美银警告：如果激进加息继续，美国公司债将会沦为下一个英国养老金

美联储高官本周频频发声，暗示将继续激进加息。

不过，美国银行发出警告称，如果美联储还这样激进加息下去，美国债券市场的崩溃可能近在眼前，美国公司债市场将会沦为下一个英国养老金。

美国银行高收益债券策略团队的Oleg Melentyev和Eric Yu在最新的报告中写道，当前美国公司债市场困境的深度和广度，以及债务与企业价值的比率都高于他们的预期。该行编制的信用压力指标当前已经被推至“临界区”：

我们的信用压力指标（CSI）一周内上涨4点，收于74点。这一水平超过了6月的峰值71点，并处于临界线75点的边缘。多数该指数的成分股公司已经不再发行新债券，而发行成本已经处于历史峰值。

该团队认为，这是因为随着CSI如果达到75%以上的“临界区”，美联储将不得不在控制通胀的目标与发生扰乱债市流动的意外后果风险之间取得平衡。事实上，自9月底以来，10年期美国国债收益率已经上涨了50个基点，是标准差的3.5倍，并一度触及4.0%，为2008年以来的最高水平，这些数字都凸显当前美国信用环境急剧收紧，并将给企业带来额外的压力。

那么，到底美国公司债市场面对的是多大压力呢？该团队对当前的状况总结道：

• 英国央行的干预暂时阻止了英国金边债券市场的崩盘，但收益率再次回升，其30年债券收益率本周以来已经上升60个基点。
• 瑞信债券的息差在400至500基点之间，暗示巨大的风险。
• 掉期价差的波动率与2020年3月和2008年底相当。
• 彭博美国政府债券流动性指数处于全球金融危机以来的峰值限制水平。
• 高收益债券买卖价差已飙升至2020年3月以来的最宽。
• 投资级企业债发行在9月明显放缓，目前的3个月期的投资级企业债发行额已经降至金融危机以来的最低。
• 金融环境十分紧绷。

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“美联储现在必须放慢脚步”