原创 | 全球未来格局预判与前瞻

这篇文章信息量很大，所以只讲干货不说废话，大家阅读时要跟上节奏。

目前困扰全球最大的问题就是高通胀，除了少数国家，全球大部分国家都被高通胀所困扰，高通胀不解决，全球一定会陷入经济大衰退。

全球通胀星阵图

导致全球高通胀原因有两个，一个是在新冠疫情冲击下以美联储的全球各国央行突击印了太多钞票。

美联储在新冠之前资产负债表是4.2万亿美元，2021年末是8.76万亿美元，印钞规模超过过去40年总和。

欧洲央行在新冠之前资产负债表是5.2万亿欧元，2021年末是8.57万亿欧元；英国央行在新冠之前资产负债表是0.71万亿美元，2021年末是约1万亿美元。

巨量的货币涌入全球市场带动大宗产品疯狂上涨。以布伦特油价为例，2020年4月最低价是6.4美元/桶，到2021年10月涨到84美元/桶。

第二个原因就是俄乌战争造成全球能源与粮食的结构性短缺。

俄乌战争的主要推手是美国，2021年10月面对节节上升的通胀指数，美联储态度开始转鹰，恰恰在这个时期乌东危机开始爆发，乌克兰政府军开始大规模攻击顿巴斯地区，造成大量俄罗斯族人逃亡俄罗斯。

俄罗斯被迫在乌东边境集结十几万军队给乌克兰方面施加压力。

但是在美国继续拱火下，2022年2月24日俄乌战争爆发，恰恰也是在2022年3月，美联储开始正式加息。

美国拱火的逻辑就是在欧洲制造战争，让欧洲避险资金在美联储加息周期里为美国金融市场接盘。

但是美联储激进的加息策略又对全球经济产生巨大的扰动，美元走强带动其它货币走弱贬值，在高通胀背景下主权货币同时贬值是非常痛苦的。

所以，决定目前全球经济走向有两个关键点——其一，美联储加息持续有多久？第二，俄乌战争何时结束？

这两个问题其实是密切相关的。

下面我们就从经济层面对俄乌战争前景进行预判。

1  对俄乌战争的预判

从基本盘来看，毫无疑问俄罗斯对乌克兰拥有巨大优势，这里给几组数据。

2021年乌克兰GDP是1950亿美元，俄罗斯是17700亿美元，俄罗斯经济规模是乌克兰的8.5倍。

俄乌战争打了半年多，虽然俄罗斯通过能源出口赚了大钱（目前俄罗斯外汇储备高达5700亿美元，创苏联解体之后历史记录），但是国内制造业被西方制裁摧毁，所以国际投行估计俄罗斯今年GDP大致是相比2021年萎缩6%左右；而乌克兰更惨，今年GDP预测相比2021年会萎缩30%—40%。

我们再来看军费开支。

根据西方智库估计，俄乌战争打了半年多，估计俄罗斯军费支出是1000亿欧元左右，如果持续到年底，估计还要增加500亿欧元，这样来看，俄罗斯打一年战争军费开支就是1500亿欧元。

那么乌克兰呢？最近乌克兰发布了2023年度财政预算，2023年军费预算开支是298亿美元，按照这个数字倒推，今年乌克兰军费开支也是300亿美元左右，其中今年西方给了乌克兰大致是200亿美元的援助（这是乌克兰真正拿到手的数字，美国官宣的援助乌克兰的数字很大，其实相当一部分并没有给乌克兰）。

GDP2021年俄罗斯对乌克兰是8.5倍，今年应该是10倍+，军费开支俄罗斯对乌克兰是5倍。

GDP更大意味着军事潜力越大，军费预算更多在战场上意味更为强大的物资力量投放。

这就是俄罗斯对乌克兰综合实力巨大的优势。

但是俄罗斯有两个劣势。

一个是人数太少，目前俄军投入乌克兰战场大致是20万人，而乌克兰军队是60万。

如果是美国人来打的那种富裕战争——动不动就能来一波导弹洗地，91年海湾战争美国打了四十几天就花掉5000亿美元（还是90年代物价），人数多也就是一堆肉。

但是俄罗斯与美国相比就是苦哈哈，高精导弹都是数着用，所以俄乌战争就是少量高精尖武器配合传统军事装备打的混合战争，与美国打的战争相比差不多要落后一个时代。这种情况下，乌克兰军队规模是俄罗斯的3倍就是巨大的优势。

