在查看过去几个月软件倍数的趋势时，高增长群体的表现相当不错。当前的中值倍数比夏季低点高出12%，但高增长中值倍数比夏季低点高出78%。下图显示了按高、中、低增长细分的倍数。虚线是低点——你可以看出蓝线比蓝色虚线高得多（比橙色和灰色线高）。

前10名EV / NTM 收入倍数

十大每周股价走势

SaaS业务的估值是其收入的倍数——在大多数情况下，是未来 12 个月的预计收入。下面显示的倍数是通过企业价值（市值 + 债务 - 现金）/ NTM 收入计算得出的。

总体统计数据：

总体中位数：5.9倍

前 5 中位数：17.0倍

10 年期美债：3.8%

受到增长的影响。在以下方面，我认为高增长>30% 预计NTM 增长，中增长15%-30%和低增长<15%。

高增长中位数：12.3倍

中等增长中位数：6.2倍

低增长中位数：3.3倍

EV / NTM Rev Multiple vs NTM Rev Growth 的散点图

40 规则显示 LTM 增长率 + LTM FCF 保证金。FCF 计算为运营现金流 - 资本支出

GM 调整后的投资回报率计算为：（以前的 Q S&M）/（Q x 毛利率中的净新 ARR）x 12。它显示了 SaaS 企业以毛利为基础偿还其全部负担的 CAC 所需的月数。大多数上市公司不报告净新 ARR，因此我采用隐含 ARR 指标（季度订阅收入 x 4）。净新 ARR 只是当前季度的 ARR 减去上一季度的 ARR。未披露订阅版本的公司已被排除在分析之外，并被列为 NA。

END

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