人民币，新的阶段正来临

今天（9月28日）9时30分，人民币对美元即期汇率开盘报7.1800，随后跌破7.20关口，较前日下跌超过400点，是2008年2月以来的首次。

下面是自2005年以来在岸人民币对美元汇率走势图，你会发现，7.20基本上是最近10年人民币汇率的最低点，所以这个关口非常特殊。

与此同时，美元指数继续走强，创出了新高，目前的阻力位在115，接下来很可能会冲击120。

都是美元惹的祸！

随着美元走强，各大货币纷纷走低。

世界银行数据显示，全球27种主要非美货币中，有23种货币兑美元贬值。据数据统计，截至9月27日，欧元贬值超15%，日元贬值约26%，英镑贬值超20%。

随着美联储加息，加上英国50年来最激进减税方案出炉，9月26日，英国股市债市汇市迎来三杀，股市债市汇市出现暴跌。

今年日元对美元累计贬值26.18%左右，原来被视为避险的资产的日元显然不灵验了，日本政府不得不出手干预市场。据说，日本政府9月22日在外汇市场的干预规模可能达到3万亿日元（约合1478亿元人民币），创历史新高。

欧元区就更不用说了，俄乌冲突+能源危机，不仅让欧洲这个冬天格外寒冷，也让欧元跌跌不休。

相对而言，人民币相对其它非美货币还更强势一些，今年整体下跌13%左右。

人民币的下跌除了因为美联储急进的加息外，还在于国内在降息，两国的货币周期不同，导致利差收窄，甚至倒挂。

9月28日，美国10年期国债收益率自2010年以来首次破4%，目前中国10年期国债收益率是2.756%。美国10债收益率高于中国10债收益率本来就罕见，现在还高那么多。

原来人民币强势的一方面是中国的利率水平会比美国要高。

2018年4月份，央行负责人在博鳌亚洲论坛2018年年会分论坛上谈到：“目前，中国10年期国债收益率约为3.7%，美国10年期国债收益率约为2.8%，中美利差处于比较舒服的区间”。

但是现在美国10债收益率高于中国10债收益率，对于人民币贬值的压力是明显的。

央行当然不允许人民币汇率过快贬值，已经采取了两大重要措施。9月5日，央行宣布9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。9月26日，央行宣布自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

这两个都是防止人民币过快贬值的关键举措，接下来还可能调整逆周期因子。

我的看法是由于美联储加息过猛，美元升值过快，人民币接下来肯定还有下跌空间，目标很可能是7.5。

对于人民币贬值大家也不用过于担心。第一，美联储加息周期结束或者疫情结束之后，人民币汇率较大概率会升值，因为到了那时中国经济、利率的优势会突显出来。第二，人民币贬值虽然有资金外流压力，但它却提升了中国出口产品的竞争力，未必是坏事。第三，人民币贬值对国内的普通老百姓来说几乎不构成影响，你出去买菜、买衣服、买电子用品价格几乎不会受人民币汇率波动的影响。