开战之初，俄军胃口极大，出动十来万人就想打大纵深穿插战术，一口吃下半个乌克兰，结果乌克兰军队迅速缩在城市中，俄罗斯非但啃不动反而被敲掉几颗牙齿。

所以，后来俄罗斯只能把拳头收缩，集中去打顿巴斯与马里乌波尔，全面进攻变成重点进攻。俄罗斯丧失全面进攻能力，而乌克兰在西方援助下就能一直将国内年轻人武装起来与之打消耗战。

一个是信息化与情报全面落后。

这次乌克兰发起哈尔科夫反击战，网上挺乌人群纷纷点赞，声称这就是经典的声东击西战术。

所谓的声东击西是古典的战术，是在信息不对称战场不透明的情况下的欺骗战术。现在是啥时代？中美俄哪家没有上百颗军事卫星天天在天上盯着？你要声东击西就必须将大量军队从远处调往战场完成集结，这样大规模的军队与物资调动怎么可能瞒过卫星的眼睛？

就算是夜晚偷偷调动军队也不行！现在的军事卫星用的是微波监控，不依赖光线就能监控。

但是诡异的事情在俄乌战场发生了，乌克兰在哈尔科夫地区大量集结军队偏偏就瞒过了俄罗斯军事卫星的监控？

这说明什么？

还是那句话，俄罗斯太穷了！俄罗斯的军事卫星因为费用不够导致设备老化以及维护保养非常差，所以俄罗斯军事卫星看上去数量很吓人，但是大多数卫星“翘班”时间很多。

这种致命的疏漏被美国人掌握了，所以就能抓住俄罗斯军事卫星“翘班”的空隙让乌克兰完成军队的调动，打了俄军一个措手不及。

所以俄罗斯与乌克兰力量对比就是这样，俄罗斯GDP、军费都远超乌克兰，但是在军队人数与情报上处于劣势，所以，俄乌战争陷入僵持状态就是一种必然，俄乌双方一时谁也没办法压倒对方，只能一点点消耗对方的实力。

9月20日，俄罗斯宣布，乌东四州将举行入俄公投。这是普京破釜沉舟之举，一旦乌东四州并入俄罗斯，那么俄罗斯与西方将彻底断绝了转圜的余地。

（来源：央视新闻）

另外乌东四州如果成为俄罗斯国土，那么不但意味着俄罗斯就可以调动义务兵参战，这就一定程度上解决了俄乌战场上兵员不足的问题；更为重要的是，未来乌克兰对乌东地区进攻就是“侵略”俄罗斯本土，战争就有扩大化甚至失控的危险。

但是，必须强调的是，乌克兰能够与俄罗斯抗衡有一个重要的前提就是西方特别是美国的支持，不管是乌克兰的战争经费还是战场情报，没有美国的支持乌克兰一个月也坚持不了。

而美国之所以能够慷慨地给乌克兰持续输血——是因为必须在欧洲制造持续战乱才能在美联储加息周期里源源不断吸引欧洲避险资金到美国金融市场接盘。否则泡沫极大的美国金融市场在美联储激进的加息打击下有崩掉的危险。

另外，耐人寻味的是，美国给予乌克兰的军事援助都是以防御性武器为主。

截止到9月，美国军事援助没有给乌克兰一架飞机，一辆坦克以及一枚中程以上的导弹。很明显，美国给乌克兰的援助就是维持一场低烈度的战争，某种意义上甚至可以认为，美国并不希望乌克兰在战场上取得决定性的胜利。

所以，只要美联储加息周期不停止，美国就会一直给乌克兰输血，让俄乌战争持续打下去。

那么美联储加息周期会持续多久呢？

2  美联储加息周期的预判

按照美联储给市场释放的信号，美联储目前的目标是不惜一切代价将通胀指数压到2%以内，但是美联储也同时暗示，美联储初步目标是将利息加到4%以内。

8月美国的通胀指数是8.3%，虽然相比7月的8.5%有所回落（主要是国际原油价格下降），但是核心通胀指数却上涨了0.6%。

带动美国核心通胀指数冲高的是两个品类，一个是房租、一个是食品价格。美联储加息影响最大的是国际大宗产品价格，对房租、食品价格影响并不明显。所以，美国要把通胀指数打下来，绝对不是短时间可以做到的。

