单元转向五合一，甚至八合一单元。1 系统还包括 DC-DC 转换器和车载充电器等电力电子控制装置。这就是 GaN 在降低系统成本、重量、体积和功率损耗方面提供高水平感知价值的主要机会。
瑞萨电子明确提到Transphorm 符合汽车标准的 GaN 技术是其购买的原因，旨在为电动汽车开发增强型电源解决方案。瑞萨电子近期与日本电产 (Nidec) 合作，致力于开发电动汽车集成电源解决方案，两家公司将共同开发 6 合 1 E-Axle。
英飞凌收购，贵了两倍多
与 Transphorm 一样，GaN Systems 在汽车领域拥有强大实力，这也是2023 年英飞凌科技收购的主要原因。然而，英飞凌科技以 8.3 亿美元的价格收购 Transphorm，是瑞萨电子支付 3.39 亿美元的两倍多。两家公司规模相似，市场份额相当，并且拥有强大的 GaN 专业知识和知识产权，价值差异巨大的原因可能是什么？
GaN System 的Design Win管道是否比 Transphorm 的管道更具吸引力？仅在汽车领域，它就与Hella、Vitesco、Canoo 等建立了合作伙伴关系。与瑞萨电子不同，英飞凌科技已经拥有内部 GaN 产能，因此通过设计获胜获得的即将到来的业务可能是一个很大的理由。而且，得益于加拿大、美国、中国和台湾的设计中心，GaN Systems 能够在未来几年获得更多此类业务。通过这种方式，英飞凌科技正在打一场持久战，以确保在功率 GaN 行业的领导地位。
相比之下，瑞萨电子可能对其将获得的内部 IP 和 GaN 器件生产能力感到满意（通过 Transphorm 的外延能力及其对 GaNovation 的 AFSW 晶圆厂的兴趣）。值得注意的是，这家 AFSW 晶圆厂位于日本，这可能被视为瑞萨电子从准备大批量生产的当地 GaN 晶圆厂中获利的优势。
瑞萨电子已经拥有 GaN 技术方面的经验，与 EPC 和 GaN Systems（现为英飞凌公司）合作开发 DC-DC 转换器等系统，甚至航天级设备（在收购 Intersil 后）。Transphorm 收购完成后，瑞萨电子将拥有完整的电力电子产品组合，包括功率 IC、Si 功率器件、SiC 器件（在向 Wolfspeed 投资 20 亿美元以保证 10 年的 SiC 晶圆供应后）以及 Transphorm 的 GaN 产品。瑞萨电子目前有望与英飞凌和意法半导体等领先的电力电子厂商展开竞争。
尽管如此，预计将于 2024 年中期完成的收购是否会获得批准仍然存在疑问，特别是 Transphorm 与美国政府就几个可能与国防相关的资助项目进行了合作。
谁将成为下一个收购目标？
在未来 5-10 年里，IDM 预计将成为功率 GaN 生态系统的主导力量，这在 SiC 行业中已经很明显，正如 Yole Intelligence 上一份功率 GaN 报告中所正确预见的那样。
虽然一些无晶圆厂公司将通过扩张到不同的市场来共存——例如 Navitas 通过收购 GeneSiC 进入 SiC 领域——但 Yole Group 的分析师预计将会看到更多的并购。Wise Integration 和 Cambridge GaN Devices 等初创公司，或者低压器件领域的领导者 EPC 等老牌公司，都可能在不久的将来被收购。特别专注于汽车领域的 VisIC 也可能是一个有吸引力的目标。
除了成熟的电力电子半导体 IDM 收购无晶圆厂公司之外，该行业还将看到电力电子行业以外的新来者。由于功率 GaN 技术在外延和器件制造方面的协同作用，这些厂商可能会开展 GaN LED 业务，例如欧司朗 (Osram)、LG 电子 (LG Electronics) 和 Ennostar。
功率 GaN 行业在未来几年将迎来激动人心的发展。更一般地说，我们最近见证了日本企业在宽带隙领域的多项投资，例如罗姆 (ROHM) 推出其首款 GaN 产品、电装 (Denso) 和三菱 (Mitsubishi) 向相干公司 (Coherent) 投资 10 亿美元用于 SiC 晶圆。
功率半导体的未来，仍然潜在变数。
点击文末【阅读原文】，可查看英文原文。
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