智库焦点 | 两部门联合发布！支持中央企业发行科技创新公司债券！这些领域可重点关注……

央企改革发展与资本市场的双向互动正朝着纵深方向推进。近日，中国证监会和国务院国资委联合发布的《关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知》（下称《通知》）提出，支持中央企业开展基础设施REITs（不动产投资信托基金）试点。

《通知》特别强调，重点支持交通、能源、水利、生态环保及5G、工业互联网等新型基础设施项目发行REITs，鼓励回收资金用于科技创新领域投资，拓宽增量资金来源，完善科技创新融资支持。

发挥中央企业创新引领支撑作用

具体而言，《通知》提出，重点支持高新技术产业和战略性新兴产业及转型升级等领域的中央企业发行科技创新公司债券；鼓励中央企业发行中长期科技创新公司债券；将科技创新公司债券纳入储架发行机制，对优质中央企业发行科创债适用优化审核安排；研究适当提高部分优质中央企业科技创新公司债券通用质押式回购折扣系数；研究为中央企业科技创新公司债券单独设立三方回购质押券篮子；在发行人信用资质和折扣系数等方面实行差异化管理等。

为发挥中央企业创新引领支撑作用，《通知》着重提出了6项举措，具体包括：鼓励中央企业增加研发投入；发挥中央企业“链长”作用，将募集资金通过权益出资、供应链金融等途径带动中小企业创新协同发展；加强科技创新债券融资规范管理，优化科创融资决议程序，适当下放科技创新公司债券发行决策事项，探索取消科技创新公司债券注册额度限制；拓宽科技创新资金供给渠道；鼓励央企子公司发行科技创新公司债券；支持中央企业开展基础设施REITs试点。

此前，证监会推出了“完善民企债券融资支持机制7条措施”，取得了一定成效。截至目前，科技创新公司债共支持130多家企业融资近1400亿元，募集资金主要投向集成电路、人工智能、高端制造等前沿领域。发债主体既有天图资本、璞泰来新能源、TCL科技、小米通讯等民营企业，也有龙腾光电、深圳创投、国投集团、中关村发展、张江高科等国有企业。

据悉，监管部门后续将持续推动上述7条措施落地落实，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域的民营企业发债募集资金，继续鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持；进一步适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库准入门槛等。

最后，《通知》推出了3项举措，增强证监会与国资委的政策协同，形成引导金融资源向科技创新领域聚集的合力。下一步，证监会、国资委将抓紧细化落实各项工作举措，以中央企业科技创新为引领示范，带动产业链上中下游、大中小企业科技创新和融通发展。

REITs试点将进一步扩大

公募REITs是2021年5月中国资本市场迎来的一个投资新品种。2022年8月底，证监会正式提出加快推进基础设施REITs常态化发行十条措施（简称“REITs十条”），从市场培育、项目遴选推荐、审核注册、强化事中事后监管、完善配套政策、保障监管资源配置等全链条、全流程明确了相关政策安排。

具体来看，相关举措包括推动更多优质项目发行上市，进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新型基础设施等领域，形成规模效应和示范效应；鼓励符合条件的民间投资项目发行REITs，推动解决民企参与试点存在的困难和问题，尽快推动相关项目落地；尽快推动首批扩募项目落地，推动已上市优质运营主体通过增发份额收购资产，开展并购重组活动，促进投融资良性循环。

与此同时，证监会还将尽快推动首批REITs扩募项目落地，推动已上市优质运营主体通过增发份额收购资产，开展并购重组活动，促进投融资良性循环。优化配套支持政策，推动全国社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金等配置型长期机构投资者参与REITs投资，为盘活存量资产提供中长期资金支持。

数据显示，截至目前已有23只公募基础设施REITs产品获批发行，资产范围覆盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源和保障性租赁住房等多种类型。已上市公募基础设施REITs共20只，募集资金618亿元，重点用于科技创新、绿色发展和民生等补短板领域，回收资金带动新项目投资额超过3300亿元。

从近期产品看，沪苏浙、安徽交控两单高速公路项目已完成发行待上市，募集资金约140亿元，其中安徽交控募集资金108.8亿元，创单只REITs项目规模新高。华润有巢是首单市场化机构运营的保障性租赁住房REITs，是继首批保障性租赁住房REITs上市后的新突破。其拟认购份额是网下发售份额的213倍。

证监会相关部门负责人表示，下一步将继续抓好REITs常态化发行十条措施的落实，促进盘活存量资产，扩大有效投资。“鼓励符合条件的民间投资项目发行REITs，推动解决民企参与试点存在的困难和问题，尽快推动相关项目落地。”该负责人说。

REITs持续获资金热捧

今年以来，公募REITs持续获得市场资金热捧。

11月10日，华夏基金华润有巢REIT网下询价结果出炉。公告显示，网下询价阶段，基金管理人和财务顾问通过上交所REITs询价与认购系统，共收到107家网下投资者管理的432个配售对象的询价报价信息，拟认购数量总和为298.53亿份，为初始网下发售份额数量（1.4亿份）的213.24倍，刷新已有公募REITs网下询价纪录。按照发售价格计算，华夏基金华润有巢REIT网下发售共吸引资金721.547亿元。

紧接着，此前提前结束募集的中金安徽交控REIT发布了基金合同生效公告，显示该基金的有效认购总户数38906户，有效认购份额10亿份，净认购金额达到108.8亿元，成为了不折不扣的百亿基金。

不过从二级市场的表现来看，上周公募REITs的交易价格全部出现环比回调，有的产品回调幅度还比较大，其中跌幅最大的达到-4.79%，有6只产品跌幅都超2%。经过近期几次回调，目前，成立以来总收益超40%的公募REITs只剩下华安张江光大REIT，上市以来涨幅40.54%；此外还有3只产品成立以来的总收益超30%。

值得注意的是，截至上周末，已有5只公募REITs上市以来的总收益为负，其中亏损幅度最大的已超10%。从这个角度来说，投资者应看到公募REITs这类产品在二级市场可能出现的溢价等风险，不应抱有暴利预期，长期投资才是正解。

“我国近百万亿元基础设施存量资产有能力为REITs市场输送优质资产项目，仅按基础设施资产存量1%转化率进行计算，未来中国REITs规模有望达万亿元级别，资产类别丰富度可能超过亚洲其他REITs市场。”中金公司董事总经理张宇表示。

近年来，证监会积极推动构建科技创新企业全生命周期债券融资支持体系。2017年，推出创新创业公司债券，拓宽初创期、成长期企业的融资渠道；2021年，开展科技创新公司债券试点，将支持对象拓展到成熟期企业转型升级等领域；2022年，推动科技创新公司债券试点转常规，将创新创业公司债券纳入科技创新公司债券统筹管理，并进一步完善发行主体、资金用途、信息披露和配套安排等制度措施，发布有关业务指引。

国资委推动中央企业积极用好债券市场改革发展机遇，主动参与科技创新公司债券试点发行，为促进高水平科技自立自强提供中长期资金支持。此次证监会与国资委联合发布《通知》，是提升资本市场服务能力，促进创新资源优化配置，更好服务科技创新和实体经济的具体举措。这有利于推动健全科技创新新型举国体制，助力中央企业成为打造原创技术策源地的先行军；有利于加强企业主导的产学研深度融合，提高科技成果转化和产业化水平；有利于强化企业科技创新主体地位，发挥科技型骨干企业引领支撑作用，营造有利于科技型中小微企业成长的良好环境，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。

来源：新华社、证监会、证券日报、中国证券报、北京日报、上海证券报、每日经济新闻