当然，美联储加息也并非毫无顾忌，如果加息导致经济衰退（劳动力就业市场开始出现巨大的问题），也可能导致美联储加息的停止。

这里就有两个预判。

比较乐观预计，美联储在明年底之前结束加息周期，比较悲观的预测则是美联储可能要到2024年底才能结束加息周期，那么这两种预测结果对全球经济带来什么影响呢？

3  美联储的镰刀

美联储加息带来美元指数强劲上涨，截止到9月16日，美元指数上涨了16%，强劲的美元让全球其它货币汇率大幅度贬值，其中欧元贬值20%，日元贬值近30%，英镑贬值18%，而人民币大致贬值在9%左右。

正常情况下美联储加息美元走强可以压低国际大宗产品价格，但是美国偏偏在美联储加息周期里拱火俄乌战争，直接造成全球能源结构性短缺，从而导致国际大宗产品价格也下不来。

所以现在全球大部分资源进口国就面临这样的局面——国际大宗产品价格处于高位，同时叠加本币汇率贬值，双鬼拍门让几乎所有的国家进口资源价格猛增，这对制造业简直就是灾难性的影响。

举个例子，比如日元对美元汇率贬值30%，这就相当于日本进口原材料（石油、天然气、煤炭）成本增加30%，但是因为日元汇率贬值，所以相当于日本产品出口到国际市场降价30%。也就是说，即使上游大宗产品价格不变的情况下，日本制造业不但要承受原材料成本上涨30%的情况下，还要承受出口产品降价30%的损失。

请问有几家制造业能承受这种上游涨价、下游降价的双重打击？

最为关键的是，因为俄乌战争，上游产品价格还在飞涨！所以日本上游原材料进口成本远远不止增加30%。

根据日本海关数据，今年1—8月，日本进口的石油价格上涨147%，天然气进口价格上涨155%，煤炭进口上涨268%，发电成本翻了一倍。

也就是说，现在日本制造业面临的真实困境是在进口上游原材料成本增加147%—268%，电力价格翻倍的情况下还要承受出口产品价格下降30%，这简直就是噩梦般的局面。

这种情况下，日本制造业产能萎缩就是必然。

产能萎缩会带来什么结果？

结果就是出口大幅度减少，但是进口因为能源价格涨得太厉害所以反而还在增长，两者叠加就是日本进出口贸易连续12个月出现逆差。

今年7月日本贸易逆差已经达到14367亿日元，急剧扩大的贸易逆差让日元继续贬值，然后进口成本继续增加，出口继续萎缩，形成恶性循环。

当然，日本家底还是比较厚，外汇储备有1.3万亿美元，但是如果以现在每个月逆差近300亿美元的速度失血，这点外汇储备也就能扛3年左右。

现在日本只能祈祷美联储明年年底结束加息周期，一旦美联储加息周期持续到2024年年底，日本经济就要出大麻烦。

但即便是美联储加息周期在明年年底结束，日本制造业也会大伤元气，特别是第一大支柱产业汽车制造业出口被中国赶超几乎就是板上钉钉的结果。

日本制造业感觉都很惨了，但是还有更惨的，这就是欧洲制造业。

今年以来，欧元兑美元汇率贬值20%左右，看上去比日元好一点，但是欧洲比较作，一场俄乌战争让欧洲挥刀自宫，切断了俄罗斯大部分能源供应，然后欧盟能源价格飞涨，今年以来欧洲天然气价格涨了5倍，电力价格涨了5—10倍，如此高昂的能源价格让欧洲制造业哀鸿一片。

俄乌战争打了半年，欧洲有色金属、化工企业已经关掉了一半，如果俄乌战争再持续半年，估计欧洲有色金属、化工企业连个渣也剩不下。

欧盟企业家的公开信（来源：微博@无心简影）

除了这两个对能源价格比较敏感的产业之外，其它基础产业的日子也不好过。

我们以钢铁产业为例。炼钢主要成本是这几项，一个是基础原料铁矿石，一个是煤炭，其它就是人工与电力成本。

铁矿石目前全球价格基本保持稳定，但是国际市场煤炭价格涨幅比较大，2021年6月澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格是199.02美元/吨，到了2022年6月澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格是385.95美元/吨，涨幅达到186.53%。考虑到欧元兑美元汇率贬值20%，欧洲钢铁企业拿到的煤炭价格还要在此基础上上浮20%，然后叠加电力价格上涨5倍，欧洲钢铁企业成本就要增加80%以上，打个折也要增加60%。

钢铁企业都是苦哈哈产业，一般来说毛利润大致在10%，如果成本增加60%，销售价格不变（不考虑出口）意味着就要承担近50%的亏损，每卖一吨钢材欧洲钢铁企业就要承担50%的亏损，请问这种情况下欧洲钢铁企业能撑多久？

