分析师观点：稳增长叠加控疫情 中国货币政策进一步宽松的紧迫性增加

路透上海3月31日 – 近来中国大陆本土疫情加重，中国国务院国常会最新提出稳定经济的政策要早出快出，央行货币政策委员会例会亦表示要加大稳健货币政策实施力度。分析师认为，为完成既定的经济增长目标，同时控制住疫情，中国货币政策进一步宽松的紧迫性正在增加。

资料图片：2018年9月，中国北京，中国央行总部。REUTERS/Jason Lee

以下为分析师评论：

–高盛经济研究：

随着地方新冠疫情对经济增长的阻力加大，以及决策者坚持全年目标，我们认为需要更多政策支持的紧迫性增加了。我们预计全年基础设施投资同比增长8%，并继续预计进一步的货币政策宽松，包括政策利率和存款准备金率下调。

–中信证券固定收益研究团队：

展望4月，受当前国内疫情与国际地缘政治冲突的影响，实体经济运行受到扰动，货币政策需“为实体经济提供更有力支持”，进一步货币政策宽松似乎合情合理。虽然年初以来中美利差的收窄表面上成为了货币政策宽松的制约因素，但当前偏强的人民币汇率某种意义上可以起到“宽松缓冲器”的作用。

值得注意的是，实施下调政策利率并非是“唯一选择”，从央行2022年第一季度例会表态来看，“着力稳定银行负债成本”以及“发挥贷款市场报价利率改革效能”都是压降社会融资成本的有效途径。

–广发证券宏观分析师 钟林楠：

短期宏观面的四大线索是中国稳增长、区域疫情、俄乌冲突、全球流动性，其中后两者本质上影响的是无风险利率和风险溢价，前两者才是中国资产定价的主线和基本面。如果政策再次明确确认GDP目标不变，面对附加冲击我们需要的是上调政策预期。

**相关背景**

–中国央行货币政策委员会一季度例会指出，当前国内经济面临“三重压力”，要强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，结构性货币政策工具要积极做好“加法”，精准发力，主动应对。

–中国国务院总理李克强周三主持召开国常会指出，当前国际形势更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大，要把稳增长放在更加突出的位置，稳定经济的政策要早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，同时制定应对可能遇到更大不确定性的预案。

–中国央行一季度调查问卷显示，企业家宏观经济热度指数降至35.7%，30.6%的企业家认为经济“偏冷”；银行家宏观经济热度指数亦降至34.4%，34.6%认为经济“偏冷”。

–国家卫健委数据显示，3月30日中国大陆新增新冠肺炎确诊病例1,839例，其中本土病例1,803例；当日新增无症状感染者6,720例，其中本土6,651例。（完）