那么欧洲钢铁企业能否大幅度提价呢？

欧洲钢铁企业少量提价是可以的，但是大幅度提价50%覆盖自身的亏损是非常难的。

因为欧洲钢铁企业还要面临全球钢铁企业的竞争，特别是中国钢铁企业成本远远低于欧洲（这个原因我们后面来谈）。

钢铁、化工是现代制造业的两大基础，如果这两个基础制造业被摧毁，那么大部分制造业也活不下来，整个欧洲的产业将退化到只能做轻工产业的原始阶段（类似东南亚的产业现状）。

所以，如果美联储加息周期持续到明年年底，欧洲不但化工与有色金属产业活不下来，欧洲钢铁企业也会死掉一大半，下游制造业企业同样会尸横遍野，如果美联储加息周期持续到2024年年底，欧洲制造业可能就只能剩点渣渣了。

这就是在国际大宗产品价格高涨的时期，叠加美联储激进加息的双重打击效果。

所以，今年全球贸易出现两级分化，凡是出口贸易以资源型产品为主的国家都是顺差，包括俄罗斯、中东产油国、巴西、阿根廷、智利、加拿大、澳大利亚等等；

凡是依赖资源进口，出口以工业产品为主的国家都是逆差，包括德国、法国、意大利、西班牙、日本、韩国等等。

其中有一个奇葩的例外，这个奇葩的例外就是中国，中国不仅对资源进口依赖比较大，而且出口也是以工业产品为主，但是中国进出口却是巨大顺差！

今年上半年中国贸易顺差就达到2.48万亿，全年达到6万亿问题不大，这个顺差不仅是2019年的2倍，而且全球第一，把一票依靠资源出口的国家也远远甩在后面。

怎么做到的？

4  中国顺差的秘密

首先我们来看看海关公布的中国资源进口数据。

今年1—8月，我国石油进口减少了4.7%，进口价格上涨了56.3%，煤炭进口减少了14.9%，进口均价上涨了81.2%，进口天然气减少了10.2%，进口均价上涨了61.6%，所有大宗产品进口价格均大幅度小于日本。

为什么？

几个原因。

一个是人民币汇率比较坚挺，在全球所有货币兑美元汇率贬值幅度最低（大致在9%左右），仅此一项我们进口资源就比日本便宜20%，比欧盟便宜10%。

一个是我们从俄罗斯那里拿到大量廉价的能源，比如我们从俄罗斯进口石油、天然气不但是国际市场价格打7折，而且还是人民币（卢布）结算，这样算下来就大大拉低了能源整体进口价格。

一个是资源我们也有一定的产能，我国石油产能对外依赖是70%（自身生产30%），天然气依赖是40%（自身生产60%），煤炭自身完全能够生产，每年对外进口量不到需求的10%。

不但进口资源的价格远低于欧盟、日本，关键是我国还有一个发改委对上游资源型产品进行价格管控，除了对外依赖度非常高的石油价格基本与国际接轨，其它的煤炭价格、电力价格发改委都有严格的控制。

大家看一张表，列举一下中国、日本、欧盟制造业当前面临的能源价格。

可以看到，除了成品油价格大家差别不大，电力、天然气、煤炭价格我们都远远低于欧盟与日本。

在日本电力价格翻倍，欧盟涨了5倍+的时候，中国电力价格保持不变；在日本、欧盟煤炭价格涨了2倍的时候，我们国内制造业还享受着只有欧盟、日本煤炭价格20%的动力煤。

这就是全世界制造业国家产能萎缩，而我们制造业却可以大杀四方贸易顺差屡创新高的秘密！

所以——

摘录一段新闻报道。

8月16日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在深圳主持召开经济大省政府主要负责人座谈会，分析经济形势，对做好下一步经济工作提出要求。

（来源：新华网）

李克强说，6个经济大省经济总量占全国的45%，是国家经济发展的“顶梁柱”。经济大省要勇挑大梁，发挥稳经济关键支撑作用。6省里4个沿海省在地方对中央财政净上缴中贡献超过6成，要完成财政上缴任务。

为啥总理特别强调要求沿海省完成财政上缴任务？

原因就是如此！

5  未来可能出现戏剧性的场面

最近美国针对中国制造业动作频频。先是搞了一个芯片法案，对在本土建厂的芯片企业给予巨额补贴，拿到补贴的企业不得在中国建设高端芯片工厂。

然后又搞了一个通胀法案，给购买电动车的客户提供7500美元补贴以及4000美元税收减免，前提是车辆必须是在美国生产（或者与美国签署自贸协定的国家），并且电动车电池原材料必须40%以上来自于北美。

一个企图用芯片联盟卡我们脖子，一个企图用补贴扶持电动车企业与中国电动车企业相抗衡，很多人对此表示很焦虑。

怎么说呢？

政治手段可以对经济社会形成干扰，但政治手段肯定不会是决定性。决定性的还是经济规律。

最近德国巴斯夫集团在中国广东湛江砸下100亿欧元，准备将欧洲的产能转移到中国，这个决策不仅是德国总理、德国经济部长反对，在巴斯夫董事会上也有小股东投反对票。

但是政治家反对又如何？企业要生存还是要遵循经济规律，现在中国能源价格全世界最低最稳定，巴斯夫不把产能转移到中国最后就是倒闭的下场。

美国几十年去工业化的结果是很残酷的，无论是熟练的产业工人还是合格的工程师数量都严重不足，更别说那种苛刻的工会氛围对企业相当不友好，这就是美国几任总统花了很大力气推动制造业回归最后却一事无成的根本原因。

企图以简单撒钱的方式就能干掉在中国酷烈的竞争环境中成长起来的中国芯片与电动车产业简直就是痴心梦想。

比亚迪董秘朋友圈一段发言就非常经典。

我们换一个角度来观察当下的全球经济环境，就会发现一个非常有意思的现象。

当下中国要可持续发展最重要的是什么？

当然是推动制造业升级。

正常情况下制造业升级要经历一场惨烈的市场竞争才能分出胜负，才能拿到结果。

但是现在俄乌战争长期化+美联储加息的镰刀恰恰就是在帮助我们快速实现产业升级！

为什么？

中国产业升级最大的对手在哪里？

在欧洲、在日韩、在中国台湾省，美国有一点高端产业但是占比不大。

只要俄乌战争持续2—3年，美联储加息也持续2—3年，都不要我们动手，欧洲、日韩大部分高端产业就会死掉大半。

2—3年之后，我们的产业升级好像只要把产品做出来就成了。

不战而屈人之兵，关键还TM是美国人神助攻的结果！

还有比这个更具戏剧性的场面吗？

6  新冠的獠牙改变世界

美国前国务卿亨利·基辛格4月3日在美国《华尔街日报》发表了题为《新冠病毒大流行将永远改变世界秩序》的专栏文章。

基辛格在文中指出，新冠病毒以前所未有的规模和猛烈程度对人类发起袭击，对人类健康的影响可能是暂时的，但它所引发的政治和经济动荡可能会持续几代人，各国必须在合作的基础上解决当前的问题，否则将面临最坏结果。

我觉得新冠疫情改变了全球竞争的逻辑。

在疫情之前，全球化基本是主流，大家都是按照比较优势做自己最擅长的领域，这是一个比谁干得最好的时代。

新冠之后，改变了竞争逻辑，西方要与俄罗斯脱钩，美国联合西方要与中国脱钩，全球化趋势已经逆转，未来将是一个比烂的时代——只要你不比别人更烂，就能拿到过去干得好的结果。

如果我们把新冠比喻成森林里的老虎，当老虎露出吃人的獠牙之后，美国左右看了看，中国人已经跑得没有影了（动态清零），老虎威胁不了中国人。

怎么办？

怎么保证自己不被老虎吃掉？

美国人的办法就是掏出手枪，对准身边的朋友（欧盟、日韩）连开数抢——美国只要保证自己比欧盟日韩跑得更快就行了。

就让欧盟日韩被老虎吃掉吧，不但自己可以活下来，还可以去瓜分他们留在营地里的食品遗产，当然，提前跑掉的中国人也要分一份，该死！不过还是可以接受的。

商务部数据，今年1—8月，全国实际使用外资金额8927亿元，同比增长16.4%，高科技产业实际使用外资增长33.6%，其中高科技制造业增长43.1%，高技术服务业增长31%。

所以，现在就是这么一个情况，欧洲、日韩金融资本往美国跑，产业资本往中国跑。

如果新冠疫情长期化，叠加美联储的镰刀，未来几年之后世界很可能就是两级中心——

全球金融中心只剩下美国，全球制造业中心只剩下中国。

两级中心之下是尸骨累累。

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